資源描述：
《我國數(shù)量型貨幣政策調(diào)控效應(yīng)與貨幣政策框架選擇》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、我國數(shù)量型貨幣政策調(diào)控效應(yīng)與貨幣政策框架選擇AStudyontheregulationeffectofquantitativemonetarypolicyandthechoiceofmonetarypolicyframeworkinChina作者姓名：張都專業(yè)名稱：數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方向：宏觀經(jīng)濟(jì)計量分析指導(dǎo)教師：劉金全教授學(xué)位類別：經(jīng)濟(jì)學(xué)博士培養(yǎng)單位：商學(xué)院論文答辯日期：二〇一八年月日授予學(xué)位日期：二〇一八年月日論文評閱人：答辯委員會：姓名職稱單位姓名職稱單位盲審專家正高級西安交通大學(xué)主席朱平芳教授上海社會科學(xué)院盲審專家正高級北京師范大學(xué)委員王立勇教授中國人民
2、大學(xué)盲審專家正高級天津大學(xué)孫巍教授吉林大學(xué)王金明教授吉林大學(xué)張小宇副教授吉林大學(xué)摘要我國數(shù)量型貨幣政策調(diào)控效應(yīng)與貨幣政策框架選擇自1984年中國人民銀行獨(dú)立行使其中央銀行職能以來，我國一直采用的是數(shù)量型調(diào)控和價格型調(diào)控相結(jié)合，以數(shù)量型調(diào)控為主的貨幣政策調(diào)控框架。隨著我國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新時期，貨幣供給量水平與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系出現(xiàn)了新的變化。與此同時，隨著國內(nèi)金融市場的日益發(fā)展，以利率為調(diào)控手段的價格型貨幣政策與金融市場以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系越來越緊密。有關(guān)數(shù)量型貨幣政策框架的時變特征以及貨幣政策是否應(yīng)該向價格型調(diào)控傾斜的問題逐漸成為政府、學(xué)者與社會公眾關(guān)注的焦
3、點(diǎn)。有鑒于此，本文從貨幣交易方程MV=PY的角度出發(fā)，從有效貨幣供給水平、廣義貨幣供給結(jié)構(gòu)以及我國貨幣流通速度走勢三個方面，對我國數(shù)量型貨幣政策調(diào)控機(jī)制與調(diào)控效應(yīng)進(jìn)行了系統(tǒng)研究，梳理并總結(jié)了我國數(shù)量型貨幣政策施政狀況及其面臨的現(xiàn)狀。隨后，我們將目光放在數(shù)量型貨幣政策與價格型貨幣政策對比研究之上，從宏觀與時變的角度對比我國數(shù)量型貨幣政策與價格型貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控方面的趨勢性特征與實(shí)際調(diào)控效果，比較二者在不同宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控層面的優(yōu)劣，進(jìn)而為我國未來的貨幣政策的選擇框架進(jìn)行了有效地補(bǔ)充和完善。本文全文分為7個章節(jié)進(jìn)行研究，第一章是全文研究的緒論部分，這一章系統(tǒng)地
4、對數(shù)量型貨幣政策以及價格型貨幣政策的內(nèi)涵，調(diào)控手段以及其對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控效用進(jìn)行了梳理。在此基礎(chǔ)之上，我們對貨幣政策中介目標(biāo)選擇的相關(guān)概念以及其他各國的歷史經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了總結(jié)。特別是對我國貨幣政策中介目標(biāo)的選擇以及轉(zhuǎn)變歷程、不同學(xué)者對我國貨幣政策中介目標(biāo)選擇的相關(guān)研究進(jìn)行了詳細(xì)的總結(jié)與綜述。在以往研究現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上指出本文研究的重點(diǎn)問題與研究目的，為后文的實(shí)證研究做出鋪墊。從本文的第二章開始至第四章為止，為數(shù)量型貨幣政策有效性系統(tǒng)研究部分。其中第二章主要從我國貨幣有效貨幣供給水平與貨幣供給缺口的角度展開研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：我國存在長期穩(wěn)定的貨幣需求函數(shù)，并且我國的貨幣
5、供給水平與實(shí)際貨幣缺口具有明顯的階段性。而在廣義貨幣供給過剩與供給不足兩種狀態(tài)下，我國貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控水平具有明顯的非對稱特征。I第三章主要從我國廣義貨幣供給結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系出發(fā)，依照中國人民銀行對M2供給的統(tǒng)計公式，從貨幣供給層次分解的角度，對我國不同經(jīng)濟(jì)階段廣義貨幣供給結(jié)構(gòu)的數(shù)字特征進(jìn)行了統(tǒng)計，分析了我國貨幣供給結(jié)構(gòu)的動態(tài)演進(jìn)趨勢。隨后，我們利用TVP-VAR模型，從廣義貨幣供給結(jié)構(gòu)調(diào)整的角度研究了我國信貸水平與外匯儲備水平對經(jīng)濟(jì)增長的動態(tài)調(diào)控機(jī)制，針對我國目前出現(xiàn)的數(shù)量型貨幣政策的產(chǎn)出效應(yīng)下降，貨幣中性化特征明顯的現(xiàn)象，給出了貨幣供給結(jié)構(gòu)層
6、面的解釋。第四章主要對貨幣流通速度以及貨幣流通速度的國際經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了梳理與總結(jié)，并且對我國的貨幣流通速度進(jìn)行了簡要的計算，對其趨勢性以及趨勢性產(chǎn)生的原因進(jìn)行了相應(yīng)的分析。其中M0的流通速度V0表現(xiàn)出了一定程度的“U”型走勢，M1與M2的流通水平則具有較為明顯的下降態(tài)勢。這種流通速度的下降將會使得數(shù)量型貨幣政策的調(diào)控效果相應(yīng)的下降，貨幣供給量的擴(kuò)張對宏觀經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用受到了限制。然而，貨幣流通速度趨勢的穩(wěn)定下降同樣使得中央銀行能夠?qū)2流通速度的變化進(jìn)行合理的預(yù)期，進(jìn)而能夠?qū)ξ覈鴮?shí)際的貨幣需求函數(shù)進(jìn)行相對準(zhǔn)確地計算。貨幣供給量調(diào)控仍舊是我國貨幣政策調(diào)控過程中最直
7、接也是最有效的調(diào)控手段。第五章至第七章為數(shù)量型貨幣政策與價格型貨幣政策對比研究部分。在第五章中我們利用TVP-FAVAR方法建立了中國宏觀經(jīng)濟(jì)因子模型，估計并分析了在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的過程中，數(shù)量型貨幣政策與價格型貨幣政策在調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)方面的影響。研究結(jié)論如下：在中央銀行貨幣政策的實(shí)施過程中，數(shù)量型貨幣政策具有調(diào)控效應(yīng)較強(qiáng)，調(diào)控周期較長的特點(diǎn)；相比之下，利率調(diào)控的調(diào)控效應(yīng)較弱，并且短期效應(yīng)較為明顯。就產(chǎn)出效應(yīng)而言，次貸危機(jī)后貨幣供給量調(diào)控與利率調(diào)控的產(chǎn)出效應(yīng)均出現(xiàn)了較為明顯的下降。次貸危機(jī)后，M2調(diào)控對產(chǎn)出的調(diào)控效果趨于穩(wěn)定，而利率與產(chǎn)出之間的關(guān)聯(lián)性則不斷提升。
8、此外，二者對于通貨膨脹水平方面的調(diào)控效應(yīng)均十分顯著，
