貨幣需求與貨幣均衡

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1、《金融學(xué)》36課時(shí)中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院黃昌利Huangchangli1972@126.com1第四單元均衡與穩(wěn)定第10講貨幣需求與貨幣均衡第11講通貨膨脹與通貨緊縮第12講開放經(jīng)濟(jì)的均衡第13講貨幣政策2第10講貨幣需求與貨幣均衡貨幣需求理論如何理解貨幣需求貨幣供求均衡我國(guó)對(duì)均衡問(wèn)題的理論與實(shí)踐3貨幣需求(demandformoney)是指，社會(huì)各部門在既定的收入或財(cái)富范圍內(nèi)，能夠而且愿意以貨幣形式持有其收入或財(cái)富的需要或要求。貨幣需求是一個(gè)存量的概念，貨幣需求量是指一國(guó)在一定時(shí)點(diǎn)上，其社會(huì)經(jīng)濟(jì)各部門所持有的貨幣存量。4貨幣需求是有條件限制的，受一系列因素的影響

2、和制約（P301-302）：☆規(guī)模變量：收入和財(cái)富等?！顧C(jī)會(huì)成本變量：利率、物價(jià)變動(dòng)率、匯率等?！钇渌兞浚贺泿帕魍ㄋ俣纫约坝绊懾泿帕魍ㄋ俣鹊闹贫?、支付結(jié)算方式、地下經(jīng)濟(jì)和金融規(guī)模等因素，還有貨幣國(guó)際化等因素。當(dāng)代貨幣需求包括對(duì)具有不同職能（交換媒介、支付手段以及貯藏手段）的貨幣（現(xiàn)金和存款貨幣）需求。貨幣需求的原因、動(dòng)機(jī)以及影響貨幣需求的因素很多，用來(lái)研究、解釋貨幣需求的原因及其影響因素的理論就是貨幣需求理論。中外貨幣需求理論很多，而且這些理論一直在創(chuàng)新發(fā)展之中。5一、貨幣需求理論（一）馬克思關(guān)于流通中貨幣量的理論1.前提條件金幣本位制，完全流通金幣經(jīng)濟(jì)中有足

3、夠的黃金貯藏2.邏輯次序商品價(jià)格取決于商品的價(jià)值和黃金的價(jià)值商品價(jià)格總額需要相應(yīng)的金幣來(lái)實(shí)現(xiàn)金的數(shù)量一定，流通次數(shù)，可以使相應(yīng)倍數(shù)價(jià)格的商品出售63.主要內(nèi)容流通中的貨幣量取決于價(jià)格水平、進(jìn)入流通的商品數(shù)量和貨幣的流通速度執(zhí)行流通手段的貨幣量=商品價(jià)格總額/同名貨幣的流通次數(shù)4.理論擴(kuò)展：紙幣（銀行券）與價(jià)格關(guān)系在金幣流通制度下，流通所需要的貨幣數(shù)量是由商品價(jià)格總額決定的，銀行券流通規(guī)律服從于金幣流通規(guī)律在紙幣作為唯一流通手段的條件下，商品價(jià)格水平會(huì)隨著紙幣數(shù)量的增減而漲跌7（二）貨幣需求數(shù)量理論：費(fèi)雪方程式1911年美國(guó)耶魯大學(xué)歐文?費(fèi)雪出版了《貨幣購(gòu)買力》一

4、書，對(duì)古典貨幣數(shù)量論做了清晰的闡述，提出了交易方程式（equationofexchange）：MV＝PT或P=MV/T其中，M為一定時(shí)期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)；V為貨幣流通速度（velocityofmoney）；P為各類商品價(jià)格的加權(quán)平均數(shù)；T為各類商品的交易數(shù)量；貨幣流通速度：商品與貨幣交換后，商品就退出了流通，而貨幣可以留在流通領(lǐng)域中反復(fù)實(shí)現(xiàn)商品的價(jià)值。因此，同一單位的貨幣量在一定時(shí)期（通常是一年）內(nèi)平均轉(zhuǎn)手（實(shí)現(xiàn)商品價(jià)值）的次數(shù)。貨幣流通速度在一定程度上反映全體經(jīng)濟(jì)社會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)量的使用效率，反映出社會(huì)各經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)用各種金融資產(chǎn)后的狀況和效率。8費(fèi)雪認(rèn)為，在這

