我國(guó)貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制和其效應(yīng)研究

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1、我國(guó)貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究我國(guó)貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究我國(guó)貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究我國(guó)貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究我國(guó)貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究我國(guó)貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究我國(guó)貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)的微觀機(jī)制及其效應(yīng)研究【摘要】：隨著改革開(kāi)放的不斷深入和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣政策在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的作用變得越來(lái)越重要。但由于貨幣政策作用的發(fā)揮要受到諸多因素的制約，有時(shí)作用并不十分明顯。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)貨幣政策的傳導(dǎo)主要是通過(guò)信用渠道完成的，或通過(guò)中央銀行的直接信貸規(guī)?？刂?，或通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行間接調(diào)控，

2、實(shí)現(xiàn)政策的傳導(dǎo)。故本文在選題上就切準(zhǔn)這一點(diǎn)——貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)及其有效性——進(jìn)行研究。經(jīng)濟(jì)體制和金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，銀行信用渠道的貨幣政策傳導(dǎo)因宏觀環(huán)境和微觀基礎(chǔ)等多方面的原因而遭到扭曲。本論文主要從消費(fèi)行為、企業(yè)投資行為、銀行屬性分析、金融市場(chǎng)屬性、通貨緊縮、開(kāi)放、公正與可持續(xù)發(fā)展等方面，研究貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制及其效果弱化的原因。本論文的選題及其研究對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局通過(guò)把握我國(guó)貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制的利弊，制定經(jīng)濟(jì)政策和改革措施具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文除了緒論外，正文共分8章進(jìn)行論述。各章的主要內(nèi)容如下：第1章主要述評(píng)貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制理論和模型。1．1節(jié)和1．2節(jié)首先回顧了利率傳

3、導(dǎo)機(jī)制及其發(fā)揮作用的條件，并分析貨幣政策通過(guò)信用渠道傳導(dǎo)的效果比傳統(tǒng)的利率渠道更明顯。1．3節(jié)具體研究貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制模型、內(nèi)容、發(fā)揮作用的前提以及與利率渠道的異同。國(guó)內(nèi)外對(duì)信用傳導(dǎo)機(jī)制的認(rèn)定具體有兩種，銀行借貸途徑和資產(chǎn)負(fù)債表途徑。銀行信用渠道比傳統(tǒng)利率渠道對(duì)實(shí)際產(chǎn)出影響效果更明顯。論文具體分析了資產(chǎn)負(fù)債表渠道的形式。1．4節(jié)研究了影響貨幣政策信用傳導(dǎo)的因素，包括中央銀行能否影響貸款供給；貸款與其它金融資產(chǎn)的替代性；貸款供給的意愿和能力；貸款需求的意愿和能力；等。并指出由于這些因素的存在可能使信用傳導(dǎo)渠道和效果不明顯。1．5節(jié)對(duì)銀行信貸、企業(yè)投資借貸和居民消費(fèi)等行為進(jìn)行建模。第2章用4節(jié)

4、內(nèi)容分析消費(fèi)行為與貨幣政策信用渠道關(guān)系。2．1節(jié)通過(guò)跨時(shí)期消費(fèi)選擇理論、消費(fèi)生命周期理論分析，認(rèn)為我國(guó)居民強(qiáng)烈的跨時(shí)期預(yù)算約束使得居民消費(fèi)與當(dāng)期收入的關(guān)系相對(duì)弱化。2．2節(jié)研究一般均衡條件下的跨期消費(fèi)選擇引起內(nèi)需不足，降息的收入效應(yīng)大于替代效應(yīng)，因此總消費(fèi)下降。2．3節(jié)主要分析影響消費(fèi)和貨幣政策的8個(gè)因素。如邊際消費(fèi)傾向的兩個(gè)效應(yīng)：收入差距效應(yīng)和收入波動(dòng)效應(yīng)；居民的當(dāng)期收入邊際消費(fèi)傾向低；消費(fèi)與收入的二元結(jié)構(gòu)特征；等。2．4節(jié)從我國(guó)收入發(fā)展的四個(gè)階段(貧窮、溫飽、小康、富裕)出發(fā)，研究中央銀行擴(kuò)張性信貸政策對(duì)消費(fèi)的擴(kuò)張作用無(wú)論是在銀行信貸供給方面還是在家庭信貸需求方面都缺乏明顯的效果。第3章分

