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《2019年利率市場中期展望：交易衰減的周期》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄第一部分：曲線形態(tài)VS風(fēng)險偏好切換.-5-第二部分：基本面的結(jié)構(gòu)韌性VS周期衰減.........................................................-8-1、上半年經(jīng)濟的三個關(guān)鍵詞：韌性、顛簸與分化...............................................-9-2、政策對沖“有克制”，基本面的中期放緩趨勢未改.........................................-14-3、短期而言，區(qū)間調(diào)控仍是政策
2、主線................................................................-16-第三部分：流動性維穩(wěn)VS負(fù)債裂變...................................................................-22-1、貨幣政策：尋求多目標(biāo)平衡，大松大緊都面臨約束.....................................-23-2、通脹會成為黑天鵝嗎？周期屬性減弱，影響非對稱............
3、.........................-24-3、同業(yè)的困境：流動性危機解除，但中長期負(fù)債成本分化與重估是必然結(jié)果-27-第四部分：微觀結(jié)構(gòu)VS市場策略.......................................................................-31-1、曲線形態(tài)映射資產(chǎn)負(fù)債格局特征....................................................................-32-2、從大趨勢到小趨勢，交易
4、衰減的周期，信用優(yōu)于利率.................................-35-請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明-2-圖表目錄圖表1：1季度以來，股債反映的宏觀邏輯.-6-圖表2：曲線形態(tài)：從去年四季度“牛平”——“熊陡”——“牛平”.....................-7-圖表3：風(fēng)險偏好在各類資產(chǎn)上快速切換.............................................................-7-圖表4：去年債務(wù)收縮壓力貫穿全年..........
5、...........................................................-9-圖表5：18年下半年需求放緩逐漸顯性化............................................................-9-圖表6：企業(yè)從被動補庫逐漸轉(zhuǎn)向主動去庫.........................................................-9-圖表7：19年初以來政策對沖融資收縮.................
6、.............................................-10-圖表8：錯位效應(yīng)導(dǎo)致經(jīng)濟數(shù)據(jù)“顛簸”感較強....................................................-11-圖表9：去年下游復(fù)工偏晚...................................................................................-11-圖表10：財政支出節(jié)奏前移....................
7、.............................................................-11-圖表11：政府性基金預(yù)算進度加快......................................................................-11-圖表12：地方債發(fā)行節(jié)奏大幅前移.....................................................................-12-圖表13：國開行貸款投放結(jié)束
8、去年的持續(xù)收縮趨勢..........................................-12-圖表14：地產(chǎn)表現(xiàn)偏強，基建溫和、制造業(yè)疲弱..............................................-12-圖表15：新增企業(yè)中長貸可能更多地流向基建和地產(chǎn)......................................-13-圖
