對瑞金礦業(yè)維持買入評級

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1、大陸與香港—消息快報(bào)對瑞金礦業(yè)維持買入評級樂宇坤利潤走低:10年3季度,瑞金礦業(yè)(0246.HK/港幣14.46,買入)實(shí)現(xiàn)盈利1.88億人民幣,低于我們的預(yù)期。產(chǎn)量較低是業(yè)績暗淡的主要原因。3季度公司的黃金產(chǎn)量為34,700盎司,低于2季度的37,000盎司,主要是因?yàn)?月部分工廠進(jìn)行維護(hù),未在預(yù)期之中所致。產(chǎn)量的縮水抵消了金屬價(jià)格的上漲,導(dǎo)致收入和凈利潤分別環(huán)比下滑10%和3%。4季度沒有維修工作:公司表示,今年4季度不會再有任何維修工作,因此我們維持10月、11月和12月分別28天、29天和30天的工作天數(shù)預(yù)測。我們維持全年總黃金產(chǎn)量和金當(dāng)量133.4萬盎司和19.8萬盎司的預(yù)測。

2、新礦各項(xiàng)工作穩(wěn)步開展:云南富源金礦與江西大坪金礦的勘探與建設(shè)工作一直如期進(jìn)行,預(yù)計(jì)分別在2011年7月和2011年10月投入生產(chǎn)。維持買入評級:考慮到第二輪量化寬松措施和歐債危機(jī)所面臨的不確定性,一直以來金價(jià)保持上漲走勢,預(yù)計(jì)未來還將延續(xù)這一趨勢,而且公司的黃金產(chǎn)量增長潛力巨大,因此我們對該股維持買入評級,并維持15.98港幣的目標(biāo)價(jià)不變。2010年11月16日(星期二)中銀國際證券有限責(zé)任公司——璞玉共精金1披露聲明本報(bào)告準(zhǔn)確表述了分析員的個人觀點(diǎn)。每位分析員聲明,不論個人或他/她的有聯(lián)系者都沒有擔(dān)任該分析員在本報(bào)告內(nèi)評論的上市法團(tuán)的高級人員,也不擁有與該上市法團(tuán)有關(guān)的任何財(cái)務(wù)權(quán)益。本

3、報(bào)告涉及的上市法團(tuán)或其它第三方都沒有或同意向分析員或中銀國際集團(tuán)提供與本報(bào)告有關(guān)的任何補(bǔ)償或其它利益。中銀國際集團(tuán)的成員個別及共同地確認(rèn):(i)他們不擁有相等于或高于上市法團(tuán)市場資本值的1%的財(cái)務(wù)權(quán)益;(ii)他們不涉及有關(guān)上市法團(tuán)證券的做市活動;(iii)他們的雇員或其有聯(lián)系的個人都沒有擔(dān)任有關(guān)上市法團(tuán)的高級人員;及(iv)他們與有關(guān)上市法團(tuán)之間在過去12個月內(nèi)不存在投資銀行業(yè)務(wù)關(guān)系。本披露聲明是根據(jù)《香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會持牌人或注冊人操守凖則》第十六段的要求發(fā)出,資料已經(jīng)按照2010年11月12日的情況更新。中銀國際控股有限公司已經(jīng)獲得香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會批準(zhǔn),豁免批

4、露中國銀行集團(tuán)在本報(bào)告潛在的利益。2010年11月16日(星期二)中銀國際證券有限責(zé)任公司——璞玉共精金2免責(zé)聲明中銀國際證券有限責(zé)任公司中國上海浦東銀城中路200號本報(bào)告是機(jī)密的,只有收件人才能使用。中銀大廈39樓本報(bào)告幷非針對或打算在違反任何法律或規(guī)則的情況,或?qū)е轮秀y國際證券有限郵編200121責(zé)任公司、中銀國際控股有限公司及其附屬及聯(lián)營公司(統(tǒng)稱“中銀國際集團(tuán)”)電話:(8621)68604866須要受制于任何地區(qū)、國家、城市或其它法律管轄區(qū)域的注冊或牌照規(guī)定,向任傳真:(8621)58883554何在這些地方的公民或居民或存在的機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備或發(fā)表。未經(jīng)中銀國際集團(tuán)事先書面明文批準(zhǔn)下

5、,收件人不得更改或以任何方式傳送、復(fù)印或派發(fā)此報(bào)告的材料、內(nèi)容或復(fù)印本予任何其它人。所有本報(bào)告內(nèi)使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為中銀國際集團(tuán)的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記、注冊商標(biāo)或注冊服務(wù)標(biāo)記。相關(guān)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu):本報(bào)告及其所載的任何信息、材料或內(nèi)容只提供給閣下作參考之用,不能成為或被視為出售或購買或認(rèn)購證券或其它金融票據(jù)的邀請,亦幷未考慮到任何特別的中銀國際研究有限公司投資目的、財(cái)務(wù)狀況、特殊需要或個別人士。本報(bào)告中提及的投資產(chǎn)品未必適合所有投資者。任何人收到或閱讀本報(bào)告均須在承諾購買任何報(bào)告中所指之投資產(chǎn)香港花園道一號品之前,就該投資產(chǎn)品的適合性,包括投資人的特殊投資目的、財(cái)務(wù)狀況及其特中銀大廈二十樓別

6、需要尋求財(cái)務(wù)顧問的意見。本報(bào)告中發(fā)表看法、描述或提及的任何投資產(chǎn)品或電話:(852)28676333策略,其可行性將取決于投資者的自身情況及目標(biāo)。投資者須在采取或執(zhí)行該投致電香港免費(fèi)電話:資(無論有否修改)之前諮詢獨(dú)立專業(yè)顧問。中銀國際集團(tuán)不一定采取任何行動,確中國網(wǎng)通10省市客戶請撥打:108008521065保本報(bào)告涉及的證券適合個別投資者。本報(bào)告的內(nèi)容不構(gòu)成對任何人的投資建議,中國電信21省市客戶請撥打:108001521065而收件人不會因?yàn)槭盏奖緢?bào)告而成為中銀國際集團(tuán)的客戶。新加坡客戶請撥打:8008523392盡管本報(bào)告所載資料的來源及觀點(diǎn)都是中銀國際集團(tuán)從相信可靠的來源取得

7、或達(dá)傳真:(852)21479513到,但中銀國際集團(tuán)不能保證它們的準(zhǔn)確性或完整性。除非法律或規(guī)則規(guī)定必須承擔(dān)的責(zé)任外,中銀國際集團(tuán)不對使用本報(bào)告的材料而引致的損失負(fù)任何責(zé)任。中銀國際證券有限公司收件人不應(yīng)單純依靠本報(bào)告而取代個人的獨(dú)立判斷。中銀國際集團(tuán)可發(fā)布其它與香港花園道一號本報(bào)告所載資料不一致及有不同結(jié)論的報(bào)告。這些報(bào)告反映分析員在編寫報(bào)告時中銀大廈二十樓不同的設(shè)想、見解及分析方法。為免生疑問,本報(bào)告所載的觀點(diǎn)幷不代表中銀國電

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