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《選股因子系列研究（四十九）：當(dāng)下跌遇到托底》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、1.委托與成交的結(jié)合51.1凈委買變化率51.2因子計(jì)算52.因子月度選股能力62.1因子月度選股能力62.2形態(tài)分析73.正交因子月度選股能力83.1因子相關(guān)性分析83.2正交因子月度選股能力94.不同指數(shù)內(nèi)的選股能力134.1滬深300指數(shù)內(nèi)的選股能力134.2中證500指數(shù)內(nèi)的選股能力145.不同調(diào)倉(cāng)頻率下的選股效果165.1半月調(diào)倉(cāng)165.2周度調(diào)倉(cāng)176.總結(jié)197.風(fēng)險(xiǎn)提示19第24頁(yè)共24頁(yè)圖目錄圖1委托成交相關(guān)性因子分組月度超額收益6圖2全天委托成交相關(guān)性因子月度溢價(jià)以及因子凈值7圖3全天委托成交相關(guān)性因子多空組合表現(xiàn)7圖4各形態(tài)月均超額收益表現(xiàn)（全市場(chǎng)）
2、8圖5各形態(tài)月均超額收益表現(xiàn)（中證800指數(shù)內(nèi)）8圖6委托成交相關(guān)性因子分組月度超額收益（正交剔除低頻因子后）10圖7收盤前委托成交相關(guān)性因子月度溢價(jià)以及因子凈值（正交剔除低頻因子）11圖8收盤前委托成交相關(guān)性因子多空組合表現(xiàn)（正交剔除低頻因子）11圖9委托成交相關(guān)性因子分組月度超額收益（正交剔除低頻因子以及部分高頻因子后）12圖10收盤前委托成交相關(guān)性因子月度溢價(jià)以及因子凈值（正交剔除低頻因子以及部分高頻因子后）12圖11收盤前委托成交相關(guān)性因子多空組合表現(xiàn)（正交剔除低頻因子以及部分高頻因子后）12圖12委托成交相關(guān)性因子分組收益（滬深300指數(shù)內(nèi)/正交前）14圖13委
3、托成交相關(guān)性因子分組收益（滬深300指數(shù)內(nèi)/正交后）14圖14收盤前委托成交相關(guān)性因子月度溢價(jià)與因子凈值（滬深300指數(shù)內(nèi)/正交前）14圖15收盤前委托成交相關(guān)性因子月度溢價(jià)與因子凈值（滬深300指數(shù)內(nèi)/正交后）14圖16委托成交相關(guān)性因子分組收益（中證500指數(shù)內(nèi)/正交前）15圖17委托成交相關(guān)性因子分組收益（中證500指數(shù)內(nèi)/正交后）15圖18收盤前委托成交相關(guān)性因子月度溢價(jià)與因子凈值（中證500指數(shù)內(nèi)/正交前）16圖19收盤前委托成交相關(guān)性因子月度溢價(jià)與因子凈值（中證500指數(shù)內(nèi)/正交后）16圖20委托成交相關(guān)性因子分組收益（半月?lián)Q倉(cāng)/正交前）17圖21委托成交相關(guān)
4、性因子分組收益（半月?lián)Q倉(cāng)/正交后）17圖22收盤前委托成交相關(guān)性因子溢價(jià)與因子凈值（半月?lián)Q倉(cāng)/正交前）17圖23收盤前委托成交相關(guān)性因子溢價(jià)與因子凈值（半月?lián)Q倉(cāng)/正交后）17圖24委托成交相關(guān)性分組收益（周度換倉(cāng)/正交前）18圖25委托成交相關(guān)性分組收益（周度換倉(cāng)/正交后）18圖26收盤前委托成交相關(guān)性因子溢價(jià)與因子凈值（周度換倉(cāng)/正交前）19第24頁(yè)共24頁(yè)圖27收盤前委托成交相關(guān)性因子溢價(jià)與因子凈值（周度換倉(cāng)/正交后）19第24頁(yè)共24頁(yè)表目錄表1委托成交相關(guān)性因子IC以及RankIC6表2委托成交相關(guān)性因子分組收益7表3委托成交相關(guān)性因子分年度收益7表4委托成交相關(guān)
5、性因子與常見低頻因子之間的截面相關(guān)性9表5委托成交相關(guān)性因子與高頻因子之間的截面相關(guān)性9表6委托成交相關(guān)性因子IC以及RankIC（正交剔除低頻因子后）9表7委托成交相關(guān)性因子分組收益（正交剔除低頻因子后）10表8委托成交相關(guān)性因子分年度收益（正交剔除低頻因子后）11表9委托成交相關(guān)性因子IC以及RankIC（正交剔除低頻因子以及部分高頻因子后）11表10委托成交相關(guān)性因子分組收益（正交剔除低頻因子以及部分高頻因子后）12表11委托成交相關(guān)性因子分年度收益（正交剔除低頻因子以及部分高頻因子后）13表12委托成交相關(guān)性因子IC以及RankIC（滬深300指數(shù)內(nèi)）13表13委
6、托成交相關(guān)性因子IC以及RankIC（中證500指數(shù)內(nèi)）15表14委托成交相關(guān)性因子IC以及RankIC（半月?lián)Q倉(cāng)）16表15委托成交相關(guān)性因子IC以及RankIC（周度換倉(cāng)）18第24頁(yè)共24頁(yè)近年來(lái)，隨著投資者對(duì)于技術(shù)因子挖掘的深入，能夠給模型提供額外選股能力的技術(shù)因子也越來(lái)越少。在系列專題報(bào)告《選股因子系列研究（四十七）——捕捉投資者的交易意愿》中，我們對(duì)于盤口委托掛單數(shù)據(jù)中所包含的信息進(jìn)行了初步探索。本文在前期研究的基礎(chǔ)之上，嘗試將委托數(shù)據(jù)與成交數(shù)據(jù)結(jié)合起來(lái)，構(gòu)建選股因子。本文主要分為七個(gè)部分。第一部分簡(jiǎn)要說(shuō)明了因子的構(gòu)建思路與計(jì)算方法，第二部分展示了原始因子的月
7、度選股能力，第三部分討論了正交處理后因子的月度選股能力，第四部分對(duì)比了因子在不同指數(shù)內(nèi)的選股能力，第五部分對(duì)比了不同換倉(cāng)頻率下因子的選股能力，第六部分總結(jié)了全文，第七部分提示了風(fēng)險(xiǎn)。1.委托與成交的結(jié)合在系列前期報(bào)告《選股因子系列研究（四十七）——捕捉投資者的交易意愿》中，我們基于盤口委托數(shù)據(jù)計(jì)算了凈委買變化率，并討論了日內(nèi)凈委買變化率序列的均值、波動(dòng)以及偏度的選股能力。研究結(jié)果表明，在剔除了常規(guī)低頻因子的影響后，凈委買變化率序列依舊具有選股能力?？紤]到委托數(shù)據(jù)僅體現(xiàn)了投資者的交易意愿而無(wú)法刻畫股票當(dāng)前的交易狀態(tài)，本文嘗試將盤
