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《嚴(yán)格準(zhǔn)入還是審慎監(jiān)管_中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的監(jiān)管模式選擇》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、嚴(yán)格準(zhǔn)入還是審慎監(jiān)管_中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的監(jiān)管模式選擇《上海金融》2012年第1期摘要：本文通過(guò)國(guó)際上兩種主要的養(yǎng)老金監(jiān)管模式———嚴(yán)格限量監(jiān)管和審慎監(jiān)管模式進(jìn)行比較分析，對(duì)我國(guó)嚴(yán)格準(zhǔn)入的監(jiān)管模式進(jìn)行經(jīng)濟(jì)學(xué)模型分析，得出嚴(yán)格限量監(jiān)管模式將帶來(lái)養(yǎng)老金市場(chǎng)的寡頭壟斷、造成服務(wù)供給不足，并形成較高的市場(chǎng)價(jià)格、降低市場(chǎng)運(yùn)行效率的結(jié)論。本文通過(guò)對(duì)國(guó)際上采取這兩種模式的國(guó)家養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)的效率進(jìn)行實(shí)證分析，得出結(jié)論：采取審慎性監(jiān)管模式的養(yǎng)老基金投資收益率較高，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)水平也相對(duì)較低，而嚴(yán)格監(jiān)管模式下養(yǎng)老基金投資卻在承擔(dān)較高
2、風(fēng)險(xiǎn)的情況下投資收益率也較低。盡管審慎監(jiān)管模式有若干優(yōu)點(diǎn)，但基于我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況，目前宜采取嚴(yán)格限量監(jiān)管為主審慎監(jiān)管為輔的混合監(jiān)管模式，逐步引導(dǎo)中國(guó)的養(yǎng)老金市場(chǎng)監(jiān)管走向?qū)徤鞅O(jiān)管的模式。關(guān)鍵詞：嚴(yán)格準(zhǔn)入；審慎；監(jiān)管模式；養(yǎng)老金市場(chǎng)JEL分類號(hào)：G23中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006－1428（2012）01-0053-06*基金項(xiàng)目：2011年國(guó)家社科基金青年基金項(xiàng)目《城鎮(zhèn)人口年齡結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)儲(chǔ)蓄、消費(fèi)和社會(huì)保障的影響研究》階段性成果，項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)：11CRK007。2010年教育部人文社會(huì)科學(xué)
3、青年基金項(xiàng)目《我國(guó)社會(huì)保障基金投資運(yùn)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)研究》部分成果，項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào)：10YJC840051。收稿日期：2011-10-25作者簡(jiǎn)介：路錦非（1974-），女，山東淄博人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，華東師范大學(xué)公共管理學(xué)院講師，清華大學(xué)養(yǎng)老金工作室研究員，清華-布魯金斯研究院兼職研究員。1《2010年全國(guó)社會(huì)保障基金年度報(bào)告》。2《2010年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。3《2010年度人力資源和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
4、!;!!!!!!;!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!;!!!!!!;嚴(yán)格準(zhǔn)入還是審慎監(jiān)管：*中國(guó)養(yǎng)老金市場(chǎng)的監(jiān)管模式選擇路錦非（華東師范大學(xué)公共管理學(xué)院，上海200062）本文將我國(guó)的養(yǎng)老金市場(chǎng)定義為：有實(shí)際積累資金并需要進(jìn)行市場(chǎng)化投資運(yùn)作的、以養(yǎng)老為目的而積存的基金及其管理和運(yùn)作體系。其構(gòu)成應(yīng)當(dāng)包括：（1）全國(guó)社保基金。截至2010年底，全國(guó)社?；鹂傎Y產(chǎn)8566.90億元1；（2）企業(yè)年金，第二支柱的積累養(yǎng)老金。截至2010年底，企業(yè)年金積累總額為2
5、809億元2；（3）基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人賬戶做實(shí)部分。2010年末，全國(guó)13個(gè)做實(shí)試點(diǎn)省份總共積累基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金2039億元3，部分交由全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理。這些養(yǎng)老基金的管理運(yùn)營(yíng)和保值增值需要良好的監(jiān)管模式和機(jī)制。本文將探討當(dāng)今世界上兩種主要的養(yǎng)老金市場(chǎng)監(jiān)管模式，分析各自的優(yōu)劣，并對(duì)我國(guó)的準(zhǔn)入模式提出建議。一、養(yǎng)老金市場(chǎng)監(jiān)管的兩種基本模式一般來(lái)說(shuō)，根據(jù)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件限制的差異，養(yǎng)老金市場(chǎng)的監(jiān)管可以分成兩種模式：1、嚴(yán)格準(zhǔn)入限制模式。嚴(yán)格準(zhǔn)入限制模式是由政府監(jiān)管部門發(fā)布專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的資格認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)
6、，養(yǎng)老金的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)最終從符合資格條件的機(jī)構(gòu)中選擇合乎要求的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。這種模式對(duì)養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的公司組建、系統(tǒng)建立、標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定、人員選擇等方面進(jìn)行全面監(jiān)管，即對(duì)從事養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)的機(jī)構(gòu)專設(shè)特殊準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，把符合資格條件的對(duì)象限定在一定范圍內(nèi)，在歐洲大陸國(guó)家，智金融監(jiān)管53《上海金融》2012年第1期利等拉美國(guó)家以及新加坡等都采用了這種方式。采用嚴(yán)格準(zhǔn)入限制模式的優(yōu)勢(shì)主要在于，該種模式可以降低養(yǎng)老金受托人選擇運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥ㄟ^(guò)政府嚴(yán)格的運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資格和條件限制，僅有少數(shù)符合資格標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)有資格從事養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，
7、從而降低了受托人選擇運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，采用這種模式的國(guó)家，一般對(duì)基金資產(chǎn)配置的投資組合予以比例限制，有助于保證基金投資運(yùn)作趨向安全穩(wěn)健。而這種模式的缺點(diǎn)在于一方面嚴(yán)格限制意味著政府對(duì)商業(yè)行為的干預(yù)，不符合市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)原則，可能導(dǎo)致行業(yè)壟斷；另一方面由于機(jī)構(gòu)數(shù)量過(guò)少，缺乏必要的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，不利于提高投資管理效率。2、審慎性管理模式。審慎性管理模式是指由政府立法、制定政策，對(duì)養(yǎng)老金專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入資格僅做一個(gè)基本條件要求。這種模式下，基金投資運(yùn)營(yíng)不受許可證管理，監(jiān)管機(jī)構(gòu)較少干預(yù)基金日?；顒?dòng)，主要依靠獨(dú)立
8、審計(jì)、精算師等中介組織對(duì)基金運(yùn)營(yíng)進(jìn)行監(jiān)管。這種模式適合金融體制較為完善、資本市場(chǎng)和各類中介組織比較發(fā)達(dá)、基金管理機(jī)構(gòu)發(fā)展程度成熟、相關(guān)法律比較健全的國(guó)家，如美國(guó)、英國(guó)、澳大利亞等。這種模式下政府堅(jiān)持總的審慎原則，在投資行為細(xì)節(jié)和其他方面則給予養(yǎng)老基金充分的自由。嚴(yán)格準(zhǔn)入和審慎監(jiān)管兩種模式的差別主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是實(shí)行嚴(yán)格準(zhǔn)入限制管理的國(guó)家比實(shí)行審慎性管理的國(guó)家多一層政府制定的準(zhǔn)入條件限制和資格認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)環(huán)節(jié)
