賣出看漲期權(quán)

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1、什么是賣出看漲期權(quán)　　賣出看漲期權(quán)是指賣出者獲得權(quán)利金，若買入看漲期權(quán)者執(zhí)行合約，賣出方必須以特定價格向期權(quán)買入方賣出一定數(shù)量的某種特定商品?？礉q期權(quán)賣出方往往預期市場價格將下跌?！　∪绻灼诒Ｖ嫡哳A計相關(guān)商品的價格有可能小幅下跌，并預計不會出現(xiàn)大幅度上漲時，通過賣出看漲期權(quán)可以獲得權(quán)利金收益，從而為現(xiàn)貨交易起到保值的作用。當然，如果商品價格大幅度上漲，期貨價格漲至看漲期權(quán)的執(zhí)行價格以上時，套保者可能會面臨期權(quán)買方要求履約的風險，這會給交易者帶來較大損失，因此進行這種保值的操作需要謹慎?！　　纠磕痴ビ蛷S在6月份有一

2、大批大豆的庫存，該榨油廠預計第三季度的大豆價格會在750美分/蒲式耳的價格水平上略有波動，有可能會小幅度下跌。于是該榨油廠決定賣出9月份的大豆看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為745美分/蒲式耳，權(quán)利金為8美分/蒲式耳?！　∪绻?月份、8月份市場價格比較平穩(wěn)，在9月初大豆價格略微下降至740美分/蒲式耳，該看漲期權(quán)的價格因為期貨價格的下降而下跌至2美分/蒲式耳，該榨油廠可以通過低價買入看漲期權(quán)進行對沖，從而獲得6美分/蒲式耳的權(quán)利金收益，這可以彌補因現(xiàn)貨市場大豆價格小幅下跌所帶來的庫存大豆價值的減少?！　∠喾?，如果市場價格大幅度上

3、漲，在9月初時，大豆價格漲至850美分/蒲式耳，看漲期權(quán)的價格也將隨之上漲，如果榨油廠買人看漲期權(quán)進行對沖，或者期權(quán)買方要求履約按照較低的執(zhí)行價格745美分/蒲式耳買人期貨合約，該榨油廠都會遭受損失，這會在一定程度上抵消現(xiàn)貨市場價格上漲帶來的存貨價值增加的好處，但庫存現(xiàn)貨大豆增值，抵補了期權(quán)交易的損失。[編輯]為什么要賣出看漲期權(quán)　　1．為取得權(quán)利金收入而賣出看漲期權(quán)?？礉q期權(quán)的賣方通過對期權(quán)合約的標的物價格變動的分析，認定標的物價格不會有很大的變動，也就是說，即使上漲，其漲幅也是很小的，甚至，他認為價格會下跌。所以

4、，他賣出看漲期權(quán)，收取一定數(shù)額的權(quán)利金。即使市場價格有小幅度上漲會使他受到一點損失，但這點損失是小于權(quán)利金收入的。　　賣出看漲期權(quán)可以選擇不同的有效期、執(zhí)行價格，選擇適當?shù)娜胧袝r機，則獲利豐厚。從國外實際的交易情況看，賣出看漲期權(quán)的收益率并不低，甚至高于買方。對于資金有限的投資者應(yīng)避免賣出無對應(yīng)標的物頭寸的看漲期權(quán)(UncoveredCallOptions)。　　2．為進行套利交易而賣出看漲期權(quán)。賣出看漲期權(quán)相對于標的物價格下跌，是一種保護。權(quán)利金越大，則保護的程度越大。對于做市商來說，采用各種策略獲取價差利潤是常有

5、的?！　?．為改善持倉而賣出看漲期權(quán)。如果投資者已經(jīng)買進標的物(期貨或股票等)，則賣出看漲期權(quán)獲得的權(quán)利金等于降低了買價。如果標的物價格上漲，則投資者更高興將標的物賣出；如果標的物價格不變，投資者會高興期權(quán)沒有損失；如果標的物價格下跌，則所獲得的權(quán)利金提供了一層保護?！　?．為鎖定期貨利潤或鎖倉而賣出看漲期權(quán)。在期貨市場上鎖倉需要做相反部位的買賣，但是需要雙邊支付保證金。比如8月9日買進期貨合約價格為1080元，噸，到了8月19日期貨價格上漲到1097元/噸。如果用期貨鎖倉，則要賣出期貨(價格1097元，噸)，而且需

6、要交保證金55元/噸。而如果用期權(quán)鎖倉，則只需賣出執(zhí)行價格為l090元/噸的看漲期權(quán)即可達到同樣效果，而且還得到55元/噸的權(quán)利金收入，比期貨鎖倉多得到利潤48元/噸。同時，有保護性期權(quán)不需要支付保證金，交易成本也大大降低。　　5．多種策略的需要。賣出看漲期權(quán)其實更多情況下是結(jié)合多種策略一起使用，包括套期保值的運用。[編輯]賣出看漲期權(quán)應(yīng)用策略　　使用時機：期貨價格經(jīng)過一段上漲面臨前期高點或技術(shù)阻力位，預計后市轉(zhuǎn)空或者進行調(diào)整?！　〔僮鞣绞剑嘿u出看漲期權(quán)　　最大獲利：權(quán)利金　　最大損失：無限制，期貨價格跌漲得越多，虧

7、損越大　　損益平衡點:執(zhí)行價格＋權(quán)利金　　保證金：交納　　例：棉花期貨價格為15000元/噸，某投資者看淡棉花期貨后市，賣出一手執(zhí)行價格為15200元/噸的棉花看漲期權(quán)，收到權(quán)利金422元/噸。損益平衡點為15622元。　　情況一：若10天后，棉花期貨價格維持15000元/噸，看漲期權(quán)跌至330元/噸。投資者買入平倉，獲利92元/噸。情況二：若部位保留至到期日，棉花期貨價格只要維持在15200元及以下，買方均會放棄執(zhí)行的權(quán)利，投資者都可以獲取422元的利潤。買入看跌期權(quán)是指購買者支付權(quán)利金，獲得以特定價格向期權(quán)出售者

8、賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利?？吹跈?quán)買入者往往預期市場價格將下跌?！　〗灰渍呖梢再I人與自己即將賣出或已經(jīng)購買的期貨合約相關(guān)的看跌期權(quán)，一旦商品價格下降，可以履行看跌期權(quán)，以較高的執(zhí)行價格賣出期貨合約，然后按下跌的價位低價買入期貨合約平倉獲利，在彌補所支付的權(quán)利金后還有盈余，這部分盈余可以彌補因價格下跌低價出售商品所帶來的虧損；或者直接將期