金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的實(shí)證分析

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1、廣東社會(huì)科學(xué)2010年第2期金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的實(shí)證分析陳恩黃桂良[提要]本文通過(guò)計(jì)算金融服務(wù)貿(mào)易依存度、運(yùn)用協(xié)整分析與誤差修正模型，分析了金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。結(jié)果表明，香港經(jīng)濟(jì)的金融服務(wù)貿(mào)易依存度逐漸提高，無(wú)論在長(zhǎng)期還是在短期，香港金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均具有明顯的促進(jìn)作用。結(jié)合研究結(jié)論，文章提出加快香港金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的建議，包括擴(kuò)大對(duì)內(nèi)地的金融服務(wù)出口、提升金融服務(wù)的國(guó)際營(yíng)銷水平、優(yōu)化金融服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)等。[關(guān)鍵詞]香港金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)整分析誤差修正模型方差分解[中圖分類號(hào)]13696．58[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]10

2、00—114X(2010)02—0078—06金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)的核心。根據(jù)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，投資、消費(fèi)和貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三大需求要素。金融服務(wù)貿(mào)易在服務(wù)貿(mào)易和貨物貿(mào)易中分別占有主導(dǎo)地位和支撐性地位，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生重要的促進(jìn)作用。近年來(lái)，國(guó)際金融服務(wù)貿(mào)易快速發(fā)展，已經(jīng)成為當(dāng)代國(guó)際金融發(fā)展的一個(gè)重要特點(diǎn)。世界貿(mào)易組織成立后，金融服務(wù)貿(mào)易被納入了世界多邊貿(mào)易體系。隨著金融服務(wù)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，學(xué)術(shù)界越來(lái)越關(guān)注金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。在研究金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響方面，荷蘭的Francois是重要的代表人物。1995年，F(xiàn)rancois利用交疊世代模

3、型推導(dǎo)了金融服務(wù)貿(mào)易的動(dòng)態(tài)效應(yīng)模型，證明了金融服務(wù)貿(mào)易、競(jìng)爭(zhēng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)性，得出金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展可以增加總產(chǎn)出和總收入的結(jié)論。Francois與Schuknecht(2000)、Levine(2001)、Francois與Eschenbach(2002)、Verikios與Zhang(2003)等學(xué)者的實(shí)證研究均驗(yàn)證了金融服務(wù)貿(mào)易推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的假說(shuō)。作為全球重要的國(guó)際金融中心以及世界新三城“紐倫港”之一，香港金融業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力近年來(lái)不斷提高，已發(fā)展成為僅次于美國(guó)紐約、英國(guó)倫敦的全球第三大金融市場(chǎng)和金融服務(wù)中心，推動(dòng)了金融服務(wù)貿(mào)易的迅猛發(fā)展，使其成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重

4、要?jiǎng)恿?。本文在分析香港金融：l=本文系教育部人文社科規(guī)劃項(xiàng)目(08JAGArIUo1)和廣東省人文社科重點(diǎn)基地重大項(xiàng)目(083DTDXM79009)的階段性成果。78服務(wù)貿(mào)易發(fā)展特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)運(yùn)用貿(mào)易依存度、構(gòu)建向量自回歸與誤差修正模型，分析金融服務(wù)貿(mào)易對(duì)香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，并對(duì)香港金融服務(wù)貿(mào)易的進(jìn)一步發(fā)展提出對(duì)策建議。一、香港金融服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展?fàn)顩r金融服務(wù)貿(mào)易作為香港這一國(guó)際金融、貿(mào)易中心整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)性成分，既是香港通過(guò)以外匯交易、黃金買賣、資金融通和企業(yè)上市融資等方式開展國(guó)際金融和國(guó)際服務(wù)貿(mào)易活動(dòng)的重要內(nèi)容，也是以服務(wù)型經(jīng)濟(jì)為主體的香港推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、實(shí)現(xiàn)

5、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要?jiǎng)恿??？梢哉f(shuō)，金融服務(wù)貿(mào)易是香港服務(wù)貿(mào)易國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，在香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)優(yōu)化中發(fā)揮了舉足輕重的重要作用。20世紀(jì)80年代末，香港將附加值較低的制造業(yè)遷移至內(nèi)地，而專注于管理工序和生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)?！扒暗旰髲S”式的分工模式，推動(dòng)香港建立高度外向化的服務(wù)業(yè)體系，促進(jìn)了金融服務(wù)貿(mào)易的蓬勃發(fā)展。概括說(shuō)來(lái)，香港金融服務(wù)貿(mào)易發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：1．貿(mào)易總量：金融服務(wù)貿(mào)易規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)從出口規(guī)?？?，1997～2008年，香港金融服務(wù)出口額由327．9億港元提高至986．3億港元，年均增長(zhǎng)10．5％，比同期生產(chǎn)總值的增速高8．6個(gè)百分點(diǎn)；占所有服務(wù)貿(mào)易出I：1額

6、的比重由11．4％逐步上升至13．7％。從進(jìn)口規(guī)?？矗?997～2008年，香港金融服務(wù)進(jìn)El額由78．5億港元上升至258．0億港元，年均增長(zhǎng)11．4％，比同期生產(chǎn)總值的增速高9．5個(gè)百分點(diǎn)；占所有服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口額的比重由4．0％逐步上升至7．2％。從貿(mào)易差額看，香港金融服務(wù)貿(mào)易順差先由1997年的249．3億港元下降至1998年的135．8億港元。此后，貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大，2008年達(dá)到728．2億港元，是1997年的2．9倍。2．地區(qū)結(jié)構(gòu)：內(nèi)地是最主要的金融服務(wù)貿(mào)易伙伴改革開放以來(lái)，內(nèi)地與香港經(jīng)貿(mào)往來(lái)日益頻繁，成為香港重要的貨物貿(mào)易伙伴。CEPA簽署與實(shí)施以來(lái)，內(nèi)地

7、與香港金融服務(wù)貿(mào)易聯(lián)系越來(lái)越緊密，成為香港金融服務(wù)最大的輸入地和輸出地。在香港金融服務(wù)出口中，出口到內(nèi)地的貿(mào)易額所占比重由1997年的19．4％逐步上升至2007年的24．9％，穩(wěn)居各出口地的首位；出口到美國(guó)的貿(mào)易額占比次之，由1997年的23．8％下降至2007年的21．5％；出口到英國(guó)、日本、中國(guó)臺(tái)灣的貿(mào)易額占比分別排第三至第五位，1997～2007年的平均比重均為7％左右。在香港金融服務(wù)進(jìn)口中，從內(nèi)地進(jìn)口的貿(mào)易量所占比重由1997年的31．1％逐步下降至2007年的26．6％，但穩(wěn)居各進(jìn)口地的首位；從美國(guó)進(jìn)口的貿(mào)易額占比次之，一直保持在15％的