套期保值原理及案例

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1、套期保值原理與案例金鵬期貨經(jīng)紀有限公司套期保值原理與案例套期保值原理套期保值方法套期保值案例一、套期保值原理一、套期保值原理定義:套期保值是由英語單詞Hedging翻譯而來,也即是“對沖交易”。根據(jù)傳統(tǒng)定義,期貨的套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所,利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物,對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或?qū)硇枰I進商品的價格進行保險的交易活動。一、套期保值的基本做法套期保值的基本做法是,在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品同時進行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動,即在生產(chǎn)或消費現(xiàn)貨的同時,在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的

2、期貨,經(jīng)過一段時間,當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)的盈虧時,可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在“現(xiàn)”與“期”之間建立一種對沖機制。一、套期保值的邏輯原理套期之所以能夠保值,是因為同一種特定商品的期貨和現(xiàn)貨的主要差異在于交貨日期前后不一,而它們的價格,則受相同的經(jīng)濟因素和非經(jīng)濟因素影響和制約。而且,期貨合約到期必須進行實貨交割的規(guī)定性,使現(xiàn)貨價格與期貨價格還具有趨同性,即當期貨合約臨近到期日時,兩者價格的差異接近于零,否則就有套利的機會,在到期日前,期貨和現(xiàn)貨價格具有高度的相關性。一、套期保值有什么用?套期保值可以使得企業(yè)的利潤曲線更平滑一、套期保值有什么

3、作用?一、套期保值的活用現(xiàn)貨期貨10%資金占用30%-100%最后一天100%可擴大庫容倉庫數(shù)十倍數(shù)百倍千成交量有限倍二、套期保值方法二、套期保值方法買入套期保值?目的:避免價格上漲的風險,套保者持有多頭頭寸,以保障他在現(xiàn)貨市場的空頭頭寸?采用者:加工商、制造業(yè)者和經(jīng)營者賣出套期保值?目的:防止將來賣出現(xiàn)貨時因價格下跌而招致的損失?采用者:產(chǎn)業(yè)鏈上游生產(chǎn)者和經(jīng)營者二、套期保值方法賣期保值:作為社會商品的供應者,為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來準備提供給市場或尚在生產(chǎn)過程中將來要向市場出售商品的合理的經(jīng)濟利潤,以防止正式出售時價格的可能下跌而遭受損失;商品采購后尚未轉

4、售出去時,商品價格下跌,這將會使他的經(jīng)營利潤減少甚至發(fā)生虧損。為回避此類市場風險,經(jīng)營者可采用賣期保值方式來進行價格保險。二、生產(chǎn)企業(yè)的風險敞口企業(yè)購入原材料半成品采購在途原材料、半成品已入庫未生產(chǎn)價賣格出下保跌值生產(chǎn)過程中產(chǎn)成品在庫未銷售三、套期保值案例三、套期保值案例背景:自2002年年初以來,我國甲醇市場受下游需求強力拉動,因而甲醇生產(chǎn)廠家紛紛擴產(chǎn)和新建,使得我國甲醇產(chǎn)能急劇增加,產(chǎn)量連年增長。2010年我國甲醇產(chǎn)能達到3756.5萬噸,產(chǎn)量1575.26萬噸,世界第一大甲醇生產(chǎn)國。10月份,全球經(jīng)濟不穩(wěn)定是導致甲醇下游需求不旺盛,同時國內(nèi)庫存高現(xiàn)貨銷

5、售清淡,國內(nèi)某甲醇生產(chǎn)商預計國內(nèi)甲醇后市還將進一步趨弱,在甲醇期貨上市后采用賣出保值。企業(yè)建倉情況:日期內(nèi)蒙現(xiàn)貨價格鄭州期貨價格期貨合約數(shù)量2011.10.2830503150賣出ME12036000手三、套期保值案例到了3月,企業(yè)在現(xiàn)貨市場順利地賣出30萬噸甲醇,同時平掉期貨頭寸,順利完成規(guī)避風險任務并且獲得超額利潤。企業(yè)平倉情況:日期華北現(xiàn)貨價格鄭州期貨價格期貨合約數(shù)量2011.3.126002650買入ME12036000手三、套期保值案例不利用期貨市場,僅使用現(xiàn)貨常規(guī)銷售:2600*300000=780,000,000相對10月28日價格,少銷售(3

6、050-2600)*300000=135,000,000元利用期貨市場進行賣出保值:期貨市場盈利:(3150-2650)*300000=150,000,000元評價:同樣銷售30萬噸甲醇,企業(yè)在現(xiàn)貨市場賣貨得到7.8億元。利用了期貨市場保值,平倉贏利達到1.5億元。整合后銷售收入9.3億元,企業(yè)銷售均價3100元/噸,在保值3050元/噸基礎上超額收益50元/噸。三、套期保值案例不利用期貨市場,僅使用現(xiàn)貨常規(guī)銷售:2600*300000=780,000,000相對10月28日價格,少銷售(3050-2600)*300000=135,000,000元利用期貨市

7、場進行賣出保值:期貨市場盈利:(3150-2650)*300000=150,000,000元評價:同樣銷售30萬噸甲醇,企業(yè)在現(xiàn)貨市場賣貨得到7.8億元。利用了期貨市場保值,平倉贏利達到1.5億元。整合后銷售收入9.3億元,企業(yè)銷售均價3100元/噸,在保值3050元/噸基礎上超額收益50元/噸。背景:自2002年年初以來,我國甲醇市場受下游需求強力拉動,因而甲醇生產(chǎn)廠家紛紛擴產(chǎn)和新建,使得我國甲醇產(chǎn)能急劇增加,產(chǎn)量連年增長。2010年我國甲醇產(chǎn)能達到3756.5萬噸,產(chǎn)量1575.26萬噸,世界第一大甲醇生產(chǎn)國。10月份,全球經(jīng)濟不穩(wěn)定是導致甲醇下游需求不

8、旺盛,同時國內(nèi)庫存高,現(xiàn)貨銷售清淡,國內(nèi)某甲醇生產(chǎn)商

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