5、4節(jié)來(lái)論述企業(yè)行為與貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制。3．1節(jié)從歷史的角度(計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì))展開(kāi)分析，認(rèn)為我國(guó)企業(yè)的高負(fù)債(“倒逼機(jī)制”)抑制了貨幣政策效果的發(fā)揮。3．2節(jié)利用投資競(jìng)爭(zhēng)博弈模型進(jìn)一步分析企業(yè)的高負(fù)債和信用需求膨脹是如何形成的。3．3節(jié)利用優(yōu)化行為分析方法，從理論上論證了1998年以后，在預(yù)期通貨緊縮形勢(shì)下，如果下一期物價(jià)水平的利率彈性、本期物價(jià)的利率彈性和產(chǎn)出的資本投入彈性滿足某種關(guān)系時(shí)，擴(kuò)張性信貸政策反而引起企業(yè)的“惜借”;而企業(yè)對(duì)實(shí)物投資的預(yù)期收益率低于證券投資預(yù)期收益率時(shí)同樣造成擴(kuò)張性貨幣政策信用渠道傳導(dǎo)機(jī)制及其效果弱化。3.4節(jié)幼神業(yè)周期各階段與信用渠道傳導(dǎo)效率的關(guān)系。第4章是

6、論文重點(diǎn)，共分8節(jié)內(nèi)容對(duì)銀行業(yè)基本屬性與貨幣政策信用渠道關(guān)系進(jìn)行研究。4.1節(jié)研究附加流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的不完全競(jìng)爭(zhēng)模型，結(jié)論是隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)，他們自主實(shí)行信貸數(shù)量配給或者“惜貸”。4.2、4.3節(jié)分別設(shè)定我國(guó)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)厭惡屬性和存款偏好屬性，使銀行的存貸款差額擴(kuò)大;4.4節(jié)利用“超邊際”分析方法中角點(diǎn)均衡模型，分析信用傳導(dǎo)機(jī)制弱化。4.5節(jié)分析我國(guó)商業(yè)銀行的縱向組織結(jié)構(gòu)和橫向組織結(jié)構(gòu)的弊端，使信貸經(jīng)營(yíng)性部門無(wú)所適從;大、小銀行在信貸方面的決策成本差異，導(dǎo)致大銀行對(duì)中小企業(yè)信貸供給不足。4.6節(jié)論證了因我國(guó)銀行業(yè)高度壟斷，和中小企業(yè)貸款規(guī)模小、信息不對(duì)稱等特征，是導(dǎo)致市場(chǎng)失靈和貨幣政策信貸傳

7、導(dǎo)機(jī)制弱化的根源。4.7節(jié)對(duì)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、私人部門的融資結(jié)構(gòu)、投資的利率彈性、國(guó)債發(fā)行的擠出效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析，闡述擴(kuò)張性貨幣政策信用傳導(dǎo)機(jī)制弱化的原因。4.8節(jié)分析了疏通信用傳導(dǎo)機(jī)制的政策措施。第5章分析信貸金融市場(chǎng)的特性與貨幣政策信用渠道。5.1節(jié)和5.2節(jié)分析逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致銀行信貸配給，甚至導(dǎo)致信貸市場(chǎng)崩潰。5.3節(jié)利用監(jiān)控成本模型進(jìn)行分析，由于我國(guó)大商業(yè)銀行的內(nèi)部代理監(jiān)控成本和內(nèi)