存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)中的階段貸款

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1、財(cái)經(jīng)論壇存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)中的階段貸款李娟,徐渝,馮耕中(西安交通大學(xué)管理學(xué)院,西安710049)摘要:存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)作為解決中小企業(yè)融資的方式之一在國內(nèi)外都有所發(fā)展,這種業(yè)務(wù)模式在解決銀行和企業(yè)委托代理問題的同時(shí),引入了新的銀行與物流企業(yè)之間的委托代理問題。本文針對新的問題,引入階段貸款的方法來控制風(fēng)險(xiǎn)和降低道德風(fēng)險(xiǎn),運(yùn)用參數(shù)函數(shù)分別討論了有重新談判和無重新談判時(shí)階段貸款的最優(yōu)解和次優(yōu)解,并通過運(yùn)用合約作為階段貸款的有效補(bǔ)充機(jī)制來更好的控制代理問題。關(guān)鍵詞:存貨質(zhì)押;委托代理;階段貸款;道德風(fēng)險(xiǎn);參數(shù)函數(shù)中圖分類號(hào):F830.5文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1002-6487(2007)06-0095

2、-03或第三方信譽(yù)擔(dān)保的模式,該類業(yè)務(wù)專門針對以自身經(jīng)營項(xiàng)0目采用動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押的模式獲得金融貸款服務(wù)[1]。引言這種業(yè)務(wù)模式的基本流程是:a物流企業(yè)在審核了借款存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)區(qū)別于傳統(tǒng)貸款集中在不動(dòng)產(chǎn)抵押企業(yè)的質(zhì)押商品后,b給銀行開出相關(guān)證明并提供有關(guān)質(zhì)押基金項(xiàng)目:國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70472036)多!”①證實(shí),據(jù)上海市社科院研究報(bào)告指出,上海房地產(chǎn)市場供求中央銀行2006年12月發(fā)布的《2006年金融穩(wěn)定報(bào)告》關(guān)系逆轉(zhuǎn),未來幾年上海商品住宅將出現(xiàn)供大于求的局面。首次以專欄形式對房價(jià)下跌可能引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)警。2006年上海市的其他消費(fèi)品均呈上漲趨勢,唯獨(dú)房地產(chǎn)下高盛公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)

3、家謝國忠最近也表示,在熱錢涌入與地跌0.5%。預(yù)計(jì)未來3年,新建住房供大于求的趨勢會(huì)更加明方政府推動(dòng)兩大因素的作用下,中國房地產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)脫離其顯④。而其他一線城市房地產(chǎn)的拐點(diǎn)將在2008年出現(xiàn),處于真實(shí)價(jià)格,未來兩三年將進(jìn)入調(diào)整期,泡沫可能破滅。②二、三線的其他省會(huì)城市和中心城市,拐點(diǎn)的出現(xiàn)將晚2-3國內(nèi)外專家的分析和媒體的報(bào)道,并非危言聳聽。近年年。但無論如何要清楚地認(rèn)識(shí)到,房地產(chǎn)在近年有一個(gè)周期全國房地產(chǎn)投資的確增長過快。2006年國家對包括房地產(chǎn)性下滑的調(diào)整期,這是規(guī)律。業(yè)在內(nèi)的固定資產(chǎn)投資熱再次實(shí)施調(diào)控措施,可根本問題并因此,我們更應(yīng)保持清醒頭腦,充分認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)發(fā)展的未解決,2007年

4、1-2月,部分城市房價(jià)上漲幅度還在增加。規(guī)律性,認(rèn)真分析房地產(chǎn)發(fā)展的階段性。只有這樣,才能防止銀行房地產(chǎn)信貸不良資產(chǎn)已居所有行業(yè)不良資產(chǎn)之首。十分房地產(chǎn)業(yè)在繁榮期后出現(xiàn)的下滑,做好“削峰”和“填谷”的準(zhǔn)明顯,如果房地產(chǎn)泡沫破滅了,銀行在很大程度上將陷入金備,以防患于未然。謹(jǐn)防二線城市的過熱,調(diào)控一線城市在發(fā)融危機(jī)中,對國民經(jīng)濟(jì)也將會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重地影響。③為此,央行展拐點(diǎn)出現(xiàn)后的“大落”,為房地產(chǎn)業(yè)及整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增在3月17日宣布,再次提高商業(yè)銀行的存貸利率,以回避銀長創(chuàng)造良好的條件。行風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上,連年上漲的房價(jià),就其總體看,上漲幅度已開始回落。資料顯示,我國房價(jià)2004年上漲9.7%,200

5、5年上參考文獻(xiàn):漲7.6%,2006年上漲5.5%,2007年房價(jià)的上漲幅度還將繼[1]譚剛.房地產(chǎn)周期波動(dòng)[M].北京:經(jīng)濟(jì)管理出版社,2001:14-15.續(xù)回落,這說明房地產(chǎn)發(fā)展正在逼近繁榮期的拐點(diǎn)。[2]葉劍平,謝經(jīng)榮.房地產(chǎn)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展研究[M].北京:人民大當(dāng)然,房地產(chǎn)周期發(fā)展拐點(diǎn)的出現(xiàn)時(shí)間,在不同的地區(qū)學(xué)出版社,2005:93-147.[3]陳佳貴等.2007年:中國經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測[M].北京:社會(huì)科學(xué)會(huì)有差異。東部的北京、上海、廣州、深圳和旅游城市杭州,房文獻(xiàn)出版社,2006:125—130.地產(chǎn)業(yè)發(fā)展較早,拐點(diǎn)出現(xiàn)也會(huì)早些。如此分析預(yù)測已得到(責(zé)任編輯/李友平)①2

6、006樓市“多”“空”激辯四方力量問產(chǎn)業(yè)前景,中國房地產(chǎn)報(bào),2007年1月16日。②警惕房地產(chǎn)泡沫破滅,福州日報(bào),20007年1月26日③記者報(bào)道,經(jīng)濟(jì)參考報(bào),2006年1月28日④上海樓市潛藏“硬著陸”風(fēng)險(xiǎn),廣州日報(bào),2007年3月29日統(tǒng)計(jì)與決策2007年6月(理論版)95財(cái)經(jīng)論壇商品和企業(yè)的相關(guān)信息,c銀行綜合考慮后給予中小企業(yè)一配合約增加約束就意味著效率的提高,這也就是為什么利潤定額度的貸款,在貸款期間,如果銀行允許,中小企業(yè)可以在分配合約被廣泛運(yùn)用的原因。補(bǔ)充新的質(zhì)押商品或交付保證金的情況下抽回質(zhì)押商品,而第二階段開始,μ的取值逐漸確定下來,同時(shí)也獲得了銀行則委托物流企業(yè)對這一過程進(jìn)

7、行實(shí)時(shí)監(jiān)控[2]。d代表銀更多的信息,雙方會(huì)考慮重新談判,產(chǎn)生新的合約。重新談判行委托物流企業(yè)審核質(zhì)押商品和企業(yè)的信息,并定期監(jiān)控質(zhì)會(huì)確保第二階段的效率,但是會(huì)引起第二階段的機(jī)會(huì)主義行押商品在倉庫中的狀況,而物流企業(yè)提供給銀行相關(guān)證明、為,從而產(chǎn)生第一階段的非效率,換言之,這里存在著此消彼信息和建議,e代表物流企業(yè)對中小企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)作及其提漲的情況,即不重新談判會(huì)導(dǎo)致第二階段的非效率,而重新供的質(zhì)