5、三個(gè)經(jīng)濟(jì)變量中，M是一個(gè)由模型之外的因素所決定的外生變量；V由于制度性因素在短期內(nèi)不變，因而可視為常數(shù)；T也是大體穩(wěn)定的。因此，只有P和M的關(guān)系最重要：價(jià)格的變動(dòng)主要取決于貨幣數(shù)量的變動(dòng)：P=MV/T費(fèi)雪方程式在貨幣需求理論研究的發(fā)展進(jìn)程中占重要地位。但是，費(fèi)雪方程式?jīng)]有考慮到微觀主體的動(dòng)機(jī)對(duì)貨幣需求的影響。9（三）劍橋?qū)W派貨幣需求理論：劍橋方程式在費(fèi)雪發(fā)展他的貨幣數(shù)量論的同時(shí)，以阿爾弗雷德?馬歇爾、A?C?庇古（Pigou）為代表的劍橋大學(xué)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行了同樣的研究。劍橋方程式（EquationofCambridge）的主要內(nèi)容：人們持有貨幣是因?yàn)樨泿啪哂袃?/p>

6、個(gè)屬性：交易媒介、財(cái)富貯藏；因此，貨幣需求與交易和收入水平有關(guān)，貨幣需求函數(shù)為：Md=k?PYY為總產(chǎn)出，P為價(jià)格水平，k為以貨幣形式保有的財(cái)富占名義總收入的比例，Md為名義貨幣需求；10（四）、劍橋方程式與費(fèi)雪交易方程式的區(qū)別:（1）對(duì)貨幣需求性質(zhì)認(rèn)識(shí)差異：費(fèi)雪強(qiáng)調(diào)貨幣的交易媒介屬性；劍橋?qū)W派強(qiáng)調(diào)貨幣的交易媒介和財(cái)富貯藏屬性；（2）流量與存量的差異：費(fèi)雪方程式將貨幣需求與支出流量聯(lián)系在一起；劍橋方程式則除了考慮交易流量外，更強(qiáng)調(diào)從貨幣作為資產(chǎn)存量角度分析貨幣需求；（3）貨幣需求決定因素差異：費(fèi)雪方程式認(rèn)為貨幣需求決定于交易量、價(jià)格和貨幣流通速度，強(qiáng)調(diào)技術(shù)上的因

7、素；劍橋方程式認(rèn)為貨幣需求受微觀主體資產(chǎn)收益變化的影響，利率是不可忽視的，強(qiáng)調(diào)個(gè)人選擇；11●資產(chǎn)選擇(assetsportfolio)：P302這是指人們?cè)诓煌慕鹑谫Y產(chǎn)（貨幣性資產(chǎn)、非貨幣性金融資產(chǎn)以及實(shí)物資產(chǎn)）中進(jìn)行選擇與組合。資產(chǎn)選擇的依據(jù)主要是收入水平、收益率、交易成本、風(fēng)險(xiǎn)以及資產(chǎn)的多樣性。貨幣需求和金融資產(chǎn)存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整是人們資產(chǎn)選擇的結(jié)果。換句話說(shuō)，人們有選擇地調(diào)整其資產(chǎn)組合中貨幣性資產(chǎn)和非貨幣性資產(chǎn)的比例，會(huì)影響到貨幣的需求。劍橋方程式就是從資產(chǎn)選擇的角度來(lái)解釋貨幣需求的理論。凱恩斯的貨幣需求理論也受到了劍橋方程式的影響。12（五）凱恩斯貨幣需

8、求理論：流動(dòng)性偏好193