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《國(guó)外金融監(jiān)管特點(diǎn)與我國(guó)金融監(jiān)管發(fā)展趨勢(shì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、國(guó)外金融監(jiān)管特點(diǎn) 及我國(guó)金融監(jiān)管發(fā)展趨勢(shì)一、問題的提出（一）先行案例1.案例之一：新疆德隆的金融帝國(guó)及其崩潰新疆德隆集團(tuán)成立于1986年，前身是個(gè)體企業(yè)，20世紀(jì)90年代進(jìn)入證券一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)，到2003年已發(fā)展成為一個(gè)注冊(cè)資本金2億元，總資產(chǎn)200億余元、相對(duì)控股生產(chǎn)性企業(yè)177家，參、控股金融機(jī)構(gòu)19家的跨地區(qū)、跨行業(yè)和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的綜合性投資控股性企業(yè)集團(tuán)。（1）德隆的金融帝國(guó)（12家）：證券公司：中富證券、恒信證券、德恒證券三家信托投資公司：金信信托、伊斯蘭信托、南京大江國(guó)投三家城市商業(yè)銀行：
2、昆明、南昌、株洲、長(zhǎng)沙四家租賃公司：新疆、新世紀(jì)金融租賃公司兩家原本19家參、控股金融機(jī)構(gòu)，后因停止或取消收購(gòu)協(xié)議等方式，實(shí)現(xiàn)了7家機(jī)構(gòu)的退出。包括蘭州商業(yè)銀行、烏魯木齊商業(yè)銀行等,因德隆的股權(quán)與在這些機(jī)構(gòu)中的債務(wù)大致相當(dāng)，便以退股抵債方式作了了結(jié)（2）德隆金融帝國(guó)的崩潰：2004年8月國(guó)務(wù)院向央行下達(dá)有關(guān)文件，正式批復(fù)了市場(chǎng)化解決德隆問題的整體方案———德隆共計(jì)200多億的股權(quán)和實(shí)物資產(chǎn)，已不能抵償?shù)侣〕^300億的驚人債務(wù)，德隆被一并交由華融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行整體托管，但此種托管為償債式托管，而
3、非清算式托管德隆的資金鏈：銀行融資（或委托理財(cái)資金）——并購(gòu)——上市——再并購(gòu)——再上市——再擔(dān)保融資（3）資金鏈的崩潰：近年股市上蒸發(fā)的市值達(dá)160億之巨；兌付委托理財(cái)，三累計(jì)達(dá)百億之上，2001年40多億，2002年20多億，2003年又是40多億；委托理財(cái)?shù)睦⒓盃I(yíng)銷費(fèi)至少80億。這從德隆客戶資金近三年的日均余額可見一斑———2001年200億，2002年250億，2003年270億———以平均12％的融資成本計(jì)算三年就此支付的利息與營(yíng)銷費(fèi)用至少80億。德隆相關(guān)金融機(jī)構(gòu)中，存在的緊急問題是中
4、富證券保證金欠款0.6億，德恒證券保證金欠款7億元，12月底前須支付的個(gè)人理財(cái)資金約10億元。（4）德隆重組折射中國(guó)金融監(jiān)管的幾個(gè)問題：①誰是德隆的監(jiān)管者？國(guó)務(wù)院？人民銀行？銀監(jiān)會(huì)？證監(jiān)會(huì)？誰都是，誰也不是。②中國(guó)金融市場(chǎng)上是否會(huì)出現(xiàn)下一個(gè)德?。颗c德隆類似民營(yíng)金融控股集團(tuán)至少有七家：山東泛海集團(tuán)（泛海系）、東方實(shí)業(yè)集團(tuán)（東方系）、新希望集團(tuán)（希望系）、金信集團(tuán)（金信系）、愛建股份（愛建系）、萬向集團(tuán)（萬向系）、農(nóng)凱集團(tuán)（農(nóng)凱系）③德隆重組是否意味中國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的失敗？巴署松：德隆重組典型地意
5、味著中國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的失敗。案例之二：房地產(chǎn)信貸監(jiān)管—商業(yè)銀行該聽誰？2003年6月，中央銀行頒布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)的通知》（121號(hào)文件），就商業(yè)銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸款管理、控制土地儲(chǔ)備貸款發(fā)放、建筑企業(yè)流動(dòng)資金貸款、個(gè)人住房貸款及商用貸款管理等問題作了進(jìn)一步的規(guī)定；2004年9月2日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，就商業(yè)銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)問題作了規(guī)定。（二）關(guān)于金融監(jiān)管的幾個(gè)問題1.為何金融體系是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中受到最嚴(yán)格管制的部門之一？2.戰(zhàn)后以來，發(fā)達(dá)國(guó)家金
6、融監(jiān)管體制和理念發(fā)生了哪些變化？3.傳統(tǒng)的機(jī)構(gòu)型監(jiān)管體制和理念為何要向功能型監(jiān)管體制和理念轉(zhuǎn)化？4.金融全球化和自由化下的金融控股集團(tuán)如何監(jiān)管？5.如何評(píng)價(jià)我國(guó)現(xiàn)存的分業(yè)監(jiān)管模式？二、現(xiàn)代金融監(jiān)管的理論基礎(chǔ)（一）金融市場(chǎng)中的金融交易特征與金融監(jiān)管1.金融交易的特征（1）金融交易是經(jīng)濟(jì)主體在不確定性條件下的跨期資源配置行為。這種資源配置行為的收益和成本是在時(shí)間上分布的，而且行為的決策者和其他人事先均無法確切知道。正因?yàn)槿绱?，金融交易本身就是一種風(fēng)險(xiǎn)交易行為，需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。這也是現(xiàn)代金融理論為何以
7、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)理論為主的原因之一。（2）金融交易是一種合約交易。合約交易的典型特征是合約雙方之間信息的不對(duì)稱和不完全。2.信息不對(duì)稱與金融監(jiān)管信息的不對(duì)稱會(huì)影響市場(chǎng)金融交易的效率：事前的信息不對(duì)稱將導(dǎo)致“逆向選擇”，逆向選擇會(huì)提高交易條件或減少交易量，甚至導(dǎo)致交易市場(chǎng)的閉鎖。事后的信息不對(duì)稱將導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)的存在會(huì)影響事前的交易激勵(lì)和交易條件。解決逆向選擇的方法A.信息的私人生產(chǎn)和銷售：但由于搭便車（FreeRider）問題的存在，并不能完全解決逆向選擇問題。B.信號(hào)顯示(Signaling)：
8、由擁有信息的一方向不擁有信息的一方傳遞信息，以顯示自己的品質(zhì)或類型。但信號(hào)顯示需要成本約束機(jī)制的存在，否則劣質(zhì)的交易者會(huì)模仿優(yōu)質(zhì)的交易者傳遞相同的信息。當(dāng)信號(hào)顯示成本過大時(shí)，交易的效率仍會(huì)受到影響。C.甑別（Screening):不擁有信息的一方向擁有信息的一方提供多種選擇方案，通過觀察擁有信息方選擇的行動(dòng)來判斷其品質(zhì)和類型。解決道德風(fēng)險(xiǎn)的辦法A.私人監(jiān)管（Monitoring）：即由不擁有信息的一方事后對(duì)交易對(duì)方履行合約的情況進(jìn)行監(jiān)督。包括審計(jì)、審查及事后懲罰等。但監(jiān)管需要花費(fèi)一
