實(shí)業(yè)資本玩家9大手法(hao)

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1、實(shí)業(yè)資本玩家9大手法2011-10-1711:31:30

2、分類(lèi)：并購(gòu)融資

3、標(biāo)簽：企業(yè)家

4、字號(hào)大中小訂閱一些從實(shí)業(yè)家向金融家晉級(jí)者，在資本運(yùn)作層面動(dòng)作頻頻，其一些創(chuàng)新的手法也是令人眼花繚亂。我們梳理了近年來(lái)在資本層面的典型創(chuàng)新微案例，涵蓋了信貸融資、股權(quán)融資、擔(dān)保、金融模式、套現(xiàn)、財(cái)務(wù)技巧、并購(gòu)手法、借殼模式、上市等各細(xì)分領(lǐng)域，以揭示一些資本實(shí)務(wù)技巧。　　案例：圓通汽車(chē)零部件公司　　類(lèi)別：信貸　　創(chuàng)新點(diǎn)：“現(xiàn)代+未來(lái)”的浮動(dòng)抵押融資　　有個(gè)叫“拔苗助長(zhǎng)”的成語(yǔ)，大家都知道那是傻子的行為。但如果有人問(wèn)，地里還沒(méi)結(jié)麥粒的麥苗能換錢(qián)嗎？其實(shí)這是可以實(shí)現(xiàn)的。把未來(lái)的產(chǎn)品拿去抵押就能

5、實(shí)現(xiàn)融資，這種模式被稱(chēng)為“浮動(dòng)抵押”融資?！　〗K圓通汽車(chē)零部件有限公司，把現(xiàn)有的原材料、半成品、產(chǎn)成品及即將生產(chǎn)的產(chǎn)品，進(jìn)行整體打包，并在丹陽(yáng)工商部門(mén)辦理抵押登記，從而得到了廣州發(fā)展銀行杭州支行9600萬(wàn)元的貸款?！　∑淙谫Y原理可做這樣的設(shè)想(如圖)：有這么一條虛擬“傳送帶”，在這條傳送帶上企業(yè)的原材料被一次加工、二次加工，最后變成產(chǎn)成品，傳送帶上的所有物品都抵押給了銀行以獲得貸款。產(chǎn)品銷(xiāo)售收入的一部分補(bǔ)充原材料，然后又進(jìn)入生產(chǎn)傳送帶上，再次進(jìn)入抵押范圍。另一部分收入就歸還銀行貸款。通常情況下，這條傳送帶都是在正常運(yùn)轉(zhuǎn)著的，但如果出現(xiàn)故障—比如抵押范圍下所有動(dòng)產(chǎn)的價(jià)值損

6、耗超過(guò)一定程度，銀行作為傳送帶的控制者就會(huì)按下“停止”的按鈕，并且可以對(duì)傳送帶上此時(shí)所有的動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行處理，以回收貸款?！　‘?dāng)然，由于允許企業(yè)在此期間銷(xiāo)售產(chǎn)品，就可能出現(xiàn)這樣的情況：其一，企業(yè)故意低價(jià)銷(xiāo)售產(chǎn)品，損害抵押整體價(jià)值，導(dǎo)致銀行處理貸款也可能損失。其二，企業(yè)一夜之間憑空消失，卷走所有資產(chǎn)跑人。所以，實(shí)際運(yùn)行中還有其他的“輔助器”，給這條傳送帶上油、潤(rùn)滑，使之良性運(yùn)轉(zhuǎn)。　　1.遠(yuǎn)程網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)監(jiān)控。在貸款企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)、車(chē)間、門(mén)市或租賃的公開(kāi)倉(cāng)儲(chǔ)裝上電子攝像頭，監(jiān)控畫(huà)面集中反映到銀行和監(jiān)控方。而企業(yè)銷(xiāo)售貨款直接支付到銀行監(jiān)管賬戶(hù)上?！　?.設(shè)置管戶(hù)經(jīng)理。管戶(hù)經(jīng)理則負(fù)責(zé)對(duì)貸款企業(yè)

