恒瑞醫(yī)藥個(gè)股分析

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1、恒瑞醫(yī)藥個(gè)股分析一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析1、全球宏觀經(jīng)濟(jì)分析2011年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭仍顯疲軟，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)表現(xiàn)出不平衡性，這種不平衡性主要表現(xiàn)在以美國(guó)為首的主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體杠桿化依舊較高，以消費(fèi)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)路徑并未明顯改變，同時(shí)以中國(guó)為首的發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體儲(chǔ)蓄率依舊偏高，以投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式也沒(méi)有明顯改變。與前兩年情況不同的是，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)依舊疲軟的同時(shí)，多數(shù)新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體受累于本國(guó)宏觀調(diào)控以及歐債危機(jī)拖累，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)明顯減速，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的勢(shì)頭不再。值得注意的是，受發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增速明顯放緩以及歐債危機(jī)愈演愈烈的影響，全球資金特別是投機(jī)資金開(kāi)始回流處

2、于復(fù)蘇狀態(tài)的美國(guó)，使得美元指數(shù)在2011年下半年顯著走強(qiáng)，預(yù)計(jì)2012年美元走強(qiáng)的趨勢(shì)將延續(xù)。2、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)分析受美、歐債務(wù)危機(jī)沖擊，市場(chǎng)信心動(dòng)搖，金融市場(chǎng)持續(xù)大幅波動(dòng)，大宗商品價(jià)格明顯下跌，全球制造業(yè)活動(dòng)收縮，國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所惡化。今年以來(lái)，我國(guó)的消費(fèi)、投資、出口增速同步放緩。與此同時(shí)，物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格、企業(yè)利潤(rùn)、財(cái)政收入也出現(xiàn)回落。這意味著，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的總需求、總供給、價(jià)格、績(jī)效都在下降，并且這樣的趨勢(shì)在4、5月份出現(xiàn)超預(yù)期下降。二、行業(yè)分析1、行業(yè)政策“十二五“生物技術(shù)發(fā)展規(guī)劃包括生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造、生物能源等5個(gè)方面，其中生物醫(yī)藥是”研發(fā)一批重

3、大生物產(chǎn)品“任務(wù)的第一要點(diǎn)?？萍疾繉⑼ㄟ^(guò)科技重大專(zhuān)項(xiàng)、973計(jì)劃、863計(jì)劃、科技支撐計(jì)劃等進(jìn)行落實(shí)?！爸卮笮滤巹?chuàng)制”專(zhuān)項(xiàng)“十二五”期間，中央將下?lián)?00億元的專(zhuān)項(xiàng)資金以及300億元配套資金，力爭(zhēng)自主創(chuàng)制30個(gè)創(chuàng)新藥物，完成200個(gè)左右藥物大品種的改造和技術(shù)再創(chuàng)新，同時(shí)基本建成國(guó)際一流的藥物創(chuàng)新體系，培育一批企業(yè)新藥孵化基地、產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟和高新技術(shù)園區(qū)，重點(diǎn)突破20-30項(xiàng)新藥研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化關(guān)鍵技術(shù)。2、行業(yè)表現(xiàn)截止到2012年6月1日,醫(yī)藥生物整體市盈率處在29.72倍,相對(duì)于全部A股的溢價(jià)比例為2.24倍,與上周相比有所上升。所有子板塊均有較多的上漲,化學(xué)制劑

4、和化學(xué)原料藥兩個(gè)子板塊上漲最為顯著。短期來(lái)看,大盤(pán)在希臘債務(wù)危機(jī)和美國(guó)就業(yè)低迷等因素影響下,震蕩調(diào)整的概率較大?？紤]到醫(yī)藥板塊受益于抗生素原料藥價(jià)格有觸底回升等預(yù)期,預(yù)計(jì)行業(yè)走強(qiáng)于大盤(pán)概率較大,建議關(guān)注低估值藍(lán)籌和業(yè)績(jī)持續(xù)向好成長(zhǎng)企業(yè)的投資價(jià)值。三、個(gè)股分析1、公司簡(jiǎn)介江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司始建于1970年，2000年在上海證券交易所上市，股票代碼600276，是國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥和手術(shù)用藥的研究和生產(chǎn)基地，目前是國(guó)內(nèi)最具創(chuàng)新能力的大型制藥企業(yè)之一。2010年被國(guó)家科技部評(píng)定為“中國(guó)抗腫瘤藥物技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟”的牽頭單位；2010年在醫(yī)藥上市企業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力

