930-新年前傾 向 窄幅 交投新年前

《930-新年前傾 向 窄幅 交投新年前》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、期貨研究黃金周報(bào)王惠家wanghj@cmschina.com.cn新年前傾向窄幅交投2009年年年12月月月28日日日黃金20091221——20091227周評(píng)上周上海期金走勢(shì)金金金市一周收盤(pán)數(shù)據(jù)金市一周收盤(pán)數(shù)據(jù)合約收盤(pán)價(jià)成交量持倉(cāng)量漲跌漲幅SHE-6月月月247.927490497572+0.95+0.39%COMEX-2月月月1104.8457439325781-8.7-0.78%注：SHE:上海期貨交易所，價(jià)格：元/克，成交/持倉(cāng)量：手；COMEX：紐約商品交易所，價(jià)格：美元/盎司，成交單位：100盎司，1盎司＝31.1克。主要內(nèi)容上周?chē)?guó)際金價(jià)止跌企穩(wěn)，紐約期金周五收?qǐng)?bào)每盎司11

2、04.8美元，全周上下跌0.78%；上海期金周五報(bào)收247.9元/克，全周上漲0.39%。展望后市，我們認(rèn)為近期市場(chǎng)的表現(xiàn)反映出傳統(tǒng)交投模式正在回歸，這表明著美元反彈之勢(shì)還不會(huì)停止，而對(duì)與之呈“蹺蹺板”關(guān)系的黃金來(lái)說(shuō)，多頭機(jī)會(huì)有限。但另一方面美元上漲的動(dòng)力已經(jīng)減弱，而且本周還面臨國(guó)債拍賣(mài)，因此相信短期內(nèi)反彈勢(shì)頭將減緩，甚至不排除短線(xiàn)回調(diào)。在這種多空因素參半的背景下，加之新年假期臨近，黃金可能會(huì)越來(lái)越傾向于在窄幅區(qū)間內(nèi)交投。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的免責(zé)條款Page1期貨研究上上上周上周周周市場(chǎng)市場(chǎng)回顧與本周金價(jià)展望本周上海黃金期貨止跌企穩(wěn)，持倉(cāng)量有所減少。展望后市，我們認(rèn)為近期市場(chǎng)的表現(xiàn)反映出傳統(tǒng)交

3、投模式正在回歸，這表明著美元反彈之勢(shì)還不會(huì)停止，而對(duì)與之呈“蹺蹺板”關(guān)系的黃金來(lái)說(shuō)，多頭機(jī)會(huì)有限。但另一方面美元上漲的動(dòng)力已經(jīng)減弱，而且本周還面臨國(guó)債拍賣(mài)，因此相信短期內(nèi)反彈勢(shì)頭將減緩，甚至不排除短線(xiàn)回調(diào)。在這種多空因素參半的背景下，加之新年假期臨近，黃金可能會(huì)越來(lái)越傾向于在窄幅區(qū)間內(nèi)交投。一、期現(xiàn)市場(chǎng)持倉(cāng)增減不一上周?chē)?guó)際黃金市場(chǎng)上的持倉(cāng)量出現(xiàn)期現(xiàn)不一的現(xiàn)象，期貨市場(chǎng)上，美國(guó)紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨總持倉(cāng)量繼續(xù)下降至43萬(wàn)手一下，較上周減少了11月高點(diǎn)減少了20%。在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，上周黃金ETF市場(chǎng)上的持倉(cāng)則有所增加，截至2009年12月24日當(dāng)周，全球7大黃金ETFs持倉(cāng)總量

4、為1407.75噸，較前一周增加3.45噸。機(jī)構(gòu)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上持倉(cāng)維持高位的同時(shí)，期貨市場(chǎng)上投機(jī)資金則在快速撤離，這種期現(xiàn)分離的現(xiàn)象，再次凸顯之前黃金大幅上漲，資金投機(jī)拉動(dòng)的功勞之大。目前的持倉(cāng)量已經(jīng)回落到9月初的水平，而彼時(shí)金價(jià)還未突破1000美元平臺(tái)。這也暗示隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)一步確認(rèn)，以及美元的止跌反彈，黃金對(duì)投資者的吸引力已經(jīng)越來(lái)越低。這也意味著隨著投機(jī)資金繼續(xù)平倉(cāng)，金價(jià)仍有回調(diào)空間。新年假期臨近，未來(lái)幾天，成交可能會(huì)相對(duì)清淡，因此，投資者可能不愿意增持頭寸，而且可能會(huì)繼續(xù)減持。由于多數(shù)投資者都持有多頭頭寸，減持這部分頭寸可能會(huì)打壓市場(chǎng)信心以及金價(jià)走勢(shì)。圖圖圖1：：：COMEX期金持

5、倉(cāng)數(shù)據(jù)與金金金價(jià)金價(jià)價(jià)價(jià)關(guān)系關(guān)系圖圖圖2：：：全球：全球7大大大黃金大黃金ETF持倉(cāng)與與與金價(jià)與金價(jià)關(guān)系9000001200.01450.01200成交量持倉(cāng)量金價(jià)ETF持倉(cāng)金價(jià)80000011501100.01400.070000011006000001000.01350.01050500000900.01300.01000400000950300000800.01250.0900200000700.01200.08501000001150.08000600.009-109-309-509-709-909-112-203-204-205-206-207-208-209-2010-201

6、1-2012-20資料來(lái)源：招商期貨研究所資料來(lái)源：招商期貨研究所二、美元反彈勢(shì)頭減緩，但趨勢(shì)未完年底臨近，市場(chǎng)上交投趨于清淡，也并沒(méi)有明顯的熱點(diǎn)。我們認(rèn)為近期市場(chǎng)的表現(xiàn)反映出傳統(tǒng)交投模式正在回歸，這表明著美元反彈之勢(shì)還不會(huì)停止，而對(duì)與之呈“蹺蹺板”關(guān)系的黃金來(lái)說(shuō)，多頭機(jī)會(huì)有限。但另一方面美元上漲的動(dòng)力已經(jīng)減弱，而且本周還面臨國(guó)債拍賣(mài)，因此相信短期內(nèi)反彈勢(shì)頭將減緩，甚至不排除短線(xiàn)回調(diào)。在這種多空因素參半的背景下，加之新年假期臨近，黃金可能會(huì)越來(lái)越傾向于在窄幅區(qū)間內(nèi)交投。先前美國(guó)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁會(huì)改善投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，導(dǎo)致歐元，澳元等高收益貨幣走強(qiáng)。但自美國(guó)公布了好于預(yù)期的11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)數(shù)

7、據(jù)以來(lái)，美元近來(lái)逢向好美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)便會(huì)走高。這說(shuō)明目前匯市的邏輯已經(jīng)轉(zhuǎn)變，強(qiáng)勁的美國(guó)數(shù)據(jù)更能增強(qiáng)投資者有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)提早升息的預(yù)期，從而幫助美元上漲。敬請(qǐng)閱讀末頁(yè)的免責(zé)條款Page2期貨研究總之我們認(rèn)為近期市場(chǎng)的表現(xiàn)反映出傳統(tǒng)交投模式正在回歸，這表明著美元反彈之勢(shì)還不會(huì)停止，但速度會(huì)下降，或者出現(xiàn)短暫回調(diào)。而對(duì)與之呈“蹺蹺板”關(guān)系的黃金來(lái)說(shuō)，多頭機(jī)會(huì)有限。但是從目前套息市場(chǎng)上的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，美元上漲的動(dòng)力已經(jīng)減弱。由于月初以來(lái)投資者大量