7、實(shí)行24小時(shí)電子監(jiān)控，保證監(jiān)控設(shè)備的正常運(yùn)轉(zhuǎn)；保管好被監(jiān)管企業(yè)已納入動(dòng)產(chǎn)浮動(dòng)抵押的物品；沒(méi)有監(jiān)控方的指令，不得擅自給企業(yè)或其他人發(fā)放被抵押的物品；保證企業(yè)動(dòng)產(chǎn)抵押變動(dòng)時(shí)，有足額的現(xiàn)金存入銀行或有對(duì)應(yīng)的動(dòng)產(chǎn)補(bǔ)充報(bào)告。　　3.引入保險(xiǎn)公司。在貸款中引入保險(xiǎn)公司，比如以銀行為受益人的債務(wù)人人身、抵押動(dòng)產(chǎn)意外險(xiǎn)、第三方監(jiān)管責(zé)任險(xiǎn)。　　4.抵押價(jià)值損失的預(yù)防設(shè)置。還可以建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警響應(yīng)機(jī)制，按期評(píng)估抵押范圍下的所有動(dòng)產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，當(dāng)損失到達(dá)不同程度時(shí)，設(shè)置不同的應(yīng)對(duì)方案，以便判斷是短期波動(dòng)，還是長(zhǎng)期影響，事先做好降低風(fēng)險(xiǎn)的措施?！　“咐禾K寧電器　　類(lèi)別：股權(quán)融資　　創(chuàng)新點(diǎn)：轉(zhuǎn)增股

8、本連環(huán)融資　　蘇寧電器上市后通過(guò)“大比例轉(zhuǎn)增股本—再融資—大比例轉(zhuǎn)增股本—再融資”的循環(huán)運(yùn)作，融得的資金一次比一次多，相反出讓的股權(quán)卻一次比一次少?！　√K寧電器IPO時(shí)，公開(kāi)發(fā)行2500萬(wàn)股，占總股本的比例為26.84%，每股發(fā)行價(jià)為16.33元，募集資金4.08億元?！　√K寧電器2004年在深交所掛牌上市時(shí)，公司股份總數(shù)為9316萬(wàn)股。作為控股股東及實(shí)際控制人的張近東一共持有蘇寧電器的股份約為40.2%。但隨后的股權(quán)分置改革稀釋了張近東的股權(quán)，降低到36.6%?！　?005年9月，蘇寧電器召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)，公司以總股本1.8632億股為基數(shù)，向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股，

9、轉(zhuǎn)增后公司總股本由1.86億股增加至3.35億股?！　?006年6月，蘇寧電器定向增發(fā)2500萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)高達(dá)人民幣48元，募集資金總額為人民幣12億元。這次非公開(kāi)發(fā)行2500萬(wàn)股后，蘇寧電器的總股本增加到3.60億股，2500萬(wàn)股占總股本的比例為6.94%。此時(shí)，張近東的股權(quán)比例約為34%，才降低了2.6個(gè)百分點(diǎn)?！　∪绻K寧電器在IPO時(shí)將所有股份全部賣(mài)光，募集資金也不會(huì)到16億元。而此時(shí)其非公開(kāi)發(fā)行2500萬(wàn)股占總股本的比例是多少？才6.94%！　　出讓了6.94%就又募集了12億元。為什么出讓這么少的股本就能募集到這么多的資金呢？其中的秘訣在于公司不斷地用資本

10、公積金轉(zhuǎn)增的方式增加股本，轉(zhuǎn)增后再巧妙利用“填權(quán)效應(yīng)”復(fù)原股價(jià)。股本增加了，發(fā)行同樣數(shù)量的股份所占的比例就少了，對(duì)控股股東和實(shí)際控制人股權(quán)的稀釋作用就減弱了，總結(jié)下來(lái)即是“大比例轉(zhuǎn)贈(zèng)股本—再融資—大比例轉(zhuǎn)贈(zèng)股本—再融資??”這就是蘇寧電器的“資本秘密”。　　在此后的數(shù)年時(shí)間里，蘇寧電器一再?gòu)?fù)制這種融資方式。蘇寧電器三次發(fā)行募集資金總額分別為4億元、12億元、24億元，合計(jì)超過(guò)40億元，每次募集資金都翻1?2倍。而對(duì)應(yīng)出讓的股權(quán)卻是26.84%、6.94%、3.61%，逐次降低，“大比例轉(zhuǎn)贈(zèng)股本—再融資—大比例轉(zhuǎn)贈(zèng)股本—再融資?