金融工程專題報(bào)告：創(chuàng)藍(lán)籌指數(shù)及華夏創(chuàng)藍(lán)籌ETF產(chǎn)品投資價(jià)值分析

《金融工程專題報(bào)告：創(chuàng)藍(lán)籌指數(shù)及華夏創(chuàng)藍(lán)籌ETF產(chǎn)品投資價(jià)值分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、目錄1.創(chuàng)業(yè)板投資價(jià)值分析51.1創(chuàng)業(yè)板代表中國新經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型方向51.2創(chuàng)業(yè)板估值相對(duì)合理，盈利快速回升51.3宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)創(chuàng)業(yè)板形成支撐61.4創(chuàng)業(yè)板受益于科創(chuàng)板的溢出效應(yīng)72.創(chuàng)業(yè)低波藍(lán)籌指數(shù)投資價(jià)值分析82.1創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌指數(shù)介紹82.2創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌指數(shù)的特點(diǎn)82.3創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌指數(shù)的優(yōu)勢(shì)112.4創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌指數(shù)的因子擁擠度123.華夏創(chuàng)藍(lán)籌ETF投資價(jià)值分析133.1基金產(chǎn)品介紹133.2創(chuàng)藍(lán)籌ETF在產(chǎn)品設(shè)計(jì)與管理中的優(yōu)勢(shì)143.2.1作為ETF的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)143.2.2華夏

2、基金在創(chuàng)藍(lán)籌ETF管理中的優(yōu)勢(shì)153.2.3攜手戰(zhàn)略合作伙伴銳聯(lián)資產(chǎn)，再添優(yōu)勢(shì)163.3與市場(chǎng)上的其他創(chuàng)業(yè)板基金（主動(dòng)、其他被動(dòng)）的比較164.總結(jié)185.風(fēng)險(xiǎn)提示18圖目錄圖1創(chuàng)業(yè)板綜指行業(yè)分布（2019.04）5圖2創(chuàng)業(yè)板綜指與滬深300指數(shù)行業(yè)分布比較（2019.04）5圖3創(chuàng)業(yè)板指歷史市盈率（2010.06-2019.05，單位：倍）5圖4創(chuàng)業(yè)板指歷史市凈率（2010.06-2019.05，單位：倍）5圖5創(chuàng)業(yè)板營業(yè)收入增速仍處于較高水平6圖6創(chuàng)業(yè)板盈利增速快速回升6圖7貨幣政策相對(duì)寬松

3、7圖8社融存量企穩(wěn)回升7圖9信用利差進(jìn)入下行通道7圖10創(chuàng)業(yè)板開板對(duì)中小盤的示范帶動(dòng)作用突出（以2009.10.30為基準(zhǔn)）8圖11創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌指數(shù)的行業(yè)分布9圖12創(chuàng)業(yè)板高、低波動(dòng)組合累計(jì)收益（2012.12-2019.04）9圖13創(chuàng)業(yè)板高、低盈利組合累計(jì)收益（2012.12-2019.04）10圖14創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跑贏指數(shù)比例（截止2019.04）11圖15盈利因子擁擠度（2012.07-2019.04）12圖16投資穩(wěn)健因子擁擠度（2012.07-2019.04）13圖17低波動(dòng)因子擁擠度

4、（2012.07-2019.04）13圖18銳聯(lián)策略應(yīng)用案例（2019.04.30）16表目錄表1創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指風(fēng)險(xiǎn)收益特征（2012.12-2019.04）10表2創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌指數(shù)使用的質(zhì)量因子10表3創(chuàng)業(yè)板低波藍(lán)籌指數(shù)與其他創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分年收益率（2013-2019.04）12表4因子擁擠度（2019.04.30）13表5華夏創(chuàng)藍(lán)籌ETF基金產(chǎn)品介紹14表6認(rèn)購費(fèi)率14表7華夏基金指數(shù)產(chǎn)品布局（2019Q1）15表8創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌ETF與其他創(chuàng)業(yè)板基金業(yè)績比較（2014.12.31-

5、2019.04.30）17表9創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌ETF與其他主動(dòng)創(chuàng)業(yè)板基金業(yè)績比較（2017.12.31-2019.04.30）17表10創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌ETF與其他被動(dòng)創(chuàng)業(yè)板基金業(yè)績比較（2017-12-31-2019.4.30）171.創(chuàng)業(yè)板投資價(jià)值分析1.1創(chuàng)業(yè)板代表中國新經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型方向創(chuàng)業(yè)板行業(yè)結(jié)構(gòu)與中國新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向高度一致，廣泛覆蓋新一代信息技術(shù)、綠色循環(huán)產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等新興行業(yè)，上市公司中“國家七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”權(quán)重占比高達(dá)八成。相比滬深300指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板綜指的行業(yè)分布更加偏向輕資產(chǎn)的

6、信息技術(shù)、主要消費(fèi)、可選消費(fèi)、醫(yī)藥衛(wèi)生等行業(yè)，顯著低配金融資產(chǎn)、能源、公用事業(yè)等重資產(chǎn)行業(yè)。圖1創(chuàng)業(yè)板綜指行業(yè)分布（2019.04）3.44%0.56%0.11%6.34%7.00%33.37%7.79%18.51%22.86%0.03%圖2創(chuàng)業(yè)板綜指與滬深300指數(shù)行業(yè)分布比較（2019.04）電信業(yè)務(wù)40.00%30.00%20.00%10.00%原材料業(yè)0.00%事業(yè)金融地產(chǎn)能源主要消費(fèi)信息技術(shù)工業(yè)醫(yī)藥衛(wèi)生原材料可選消費(fèi)主要消費(fèi)電信業(yè)務(wù)能源公用事業(yè)金融地產(chǎn)工公用可選消費(fèi)醫(yī)藥衛(wèi)生信息

7、技術(shù)滬深300指數(shù)創(chuàng)業(yè)板綜指資料來源：Wind，資料來源：Wind，1.1創(chuàng)業(yè)板估值相對(duì)合理，盈利快速回升2019年春節(jié)后，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪上漲行情，創(chuàng)業(yè)板指估值持續(xù)提升，目前創(chuàng)業(yè)板指的最新市盈率和市凈率分別為55倍和4.2倍，處于歷史估值序列自下而上的62%和30%的分位點(diǎn)。整體來看，創(chuàng)業(yè)板估值在經(jīng)歷快速上行后仍處于合理區(qū)間，且在新興科技產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加碼的利好刺激下，中長期仍具有較高的配臵價(jià)值。圖3創(chuàng)業(yè)板指歷史市盈率（2010.06-2019.05，單位：倍）資料來源：Wind，圖4創(chuàng)業(yè)板

8、指歷史市凈率（2010.06-2019.05，單位：倍）資料來源：Wind，從基本面上看，創(chuàng)業(yè)板綜指2019年一季度營業(yè)收入增長率為11.5%，相比2018年四季度的14.1%有所回落，但依然維持在相對(duì)較高水平，與滬深300指數(shù)的12.8%接近，高于中證500指數(shù)的8%。創(chuàng)業(yè)板綜指2019年一季度歸母凈利潤累計(jì)同比為-14.8%，相比2018年四季度的-69.3%大幅回升。滬深300指數(shù)2019Q1和2018Q4的盈利增速分別為10.8%和6.4%，中證500指數(shù)2019Q1和2018Q4盈利增