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1、2014.7.21對沖套利策略目錄一、股票對沖套利策略二、基金對沖套利策略三、個(gè)股期權(quán)套利策略三、個(gè)股期權(quán)自營業(yè)務(wù)就緒情況一、股票套利策略—大連重工補(bǔ)償套利大連重工當(dāng)時(shí)還叫華銳鑄鋼，大股東起重集團(tuán)決定把價(jià)值54億的風(fēng)電設(shè)備資產(chǎn)注入上市公司，換取2.15億股的股份。同時(shí)，大股東提供了一份利潤補(bǔ)充方案。如果2011-2013年注入資產(chǎn)的凈利潤少于7.7億、8.4億、8.8億，則大股東會在三年補(bǔ)償期結(jié)束后，給上市公司提供相應(yīng)補(bǔ)償。7月10日，大連重工（002204）以現(xiàn)場會議和網(wǎng)絡(luò)投票相結(jié)合的方式，召開了2014年第二次臨時(shí)股東大會，對2011年重大資
2、產(chǎn)重組標(biāo)的資產(chǎn)盈利承諾相關(guān)事宜進(jìn)行了審議，《關(guān)于回購大連重工起重集團(tuán)有限公司標(biāo)的資產(chǎn)未完成盈利承諾所對應(yīng)股份的議案》未獲通過。根據(jù)協(xié)議，大股東將把167,901,933股贈與除大股東以外的其他股東，目前除大股東以外其他股東所持股份為20430萬股，可推算分配到每股大約獲贈0.82股PS:中國玻纖一、股票套利策略---阿爾法套利跑贏滬深300的組合：自選組合、ETF基金、封閉式基金賣空期指買入513100納指ETF，賣空期指；1.236買入，目前1.302,5.3%買入封閉式基金（基金鴻陽、基金豐和等）；買入新能源汽車板塊，賣空期指一、股票套利策略
3、---現(xiàn)金選擇權(quán)江淮汽車：公司擬通過向江汽集團(tuán)全體股東安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司、建投投資有限責(zé)任公司、合肥實(shí)勤股權(quán)投資合伙企業(yè)（普通合伙）發(fā)行股份的方式吸收合并江汽集團(tuán)?，F(xiàn)金選擇權(quán)價(jià)格：10.12元。二、封閉式基金套利目前折價(jià)10%的封閉式基金有5只，折價(jià)率最高的是基金久嘉，該基金將在2017年7月4日到期，距離目前有接近3年的時(shí)間，折價(jià)率為13.26%。以目前的折價(jià)率購買基金久嘉并持有到期，對應(yīng)的收益率為15.3%，套利年化收益率為5%。另外4只封閉是基金分別為基金銀豐、基金科瑞、基金豐和以及基金鴻陽。最新折價(jià)率分別為12.57%、12.0
4、5%、11.79%和10.29%。考慮到到期時(shí)間遠(yuǎn)近因素，年化折價(jià)套利空間中，基金科瑞對應(yīng)的年化套利空間領(lǐng)先，為4.9%左右，基金銀豐由于到期時(shí)間最晚，為2017年8月14日，年化折價(jià)對應(yīng)套利收益率最低，為4.6%7二、分級基金套利低點(diǎn)折算套利由于分級基金普遍設(shè)計(jì)了低點(diǎn)折算條款，分級A端在臨B端跌破0.25時(shí)，可把折價(jià)部分部分兌現(xiàn)。實(shí)例：7月22日0.946買入150018，如果150019跌破0.25，啟動(dòng)低點(diǎn)折算。收益率為：（0.25*0.87+0.75+0.033）/0.946=5.76%母基金需跌3.28%，當(dāng)前母基金凈值0.661，折算
5、凈值為（1.033+0.25）/2=0.641Ps:150018150028三：股票期權(quán)套利--跨式和勒式策略記住定義，這兩種策略分別由哪些基本策略構(gòu)成；記住兩個(gè)策略的異同同：兩個(gè)策略均預(yù)期價(jià)格會大幅偏離標(biāo)的證券現(xiàn)價(jià)，勒式預(yù)期的偏離程度更大。異：行權(quán)價(jià)，跨式行權(quán)價(jià)相同，勒式行權(quán)價(jià)不同而且均為虛值；構(gòu)建成本，跨式較高，勒式較低。買入認(rèn)購買入認(rèn)沽跨式策略利潤ST利潤ST買入認(rèn)購買入認(rèn)沽勒式（寬跨式）策略三：股票期權(quán)套利--牛市價(jià)差和熊市價(jià)差策略記住定義，這兩種策略分別由哪些基本策略構(gòu)成；牛市價(jià)差，適度看漲；熊市價(jià)差，適度看跌；損失有限，收益有限。利潤
6、STX1X2賣出認(rèn)購買入認(rèn)購牛市價(jià)差策略利潤STX1X2買入認(rèn)沽賣出認(rèn)沽熊市價(jià)差策略三：股票期權(quán)套利---蝶式策略記住定義，蝴蝶4片翅膀，蝶式策略由4個(gè)期權(quán)構(gòu)成。記住3個(gè)價(jià)格，賣出認(rèn)購的行權(quán)價(jià)X2是兩份買入認(rèn)購行權(quán)價(jià)X1和X3的中間值。投資者認(rèn)為股價(jià)不會有大幅波動(dòng)時(shí)使用該策略。記住最大收益是在賣出認(rèn)購的行權(quán)價(jià)X2時(shí)。利潤X1X3X2買入認(rèn)購1份買入認(rèn)購1份賣出認(rèn)購2份ST謝謝!
