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1、贛富銀.挑戰(zhàn)黃金白銀現(xiàn)貨傳統(tǒng)投資邏輯白銀現(xiàn)貨市場順勢操作.逆市思想贛富銀近日，黃金價格暴跌成為民眾熱議的話題。對于搶購黃金的人，有國外媒體將其形容為“金蟲”。他們所信奉的“金蟲主義”的最大特征，是堅信黃金在經(jīng)濟不景氣時可以作為避險資產(chǎn)，成為唯一的保證，以及對于惡性通脹爆發(fā)后全球貨幣體系將回歸金本位的信念。央行拋售行為打壓金價？從歷史來看，黃金從來就不是一個安全的投資品種，在布雷頓森林體系瓦解、黃金恢復(fù)自由交易之后，黃金價格就經(jīng)歷了多次大起大落。隨著全球經(jīng)濟以及貨幣體系的發(fā)展，影響黃金價格的因素也在逐漸
2、發(fā)生變化。贛富銀對于這輪金價暴跌的原因，分析認(rèn)為，美聯(lián)儲泄露的會議紀(jì)要透露出將有逐步退出量化寬松的可能，這導(dǎo)致通脹預(yù)期下降；瑞信、法國興業(yè)銀行、高盛等多家金融機構(gòu)下調(diào)金價預(yù)期以及投資大師羅杰斯的悲觀情緒，都為金價的暴跌推波助瀾；日本國債市場的大幅波動導(dǎo)致日本金融機構(gòu)拋售黃金，也被視為是引發(fā)此次金價暴跌的重要因素之一。不過，壓垮金價的最后一根稻草是塞浦路斯將拋售10噸黃金儲備的消息。由于從歷史經(jīng)驗來看，黃金的第一次熊市便是由政府拋售黃金的行為導(dǎo)致的，因此這令投資者擔(dān)心歐盟其他國家也會將采用同樣的方法來緩
3、解債務(wù)緊張的局面。贛富銀1975年，在美國高通脹(1974年11月，美國CPI高達(dá)12.2%)的壓力下，投資者對黃金避險的需求大增。為了平抑這些避險情緒同時解決貿(mào)易赤字問題，美國政府售出了大量黃金。而國際貨幣基金組織(IMF)在1976年簽訂的“牙買加協(xié)定”，最終將黃金價格打入谷底。這一協(xié)定取消了黃金官價，按照市場價格自由交易，并取消了各成員國與國際貨幣基金組織各國之間用黃金清算的義務(wù)，同時把美元、歐元、英鎊、日元、黃金和特別提款權(quán)都列為國際結(jié)算貨幣，這使得黃金價格從184.7美元/盎司跌至104.2
4、美元/盎司，最大跌幅達(dá)到43.5%。這一跌勢一直持續(xù)到前蘇聯(lián)入侵阿富汗及第二次全球石油危機爆發(fā)才得以終結(jié)，歷時兩年半。贛富銀同樣的情形還出現(xiàn)在伊拉克和科威特戰(zhàn)爭結(jié)束之后，美國經(jīng)濟經(jīng)歷了1990年的衰退，直到1992年底才走出谷底步入10年的高增長期。在這一時期，黃金價格也從416美元/盎司回落至300美元/盎司，加之各國央行不斷拋售黃金，打壓金價，導(dǎo)致金價在2001年4月跌至251美元/盎司的低位，最大跌幅達(dá)39.6%，而這一次的黃金熊市經(jīng)歷了11年。贛富銀黃金的避險功能不再？格林斯潘曾在《論黃金與經(jīng)
5、濟自由》一文中指出，“沒有了金本位，人民就失去了保護自己的財富免遭通貨膨脹掠奪的手段，再也沒有價值的安全避難所?！币虼嗣慨?dāng)政局不穩(wěn)、戰(zhàn)爭發(fā)生或經(jīng)濟危機出現(xiàn)、通脹壓力增大時，黃金都被視為是避險保值的最佳工具；當(dāng)經(jīng)濟復(fù)蘇、通脹壓力較小時，人們往往會拋售黃金轉(zhuǎn)而將資金投向回報率更高的資產(chǎn)。贛富銀從歷史來看，在1980年金價一路飆升至852美元/盎司之后，隨著國際政局緊張氣氛的緩和，美國經(jīng)濟開始復(fù)蘇，通貨膨脹率的快速下降(從1980年的3月的14.6%下降到1983年7月的2.4%)，加之更多的金礦陸續(xù)在澳洲
6、及北美洲被發(fā)現(xiàn)，黃金價格也逐漸回落到300美元/盎司附近，并在這一價位持續(xù)震蕩了多年，直到1987年10月19日，美國股市爆發(fā)歷史上最大的崩盤事件。道瓊斯指數(shù)在一天之內(nèi)暴跌了22.6%，恐慌情緒不斷蔓延，才再次將黃金價格推升至500美元/盎司附近。從1980年1月到1987年，這一輪黃金熊市的最大跌幅達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的64.7%左右。贛富銀不過，此次黃金價格暴跌的時點，正經(jīng)歷朝鮮半島局勢緊張，美國和中國一系列低于預(yù)期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及歐債危機愈演愈烈的特殊時期。按照以往的邏輯，這些事件都應(yīng)成為支持金價上漲的因素
7、，但我們看到的卻是金價暴跌。許多人不禁要問到底發(fā)生了什么？事實上，這輪黃金價格的走弱可以追溯到2011年9月，美聯(lián)儲啟動的第二輪量化寬松(QE2)，金價在一度沖高之后，便持續(xù)弱勢震蕩。隨后，金價也并沒有因為QE3、QE4的推出而走到更高價位。贛富銀從歷史數(shù)據(jù)和經(jīng)驗來看，在通貨膨脹高企及政局動蕩的情況下，黃金價格通常都是一路上揚。在這樣的邏輯下，仍有不少人認(rèn)為在全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，美國推出QE3、QE4以及日本央行量化寬松的大背景下，黃金價格將沖到2000美元/盎司乃至5000美元/盎司的高位。因此，在他
8、們看來，金價的暴跌似乎不符合常規(guī)。贛富銀政治屬性致金價回歸？金價到底怎么了？難道持續(xù)了12年的黃金牛市真的就此終結(jié)了嗎？時至今日，討論黃金的投資價值，或許已經(jīng)不能再用過去的邏輯了，必須從黃金本身的屬性及其與經(jīng)濟變化的關(guān)系中，尋找一些蛛絲馬跡。自黃金出現(xiàn)以來，由于其具有耐久性、稀缺性和可分割性，同時滿足能夠用作交易媒介的所有特征，因此，就一直充當(dāng)著貨幣的角色。但隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，以及國際貨幣格局的不斷變化，從金本位到布雷頓森林體系的金匯兌本位，再到“牙買