5、評(píng)選中，公司名列第一；同年，公司以第一名身份入選中國(guó)醫(yī)藥工業(yè)信息中心發(fā)布的“國(guó)內(nèi)最佳研發(fā)產(chǎn)品線”。2010年公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入37.5億元，利稅15億元，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均比去年同期有大幅增長(zhǎng)。恒瑞醫(yī)藥致力于在抗腫瘤藥、手術(shù)用藥、內(nèi)分泌治療藥、心血管藥及抗感染藥等領(lǐng)域的創(chuàng)新發(fā)展，并逐步形成品牌優(yōu)勢(shì)，其中抗腫瘤藥銷(xiāo)售已連續(xù)7年在國(guó)內(nèi)排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)12%以上，手術(shù)用藥銷(xiāo)售也名列行業(yè)前茅。公司年生產(chǎn)能力達(dá)到片劑15億片，針劑1億支，軟袋大輸液1000萬(wàn)袋，口服液1000萬(wàn)瓶，膠囊1億粒，軟膏1000萬(wàn)支。公司所有劑型均已通過(guò)了國(guó)家GMP認(rèn)證。另有4個(gè)原料藥通過(guò)美國(guó)F

6、DA認(rèn)證。美國(guó)FDA官員已于2010年7月到公司進(jìn)行了制劑的認(rèn)證檢查，其中注射劑的認(rèn)證是我國(guó)首次接受FDA認(rèn)證，為打造恒瑞醫(yī)藥國(guó)際性品牌凝聚輝煌。幾年來(lái)，公司先后承擔(dān)了4項(xiàng)國(guó)家863計(jì)劃重大科技專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目、9個(gè)項(xiàng)目列入國(guó)家“重大新藥創(chuàng)制”專(zhuān)項(xiàng)，12項(xiàng)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，7項(xiàng)國(guó)家星火計(jì)劃項(xiàng)目，23項(xiàng)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)新產(chǎn)品項(xiàng)目及數(shù)十項(xiàng)省級(jí)科技攻關(guān)項(xiàng)目，公司共申請(qǐng)了近180項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利，其中60項(xiàng)全球?qū)＠≒CT專(zhuān)利），有1個(gè)創(chuàng)新藥艾瑞昔布已獲批上市，另有8個(gè)創(chuàng)新藥處于不同的臨床階段，多個(gè)創(chuàng)新藥正申請(qǐng)臨床，恒瑞醫(yī)藥正努力實(shí)現(xiàn)在重點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新和國(guó)際水平接軌。為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中

7、取得主動(dòng)權(quán)，公司建立并完善了遍及全國(guó)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，擁有一支3000多人的銷(xiāo)售隊(duì)伍。擁有十幾個(gè)年銷(xiāo)售額過(guò)億元以及5億元以上的品牌產(chǎn)品。公司還積極拓展美國(guó)、歐洲、印度、南美等國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)，擴(kuò)大出口渠道。2、發(fā)展前景①、國(guó)內(nèi)首次通過(guò)FDA注射劑認(rèn)證，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提升信心。②、伊力替康全球仿制藥市場(chǎng)處于高速成長(zhǎng)期。③、制劑出口將成為長(zhǎng)期發(fā)展重點(diǎn)之一。④、通過(guò)認(rèn)正由助于“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”獲得找遍定價(jià)優(yōu)勢(shì)。⑤、新產(chǎn)能明年投放有望提高明后年發(fā)展速度。公司近年來(lái)大力投資的恒瑞.豪森⑥、FDA認(rèn)證有助于獲得更多獎(jiǎng)勵(lì)和補(bǔ)助。3、恒瑞醫(yī)藥財(cái)務(wù)分析①盈利能力2011年2010年2009

8、年總資產(chǎn)利潤(rùn)率(%)19.518519