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《威華股份并購贛州稀土的財務(wù)問題研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、威華股份并購贛州稀土的財務(wù)問題研究1緒論1.1研究背景伴隨近代社會的進步,特別是和農(nóng)業(yè)、工業(yè)經(jīng)濟相關(guān)的全新知識經(jīng)濟的發(fā)展,國內(nèi)公司在發(fā)展的時候開始遇到較大的風(fēng)險，其發(fā)展情況和公司并購成果緊密相關(guān)，所以與之相關(guān)的財務(wù)管理變成公司運營中的關(guān)鍵課題。伴隨我國宏觀經(jīng)濟與競爭力的發(fā)展，更多的中國公司不滿足于之前的增長模式，逐漸使用基于并購的擴張方式。在全球兼并與收購的發(fā)展歷程中，大部分公司因為輕視并購時期的財務(wù)風(fēng)險管理而無法得到預(yù)期成果，并購之后的財務(wù)問題變成最重要的事情。1.2研究目的和意義1.2.1研究目的并購是一種常見的商業(yè)行為，在金融領(lǐng)域是為公司的進
2、一步發(fā)展而進行的一種經(jīng)濟行為。為促進公司的發(fā)展而擴大運營規(guī)模是目前普遍使用的方式；一般來說，企業(yè)擴張有內(nèi)部和外部兩種方式，雖然兩種擴張行為都伴隨著極大的不確定性，但由于外部擴張即并購能夠更快更迅速的發(fā)展而經(jīng)常被使用，這就是并購。把威華股份并購贛州稀土的財務(wù)問題拿出來研究，可以更好的明了并購成功的必要條件，促使企業(yè)達到進一步發(fā)展的目的。1.2.2研究意義隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，為了適應(yīng)現(xiàn)在的經(jīng)濟發(fā)展環(huán)境，中國市場中的并購行為頻頻發(fā)生為公司的進一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。并購行為的發(fā)生有利于經(jīng)濟的進一步發(fā)展，然而無論是過程中還是完成后，并購總是伴隨著各種風(fēng)險。所謂有
3、得必有失，在金融市場中，幾乎所有的決策行動都伴隨著風(fēng)險，文章通過對威華股份并購贛州稀土失敗的案例，分析案例的財務(wù)問題并尋找解決的對策，便于降低此后并購時期的風(fēng)險，為后續(xù)并購的順利進展奠定基礎(chǔ)。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1國外研究現(xiàn)狀不同時期有不同的并購浪潮。第十九世紀中后期，橫向并購變成當(dāng)時的發(fā)展潮流；兼并與收購的第二波縱向潮流出現(xiàn)在二十世紀初期；在五十年代，兼并與收購的第三波潮流則是混合特點；在上世紀八十年代在第四次并購潮流中突出特征就是財務(wù)杠桿上升，在上世紀九十年代到現(xiàn)在，世界第五次跨國并購潮流的經(jīng)濟全球化與一體化特征更加明顯。2000,世界
4、跨境并購高達一兆一千四百三十億美元,占據(jù)八億。然而2001年早期,因為國外經(jīng)濟發(fā)展速度的減慢與次貸風(fēng)險的影響,世界跨國并購浪潮開始減慢。然而在長久的發(fā)展歷史中,跨國并購依舊會得到后續(xù)發(fā)展。1.3.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀從中國市場的現(xiàn)狀來看，目前企業(yè)并購市場的主流是借殼上市，而在當(dāng)下中國的并購重組中，又或多或少有著以下誤區(qū)：首個誤區(qū)就是在中央國有公司并購本地國有公司的時候,地區(qū)國有公司沒有自主權(quán)利,而是讓地區(qū)政府主導(dǎo)。同時,這種并購只是規(guī)模大的,沒有其他的好處,如技術(shù)改進、管理改進、品牌推廣等一般性并購。地方政府多希望通過這種方式使得以后地方的稅收穩(wěn)定。地方
5、政府考慮的是地方稅收的穩(wěn)定與否及地方稅收的大小，基本上不會考慮這種模式的重組并購會有怎樣的效益，而中央國企也時常不考慮效益而只考慮規(guī)模。而且國企與國企之間進行的并購重組使得國企總數(shù)量一年比一年少，在基數(shù)不斷減小的情況下，導(dǎo)致表面上市場占有率提升、規(guī)模擴大、費用降低，造成公司業(yè)績提高的虛假幻象；第二個誤區(qū)是，中國的資源類企業(yè)尤其是原材料在海外的資源型企業(yè)，當(dāng)國內(nèi)重組并不能創(chuàng)造出所需原材料時，不如選擇去海外并購持有相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。這次并購的目標是經(jīng)濟危機前目標公司股價與當(dāng)前股價之間的巨大差異，,這也是早期獲利的心理暗示。這次并購的目標是經(jīng)濟危機前目標公
6、司股價與當(dāng)前股價之間的巨大差異,這也是早期獲利的心理暗示。但事實上,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,有百分之九十的企業(yè)在經(jīng)濟衰退后未能茁壯成長，這意味著百分之九十的陷入困境的公司的兼并和收購將失敗。慣性思維也許會阻礙并購的順利進行。這通常發(fā)生在同行業(yè)中競爭者之間的兼并和收購中；第三個誤區(qū)是，由于海外大多數(shù)國家與中國的經(jīng)濟環(huán)境都有著非同質(zhì)化的特點，而由于不同的經(jīng)濟環(huán)境導(dǎo)致收入的不同從而引發(fā)消費能力的不同，同時伴隨著法律體系，政治環(huán)境等因素的不同從而導(dǎo)致并購的失敗。第四個誤區(qū)是，企業(yè)并購?fù)鶕?jù)企業(yè)自身的需要或相應(yīng)的企業(yè)選擇相應(yīng)的企業(yè)。然而,由于它是購買企業(yè)而不是購買產(chǎn)
7、品,它導(dǎo)致購買目標企業(yè)的無關(guān)資產(chǎn),而這些資產(chǎn)有泡沫和溢價。再者，這種并購?fù)枰筮€需要二度投資來整合核心收購資產(chǎn)，此時一并收購進來的非核心或非必要資產(chǎn)成為就會成為負擔(dān)。1.4研究內(nèi)容與研究方法1.4.1研究內(nèi)容研究以威華股份并購贛州稀土為例，從并購的財務(wù)問題的研究來導(dǎo)出論文研究的最終利益與意義。通過對并購理論的基本闡述，來確定其在經(jīng)濟領(lǐng)域具體的實施應(yīng)用。再通過對威華股份并購贛州稀土案例的調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)案例在并購過程中出現(xiàn)的問題，總結(jié)出案例在財務(wù)方面存在的問題，且指出改善的合理意見與方案，通過對問題的深入探究，最后修訂出完善的處理預(yù)案。1.4.2研
8、究方法文章采用定性分析法，解析了案例在并購行為實施中存在的缺陷和不足之處，并且針對存在的問題，結(jié)合案例實際狀況提出了相應(yīng)的
