15519國(guó)際金融學(xué)（第二版） 姜波克 楊長(zhǎng)江參考答案

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1、《國(guó)際金融學(xué)》考試試卷答案（Ａ卷）一、名詞解釋（4’×5＝20）國(guó)際收支：一國(guó)居民與外國(guó)居民在一定時(shí)期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和。實(shí)際匯率：實(shí)際匯率則是名義匯率經(jīng)過(guò)價(jià)格調(diào)整后的匯率水平，反映了一國(guó)的商品與服務(wù)在與外國(guó)商品與服務(wù)進(jìn)行交換時(shí)的實(shí)際購(gòu)買力。美國(guó)存券憑證：又稱為AmericanDepositoryReceipts，ADRs是國(guó)際上使用范圍最廣的存券憑證投資方式。ADR是代表了儲(chǔ)存在美國(guó)銀行的某種外國(guó)股票的存單。銀行的作用就是作為投資者的代理人，代理存券憑證和資金的轉(zhuǎn)移和交割。ADRs可以在證券交易所或者場(chǎng)外市場(chǎng)中交易。內(nèi)外均衡：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)，價(jià)格穩(wěn)定以及國(guó)際收支平

2、衡。匯率目標(biāo)區(qū)制：匯率目標(biāo)區(qū)制是指一種將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度。二、簡(jiǎn)答題（10’×3＝30）1新舊巴塞爾協(xié)議的主要內(nèi)容各是什么？要點(diǎn)：為了控制國(guó)際銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)銀行業(yè)的監(jiān)管力度，1974年成立的巴塞爾委員會(huì)于1988年頒布了巴塞爾協(xié)議，其中包括資本的定義、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)數(shù)、資本的比率標(biāo)準(zhǔn)等內(nèi)容；新巴塞爾協(xié)議則在考慮信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，確立了三大支柱性內(nèi)容，即最低資本要求、資本充足性的監(jiān)管約束以及市場(chǎng)約束。2請(qǐng)分析當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)固定匯率制下財(cái)政政策與貨幣政策的效力。要點(diǎn)：在固定匯率制度下，當(dāng)資本完全可流動(dòng)時(shí)，財(cái)政政策的效果非常明顯，能夠使國(guó)民收入水

3、平大大提高；貨幣政策的效力非常有限，政府無(wú)法完全控制貨幣供應(yīng)量。（需要配上圖形輔助解釋。）3請(qǐng)對(duì)固定匯率制度與浮動(dòng)匯率制度進(jìn)行比較。要點(diǎn)：兩者的區(qū)別主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：出現(xiàn)國(guó)際收支失衡后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)內(nèi)外均衡的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制、實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益和對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響。其中，對(duì)自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的討論集中調(diào)整機(jī)制涉及的變量數(shù)目、調(diào)整機(jī)制的自發(fā)性、調(diào)整的幅度以及調(diào)整的穩(wěn)定性四個(gè)方面。政策利益問(wèn)題集中在政策的自主性、紀(jì)律性和放大性。三、計(jì)算題（20’×1＝20）三個(gè)月后丹麥馬克/美元的匯率=6.1567/6.1765三個(gè)月后瑞士法郎/美元的匯率=1.2793/1.2801三個(gè)月后美元/英鎊的匯率

4、=1.8198/1.8212三個(gè)月后丹麥馬克/瑞士法郎=4.8095/4.8280三個(gè)月后丹麥馬克/英鎊=11.2040/11.2486四、分析說(shuō)明題（30’×1＝30）要點(diǎn)：1）這種“壞政策”可能是指在固定匯率制度下，政府過(guò)度使用擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策。根據(jù)第一代貨幣危機(jī)理論，在固定匯率制度下，政府需要儲(chǔ)備一定的外匯儲(chǔ)備以維持市場(chǎng)匯率，但是當(dāng)政府推行擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策、同時(shí)又不想增加國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)量的時(shí)候，外匯儲(chǔ)備將隨之減少，從而使得固定匯率制度無(wú)法維持。在這一過(guò)程中，投機(jī)因素對(duì)貨幣危機(jī)的形成起了催化的作用：正是市場(chǎng)的投機(jī)沖擊導(dǎo)致政府的外匯儲(chǔ)備加速減少，從而令貨幣危機(jī)提前到來(lái)。

5、2）不完全。根據(jù)第二代貨幣危機(jī)理論，有時(shí)候當(dāng)一個(gè)國(guó)家的基本面比較正常、外匯儲(chǔ)備尚且充足的時(shí)候，市場(chǎng)的投機(jī)沖擊也有可能導(dǎo)致貨幣危機(jī)。這種投機(jī)沖擊的原因是投機(jī)者的心理預(yù)期。3）、4）略。?????????????????????????????????《國(guó)際金融概論》考試試卷答案（Ｂ卷）一、名詞解釋（4’×5＝20）有效匯率：本國(guó)同其最重要的貿(mào)易伙伴國(guó)的貿(mào)易額占本國(guó)全部對(duì)外貿(mào)易的比重作為權(quán)數(shù)構(gòu)造的有效匯率，它反映出一國(guó)貨幣匯率在國(guó)際貿(mào)易重的總體競(jìng)爭(zhēng)力和總體波動(dòng)幅度。外匯風(fēng)險(xiǎn)：一個(gè)組織、經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人的以外幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)（債權(quán)、權(quán)益）與負(fù)債（債務(wù)、義務(wù)），引外匯率波動(dòng)而引起其價(jià)值上漲或下

6、降的可能。套補(bǔ)的利率平價(jià)：套補(bǔ)的利率平價(jià)的一般形式是，它的經(jīng)濟(jì)含義是：匯率的遠(yuǎn)期升貼水率（ρ）等于兩國(guó)的利率之差。貨幣——價(jià)格機(jī)制：在金本位制下，該機(jī)制可以用下圖表示：????????????????????????????????????????????????????????????蒙代爾——弗萊明模型：蒙代爾-弗萊明模型（Mundell~FlemingModel）是分析開(kāi)放條件下財(cái)政貨幣政策效力的主要工具，由這兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家在20世紀(jì)60年代提出。這一模型被稱為開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下進(jìn)行宏觀分析的工作母機(jī)（Workhorse），對(duì)國(guó)際金融的發(fā)展有著重大影響。二、簡(jiǎn)答題（10’×3＝30）

7、1．請(qǐng)簡(jiǎn)述馬歇爾——勒納條件的含義并進(jìn)行推導(dǎo)。要點(diǎn)：馬歇爾-勒納條件是：，這個(gè)式子說(shuō)明貶值能夠改善貿(mào)易余額的條件是進(jìn)出口的需求彈性之和大于1。假定貶值之前貿(mào)易余額為0，即。當(dāng)國(guó)民收入Y不變時(shí)，貶值對(duì)貿(mào)易余額的影響就可以表示為就上式對(duì)e取微分，并將和代入，即：可見(jiàn)，當(dāng)國(guó)國(guó)民收入不變時(shí)，貶值可以改善貿(mào)易余額的條件是進(jìn)出口的需求彈性之和大于1。2．為什么要引進(jìn)債券信用評(píng)級(jí)體系？請(qǐng)結(jié)合本書知識(shí)加以說(shuō)明。要點(diǎn)：由于國(guó)際債券投資可能遇到到期無(wú)法償還的違約風(fēng)險(xiǎn)，而通過(guò)一類的獨(dú)立的機(jī)構(gòu)對(duì)各類債券