華策影視并購克頓傳媒的價值創(chuàng)造評價

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1、ｉ學(xué)校代碼１００１５密級：公開：４＃ｉｔ，＼碩士學(xué)位論文華策影視并購克頓傳媒的價值創(chuàng)造評價ＶａｌｕｅＣｒｅａｔｉｏｎＥｖａｌｕａｔｉｏｎｏｆＨｕａｃｅＦｉｌｍａｎｄＴｅｌｅｖｉｓｉｏｎＭｅｒｅｒａｎｄＡｃｕｉｓｉｔｉｏｎｇｑ師昊學(xué)號：６Ｚ姓名：導(dǎo)師授學(xué)位類別：級別：碩士一二〇一九年月學(xué)校代碼：10015密級：公開碩士學(xué)位論文華策影視并購克頓傳媒的價值創(chuàng)造評價ValueCreationEvaluationofHuaceFilmandTelevisionMergerandAcquisition作者姓名：閆師昊

2、學(xué)號：2016025306Z導(dǎo)師姓名：華宇虹導(dǎo)師職稱：教授張穎講師專業(yè)學(xué)位類別：會計學(xué)位級別：碩士2019年1月i致謝隨著碩士學(xué)位論文的完成，便意味著我為期兩年半的碩士生活即將圓滿結(jié)束。然而這兩年半的碩士生活見證了我由懵懂到成熟的思想轉(zhuǎn)變，開拓我的視野并且豐富了人生。在研究生期間，我嘗試了許多新鮮事，比如積極參與校園國際交流活動，代表北京印刷學(xué)院在英國進(jìn)行文化交流。同時，我還在空閑時間學(xué)習(xí)了注冊會計師以及證券期貨等專業(yè)知識，為畢業(yè)后的社會工作奠定了堅實的知識基礎(chǔ)。在學(xué)習(xí)方面，我首先要感謝我的指導(dǎo)老師華宇虹教授，以及我的第二導(dǎo)師張穎老師和孔曉春老師。三位老師在研一期間便是

3、我的專業(yè)課老師，在教學(xué)期間老師們傾囊相授，努力為我們營造濃厚的學(xué)術(shù)氛圍；在課余時間老師們?nèi)耘槲覀兇鹨山饣?；在學(xué)位論文撰寫期間，從開題答辯到定稿結(jié)束老師們都會提出一些建設(shè)性意見，以此督促我完成更優(yōu)秀的學(xué)位論文。華老師更像是我的人生導(dǎo)師，她會為我指導(dǎo)生活中的方方面面，讓我受益匪淺。其次，我需要感謝其他專業(yè)課程的老師們，正因為老師們的專業(yè)和認(rèn)真，讓我對會計學(xué)術(shù)領(lǐng)域更加了解和喜愛。我仍需要感謝我的同學(xué)們。我很榮幸來到這屆會計碩士班，同學(xué)間團(tuán)結(jié)協(xié)作，互幫互助。在生活中，與我每天朝夕相處的便是我的室友趙丹陽、張嘉航和朱曉燕。遇到生活中的煩心事她們?yōu)槲遗艖n解難，在我半夜生病時也是

4、她們時刻陪伴在我身邊，所以當(dāng)我遇到欣喜的事情時總想第一時間與她們分享。珍惜我的室友，珍惜我的同學(xué)，他們都是我在北京印刷學(xué)院寶貴的財富。最后，我要感謝我的家人和朋友對我長久以來的支持與理解。感謝父母和爺爺奶奶為我營造了舒適的生活環(huán)境，讓我可以無憂無慮的度過學(xué)生時代，我一定不會辜負(fù)您們的希望。感謝我的朋友們，愿我們以夢為馬，不負(fù)韶華！ii摘要當(dāng)前，隨著社會發(fā)展步伐和改革進(jìn)程的加快，我國經(jīng)濟(jì)市場的發(fā)展勢頭迅猛。同時，政府為了促進(jìn)文化產(chǎn)業(yè)建設(shè)，制定了一系列政策以實現(xiàn)對文化產(chǎn)業(yè)的大力扶持。在此基礎(chǔ)上，文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭愈演愈烈，尤其是影視行業(yè)的市場競爭更為嚴(yán)峻。其中，不乏存在中小規(guī)

5、模的影視公司試圖通過被并購以求自保的情況，大規(guī)模公司則通過并購等方式整合影視資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來追求價值最大化，擴(kuò)大市場份額，穩(wěn)固行業(yè)地位。所以影視行業(yè)并購現(xiàn)象的熱潮涌現(xiàn)，但專家學(xué)者們發(fā)現(xiàn)并購后能為企業(yè)真正創(chuàng)造價值的成功案例并不多，所以如何能使并購為企業(yè)創(chuàng)造價值成為經(jīng)營者與學(xué)者等各界人士最關(guān)注的問題。以往針對并購價值創(chuàng)造的研究僅局限于影響價值創(chuàng)造因素的實證研究或者對并購環(huán)節(jié)中單一活動的分析，比較缺乏對并購價值創(chuàng)造的評價以及整體路徑探索。本文則采取影視行業(yè)中較有影響力的并購活動——華策影視并購克頓傳媒案例作為研究對象。在研讀大量國內(nèi)外相關(guān)課題及理論的基礎(chǔ)上，通過案例分析法

6、對華策影視并購克頓傳媒活動實現(xiàn)價值創(chuàng)造進(jìn)行評價。首先介紹了并購活動的背景和過程，在此基礎(chǔ)上分析并購動因以及并購流程是如何體現(xiàn)出并購創(chuàng)造的價值；其次定性分析出并購價值創(chuàng)造的源頭是并購整合時出現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)；其中運(yùn)用財務(wù)指標(biāo)法、事件研究法和EVA分析法從不同層面對并購活動創(chuàng)造的價值體現(xiàn)進(jìn)行評價，即從股價的增長到公司資本的增加都證明了價值創(chuàng)造的實現(xiàn)以及此次并購活動的成功。通過對華策影視并購克頓傳媒的價值創(chuàng)造的評價分析，本文嘗試梳理歸納華策影視并購價值創(chuàng)造的整體路徑；同時根據(jù)華策影視的并購活動提出一些有利于我國影視業(yè)并購活動的建議。希望為影視行業(yè)的并購活動提供一定的參考價值。關(guān)鍵

7、詞：并購活動；價值創(chuàng)造；協(xié)同效應(yīng)；事件研究法；EVA分析法iiiABSTRACTAtpresent,withthepaceofsocialdevelopmentandtheaccelerationofthereformprocess,China'seconomicmarketisdevelopingrapidly.Meanwhile,inordertopromotetheconstructionofculturalindustries,thegovernmenthasformulatedaseriesofpoliciestoprovide