營建專案之財(cái)務(wù)規(guī)劃

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1、4.營建專案財(cái)務(wù)規(guī)劃余文德中華大學(xué)營建管理研究所副教授兼學(xué)務(wù)長營建管理博士、土木技師2021/7/201中華大學(xué)營管所/余文德副教授大綱指定閱讀文獻(xiàn)參考文獻(xiàn)專案之財(cái)務(wù)問題營建專案之財(cái)務(wù)規(guī)劃不同財(cái)務(wù)計(jì)劃之評(píng)估擔(dān)保借貸透支帳戶負(fù)債之再融資專案vs.公司之財(cái)務(wù)計(jì)劃財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移承包商之財(cái)務(wù)規(guī)劃其他影響承包商利潤之因子2021/7/202中華大學(xué)營管所/余文德副教授指定閱讀文獻(xiàn)38.Kaka,A.,andLewis,J.“Developmentofacompany-leveldynamiccashflowforecastingmodel(DYCAFF),”ConstructionM

2、anagement&Economics,Vol.21,No.7,pp.693-705(2003).2021/7/203中華大學(xué)營管所/余文德副教授參考文獻(xiàn)3.Shen,L.Y.,Li,H.,andLi,Q.M.,“AlternativeConcessionModelforBuildOperateTransferContractProjects,”JournalofConstructionEngineeringandManagement,Vol.128,No.4,pp.326-330,2002.11.Chang,L.M.,andChen,P.H.,“BOTfinancial

3、model:Taiwanhighspeedrailcase,”J.ofConst.Engg.andMgmt.,Vol.127,No.3,pp.214-222(2001).2021/7/204中華大學(xué)營管所/余文德副教授參考文獻(xiàn)Hendrickson,C.,ProjectManagementforConstruction--FundamentalConceptsforOwners,Engineers,ArchitectsandBuilders,PrenticeHall,NewYork,USA,1998.Chapter7:“FinancingofConstructedFaci

4、lities”2021/7/205中華大學(xué)營管所/余文德副教授專案之財(cái)務(wù)問題短期之支出vs.長期之收益成本之發(fā)生早於收益之發(fā)生專案執(zhí)行前業(yè)主必須確保財(cái)務(wù)之可行可能必須付出高昂之代價(jià)專案財(cái)務(wù)與其他專案參與者之關(guān)係總包商主要材料供應(yīng)商2021/7/206中華大學(xué)營管所/余文德副教授專案之財(cái)務(wù)問題多重專案之現(xiàn)金流量問題中心問題支出與收入業(yè)主赤字設(shè)施完成前之成本支出vs.完成後之收益承包商赤字估驗(yàn)款之遲付保留款業(yè)主償付款(reimbursements)2021/7/207中華大學(xué)營管所/余文德副教授營建專案之財(cái)務(wù)規(guī)劃影響營建專案財(cái)務(wù)規(guī)劃之重要因素業(yè)主類型公共工程業(yè)主：銀行貸款、t

5、axexemptbonds(US)、公債、建設(shè)基金、建設(shè)捐私人工程業(yè)主：銀行貸款、公開釋股、公司債、票券、土地或資產(chǎn)抵押營建專案類型銷售或租金收入型生產(chǎn)型營業(yè)型其他2021/7/208中華大學(xué)營管所/余文德副教授不同財(cái)務(wù)計(jì)劃之評(píng)估由前一講之「調(diào)整現(xiàn)金流量」公式APV：調(diào)整淨(jìng)現(xiàn)金流量值[NPV]r：考量風(fēng)險(xiǎn)之操作現(xiàn)金流量[FPV]rf：不考慮風(fēng)險(xiǎn)之融資淨(jìng)現(xiàn)金流量r：考量風(fēng)險(xiǎn)之操作現(xiàn)金流利率rf：不考慮風(fēng)險(xiǎn)之融資淨(jìng)現(xiàn)金流利率2021/7/209中華大學(xué)營管所/余文德副教授不同財(cái)務(wù)計(jì)劃之評(píng)估考慮不同融資利率後之公式為At：第t期之稅前操作現(xiàn)金流：第t期之稅前融資(借貸)現(xiàn)金流每

6、一期分別以不同利率折現(xiàn)每一期資金需求分別以不同利率融資2021/7/2010中華大學(xué)營管所/余文德副教授不同財(cái)務(wù)計(jì)劃之評(píng)估利率之轉(zhuǎn)換一般利率為名目年利率ip(nominalannualpercentagerate,A.P.R.),但利息計(jì)算時(shí)應(yīng)轉(zhuǎn)換為借貸契約約定之計(jì)息期間利率i期轉(zhuǎn)換公式為：p為一年中之計(jì)息期數(shù)i為換算後之利息2021/7/2011中華大學(xué)營管所/余文德副教授不同財(cái)務(wù)計(jì)劃之評(píng)估有效年利率(effectiveannualinterestrate,ie)為考量複利後之轉(zhuǎn)換利率公式為：有效年利率常大於名目年利率2021/7/2012中華大學(xué)營管所/余文德副教授不

7、同財(cái)務(wù)計(jì)劃之評(píng)估息票債券(couponbond)財(cái)務(wù)計(jì)劃範(fàn)例：六月期之息票債券每期應(yīng)付利息Ip為Q為本金i為轉(zhuǎn)換後之利率ip為名目年利率2021/7/2013中華大學(xué)營管所/余文德副教授不同財(cái)務(wù)計(jì)劃之評(píng)估財(cái)務(wù)計(jì)劃(一)：一筆支付期初借款中扣除一筆利息，期末再還本金。財(cái)務(wù)計(jì)劃(二)：平均攤還將本金及利息支付款平均攤還於每一期付款中U為平均還款金額n為總期數(shù)(U

8、P,i,n)=為資本回收因子(capitalrecoveryfactor)2021/7/2014中華大學(xué)營管所/余文德副教授不同財(cái)務(wù)計(jì)劃之評(píng)估考慮融資成本(規(guī)費(fèi)及一些pa