投貸聯(lián)動新思路

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1、金煜:商業(yè)銀行探索投貸聯(lián)動需樹立新思維在我國實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略背景下，投貸聯(lián)動作為商業(yè)銀行跨市場、跨機構(gòu)、跨產(chǎn)品的創(chuàng)新服務(wù)模式，從體制機制、風險管理、專業(yè)人才等方面對商業(yè)銀行提出了諸多新的課題，需要樹立新的思維方式加以研究。凝聚社會各類資源形成投貸聯(lián)動合力，推動投貸聯(lián)動成為商業(yè)銀行改善金融服務(wù)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的有益嘗試?！　‘斍?，全國正在積極落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，推進“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，大量科技創(chuàng)新型中小企業(yè)蓬勃興起。商業(yè)銀行要發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的作用，就必須緊跟創(chuàng)業(yè)浪潮，創(chuàng)新服務(wù)方式。作為創(chuàng)新服務(wù)模式之一，投貸聯(lián)動成為商業(yè)

2、銀行改善金融服務(wù)、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的有益嘗試?！　￠_展投貸聯(lián)動是服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的積極探索　　首先，開展投貸聯(lián)動有利于豐富科創(chuàng)型中小企業(yè)融資方式。從縱向看，中小企業(yè)在不同發(fā)展階段需要不同類型的融資支持；從橫向看，企業(yè)在一個時點上的融資需求往往也是多元的。初創(chuàng)期的科創(chuàng)型企業(yè)經(jīng)營不確定性較大，從風險特征的角度，VC/PE等股權(quán)融資更加匹配，但從降低融資成本、維持控制權(quán)等角度考慮，企業(yè)對債權(quán)融資的需求同樣迫切。投貸聯(lián)動為拓展企業(yè)融資方式，滿足企業(yè)股債結(jié)合的融資需求提供了一種解決方案。此外，如果信貸資金或創(chuàng)投資本已經(jīng)進入企業(yè)，也會在一定程度上提升

3、企業(yè)信用，從而為企業(yè)進一步拓寬融資渠道打開空間?！　∑浯?，開展投貸聯(lián)動有利于銀行轉(zhuǎn)型發(fā)展。在當前金融業(yè)深化改革，特別是利率市場化即將完成的背景下，銀行必須加快轉(zhuǎn)型，而轉(zhuǎn)型關(guān)鍵是能力的提升。通過投貸聯(lián)動，商業(yè)銀行可在傳統(tǒng)風險評估和定價的基礎(chǔ)上，以股權(quán)的角度審視客戶價值，從而進一步提升研究分析企業(yè)、防控風險的能力。同時，在投貸聯(lián)動過程中，可以更加全面地把握企業(yè)的金融需求，通過多種產(chǎn)品與服務(wù)組合，提升對企業(yè)的綜合金融服務(wù)能力?！　〉谌_展投貸聯(lián)動有利于更好支持實體經(jīng)濟。一方面，通過探索投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)，創(chuàng)新企業(yè)融資方式，可有效地提升商業(yè)銀

4、行的專業(yè)能力，更好地與企業(yè)需求相對接，從而進一步擴大服務(wù)實體企業(yè)的覆蓋面。另一方面，通過信貸資金和創(chuàng)投資本結(jié)合，可以發(fā)揮各自優(yōu)勢，與企業(yè)經(jīng)營管理深度融合，深入實體經(jīng)濟各環(huán)節(jié)，在資金、管理、經(jīng)營等各方面對企業(yè)提供多方位支持。　　我國經(jīng)濟金融發(fā)展為投貸聯(lián)動創(chuàng)造了基本條件　　從國際看，投貸聯(lián)動起源于20世紀50年代，伴隨創(chuàng)投機構(gòu)的興盛而發(fā)展于80年代的美國。投貸聯(lián)動的發(fā)展，一般需要以下基本條件：一是需要成長型、科創(chuàng)型中小企業(yè)的大量涌現(xiàn)。投貸聯(lián)動的快速發(fā)展，一直伴隨諸如信息技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)等重大技術(shù)或產(chǎn)業(yè)革命的出現(xiàn)，以及科創(chuàng)型企業(yè)的快速成長。

5、二是需要資本市場的充分發(fā)展。比如美國不僅擁有規(guī)模巨大的紐約證券交易所，還發(fā)展了服務(wù)科技創(chuàng)新型企業(yè)的納斯達克市場及其他多層次的場外交易市場，其健全的市場體系為股權(quán)投資的定價和退出建立了暢通渠道。三是需要大量創(chuàng)投機構(gòu)出現(xiàn)。無論是商業(yè)銀行入股的股權(quán)投資企業(yè)，還是來自產(chǎn)業(yè)資金的VC/PE，大量創(chuàng)投機構(gòu)的聚集才能形成滋生投貸聯(lián)動的土壤。20世紀70年代硅谷產(chǎn)生了風險投資機構(gòu)，其規(guī)模從1990年的20億美元迅速擴張到2000年的1000億美元，10年時間增長了近50倍?！　膰鴥?nèi)看，投貸聯(lián)動目前尚處于探索發(fā)展階段，但產(chǎn)業(yè)升級和金融改革為投貸聯(lián)

6、動提供了歷史機遇。　　一是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)為投貸聯(lián)動提供了廣闊市場。目前正在推進的“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等戰(zhàn)略，將使產(chǎn)業(yè)升級創(chuàng)新釋放出巨大能量。全國鼓勵創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的環(huán)境也使創(chuàng)業(yè)群體有了深刻變化，企業(yè)高管、技術(shù)擁有者、高學歷者創(chuàng)業(yè)占比不斷提高，創(chuàng)業(yè)企業(yè)質(zhì)量日益提升，也使投貸聯(lián)動的標的大大增多?！　《墙鹑诟母餅橥顿J聯(lián)動提供了有利環(huán)境。我國多層次資本市場體系日趨完善，不僅主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板等場內(nèi)市場快速發(fā)展，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板即將推出，“新三板”、區(qū)域股權(quán)市場等場外市場也蓬勃興起。目前，“新三板”掛牌公司超過2800家，已超過A股全

7、部上市公司總和，其中近8成是科創(chuàng)型企業(yè)。同時，銀行業(yè)積極推進轉(zhuǎn)型發(fā)展，圍繞組織架構(gòu)、考核機制、產(chǎn)品研發(fā)等深化改革，也為探索投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)提供了有利條件。　　三是國內(nèi)創(chuàng)投機構(gòu)快速興起為投貸聯(lián)動提供了合作主體。近年來，資本市場快速發(fā)展催生了創(chuàng)投機構(gòu)的爆發(fā)式增長。據(jù)統(tǒng)計，2005年中國活躍的股權(quán)投資機構(gòu)僅約500家左右，目前已超過8000家，管理資本數(shù)萬億元，市場規(guī)模在10年間實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，為發(fā)展投貸聯(lián)動提供了源源不斷的養(yǎng)分?！　∷氖潜O(jiān)管能力提升為投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)提供了有力保障。作為一項創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式，在商業(yè)銀行、創(chuàng)投機構(gòu)積極探索的同時，離

8、不開監(jiān)管機構(gòu)的指導。近年來，監(jiān)管機構(gòu)在防控風險、鼓勵創(chuàng)新等方面，給予了金融機構(gòu)大力支持，為探索投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)提供了良好的監(jiān)管環(huán)境?！　∩虡I(yè)銀行探索投貸聯(lián)動需要樹立新思維　　近期，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》，提出要推動