外匯市場與外匯風險

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1、Chapter4外匯市場與外匯風險外匯市場傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務創(chuàng)新外匯交易業(yè)務外匯風險管理一、外匯市場概念：外匯市場（ForeignExchangeMarket)是進行外匯買賣或貨幣兌換的場所。第一節(jié)外匯市場二、外匯市場分類根據(jù)市場有無具體組織形式，分為有形市場和無形市場；根據(jù)經(jīng)營業(yè)務的種類，分為即期外匯市場、遠期外匯市場、外匯期貨市場和外匯期權(quán)市場；根據(jù)市場參加者不同，分為狹義的外匯市場和廣義的外匯市場。前者僅指銀行同業(yè)間外匯市場。三、外匯市場的參與者外匯銀行。包括所有經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務的銀行。外匯銀行通過外匯買賣

2、來賺取外匯的差價，或者通過外匯市場來平衡頭寸。它們是外匯市場上的核心。中央銀行。它主要代表政府對外匯市場進行干預和監(jiān)督。一般顧客。指的是因從事國際貿(mào)易、投資及其他國際經(jīng)濟活動而出售或購買外匯的非銀行機構(gòu)及個人。他們是外匯市場上最終的供給者和需求者。外匯經(jīng)紀人。它主要充當外匯買賣者的中間人角色，并從中收取傭金.四、外匯市場結(jié)構(gòu)依據(jù)交易對象不同可以劃分為三個層次：第一個層次是一般客戶與外匯銀行之間的外匯交易市場。該市場也稱為零售市場，市場交易的每筆金額一般較小。第二個層次是銀行與銀行之間的外匯交易市場，其市場交易的每筆金額一般較大

3、。它決定了零售市場上的外匯來源及其價格。第三個層次為外匯銀行與中央銀行之間的市場。中央銀行通過外匯市場交易來調(diào)節(jié)管理本國外匯儲備，穩(wěn)定匯率和調(diào)節(jié)國際收支。六、外匯市場功能充當外匯買賣的中介，形成外匯匯率；平衡外匯供求，提供資金融通便利；是中央銀行調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟的重要場所；保值套利和投機的場所。第二節(jié)傳統(tǒng)外匯交易業(yè)務外匯即期交易外匯遠期交易外匯掉期交易地點套匯套利一、外匯即期交易1、概念：成交雙方在成交后兩個營業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易。2、交割日：當日交割；明日交割、即日交割。標準的即期交易交割日為即日交割。交割日必須是清算行的營業(yè)日

4、，如遇節(jié)假日則需順延，但是順延不能跨月，此時需要前推。3、即期交易特點：操作簡單；是外匯市場最基本也是交易量最大的業(yè)務。4、運用：滿足一般進出口、投資、旅游等活動產(chǎn)生的對外匯兌換的需求；現(xiàn)匯投機：根據(jù)對匯率變化的預期，有意的持有現(xiàn)匯的多頭或空頭，利用即期匯率的漲落賺取買賣差價。二、遠期外匯交易1、概念：指買賣雙方成交后以預定的數(shù)額、預定的匯率在將來某一日期清算的外匯交易。2、交割日：在即期交易交割日的基礎上，加上遠期交易確定的時期，整月交易遵循日對日原則；交割日必須是清算銀行營業(yè)日，節(jié)假日順延.3、遠期交易的運用：——套期保值

5、：買進或賣出一筆與已有外幣負債或資產(chǎn)金額相等、期限相同的同種外匯，使該資產(chǎn)或負債免受匯率波動帶來的損失。前提：已經(jīng)存在一筆外幣資產(chǎn)或負債；目的：避免匯率變動給其帶來損失；（避免外匯風險）；操作：買進外匯（有外幣負債）；賣出外匯（有外幣資產(chǎn)）結(jié)果：避免了外匯風險（不受匯率變化的影響）例：一美國進口商從日本進口價值500萬日圓的商品，以日圓計價支付，三個月后付款。簽定合同時市場匯率為USD1=JP￥125。現(xiàn)在進口商面臨日圓匯率變動的風險，為避免風險，可以利用遠期外匯交易保值。已知美圓兌日圓三個月遠期匯率為USD1=JP￥120。

6、操作：按USD1=JP￥120買進與已有外匯負債金額相等（500萬）期限相同（三個月后到期）的同種外匯（日圓）。避免了受市場匯率波動帶來的風險，也有利于進口商成本核算?！鈪R投機：根據(jù)對匯率變化的預期，有意的持有外匯的多頭或空頭，希望利用匯率的變化從中賺取利潤。前提：預期（同一到期日遠期匯率的變化）操作：買進外匯（預期看漲時）或賣出外匯（預期看跌時）結(jié)果：承受匯率風險，獲利（預期正確）或虧損（預期相反時），也可能不虧不賺（匯率不變時）。例：香港外匯市場，3月1日三個月期美圓匯率為USD1=HKD7.8020/35，投機者預期

7、三個月內(nèi)美圓會貶值。操作：賣出三個月美圓期匯100萬，交割日6月1日。（不需實際馬上支付）過了一個月，6月1日到期的遠期匯率變?yōu)閁SD1=HKD7.8000/10（預期正確）。再買進2個月美元期匯100萬美圓。，到期日同樣為6月1日。（同樣不需要實際馬上支付）——6月1日，交割兩筆遠期買賣。第一筆：支付100萬美圓，收進港幣780.20萬第二筆：支付港幣780.10萬，收進美圓100萬賺取差價利潤1000港幣三、外匯掉期交易1、概念：指同時買賣不同交割日、相同金額的同種貨幣的外匯交易。——兩筆交易：金額相同、幣種相同、方向相反

8、、交割日不同2、類型：根據(jù)兩筆交易的交割期限，分為即期兌遠期的掉期交易和遠期兌遠期的掉期交易。前者指同時做一筆即期交易和遠期交易；后者指同時做兩筆不同期限的遠期交易。根據(jù)交易的買賣對象，分為純粹掉期交易和配合掉期交易。前者指兩筆交易都與同一對象交易完成；后者指兩筆交易分別和不