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1、國(guó)際直接投資與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所博士后沈坤榮 將近20年的改革開放，中國(guó)已成為國(guó)際投資的熱點(diǎn)。國(guó)際資本大量流入，不僅緩解了經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中的資本短缺，促進(jìn)了外向型經(jīng)濟(jì)的迅猛增長(zhǎng)，從而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)走了上工業(yè)化、市場(chǎng)化、國(guó)際化三位一體發(fā)展的道路。而且，由于國(guó)際資本流入，尤其是外國(guó)直接投資通過“外溢效應(yīng)”（Spillovereffect)與“學(xué)習(xí)效應(yīng)”(Learingbydoing)，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)的技術(shù)水平、組織效率不斷提高，從而提高了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的綜合要素生產(chǎn)率（TotalFactorProductivity，即TFP）。進(jìn)入90年代，隨著國(guó)際資本流
2、入規(guī)模的不斷擴(kuò)大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)，由貿(mào)易導(dǎo)向逐步轉(zhuǎn)向資本導(dǎo)向。一方面，外商投資企業(yè)數(shù)量增多，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，帶動(dòng)了投入品的進(jìn)口和制成品的出口，在中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易中的地位明顯提高。另一方面，國(guó)際資本流入增加，直接引起中國(guó)國(guó)際收支流量的增加和結(jié)構(gòu)的變化，成為決定儲(chǔ)備資產(chǎn)增減的主要因素。中國(guó)的外商直接投資，不僅決定了將近一半的進(jìn)出口貿(mào)易總額，而且直接決定儲(chǔ)備資產(chǎn)的增減和國(guó)際收支的平衡，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定增長(zhǎng)發(fā)揮著越來越重要的作用。如何看待國(guó)際資本流動(dòng)中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，如何評(píng)價(jià)過去20年中國(guó)利用外資的政策，如何適應(yīng)發(fā)展了的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，尤其針對(duì)東南亞金融危機(jī)后的
3、新形勢(shì)、新特點(diǎn)，及時(shí)調(diào)整我國(guó)利用外資的政策，已成為理論界和政府部門關(guān)注的熱點(diǎn)。本文在現(xiàn)有理論文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，考察外國(guó)直接投資的全球趨勢(shì)；從中國(guó)國(guó)際資本流入的結(jié)構(gòu)與特征入手，分析國(guó)際資本流入對(duì)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)效應(yīng)；在實(shí)證分析與計(jì)量檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，探討國(guó)際收支新格局下中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速健康穩(wěn)定增長(zhǎng)的戰(zhàn)略與策略。一、基本理論與文獻(xiàn)概覽 國(guó)際直接投資或外國(guó)直接投資(ForeignDirectInvestment，簡(jiǎn)稱FDI），是指取得或擁有國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)和控制權(quán)的投資。國(guó)際直接投資是國(guó)際資本流動(dòng)的基本形式之一。二戰(zhàn)以后，由于生產(chǎn)的國(guó)際化趨勢(shì)日益加強(qiáng)，跨國(guó)公司迅速發(fā)展
4、，國(guó)際直接投資已成為最引人注目的現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系。一般來說，國(guó)際直接投資主要包括以下幾種形式：（1）在國(guó)外創(chuàng)辦新的企業(yè)，包括開辦新工廠或設(shè)立分公司、子公司等，即所謂獨(dú)資經(jīng)營(yíng)；（2）與當(dāng)?shù)貣|道國(guó)創(chuàng)辦合資或合作經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；（3）參與和控制外國(guó)企業(yè)的股權(quán)，即購(gòu)買外國(guó)企業(yè)的股票并達(dá)到一定的比例；（4）單獨(dú)以股金參與東道國(guó)資源的開發(fā)，如合作開發(fā)等?！ ‰S著國(guó)際直接投資活動(dòng)的產(chǎn)生與發(fā)展，經(jīng)濟(jì)學(xué)者們對(duì)其形成的動(dòng)因和行為、作用的探討與研究也漸趨活躍。學(xué)者們從各自的研究方向和角度對(duì)國(guó)際直接投資活動(dòng)這一現(xiàn)象作出各自的解釋。總體來說，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論研究FDI對(duì)東道國(guó)影響傳統(tǒng)上有兩條思路
5、，一條思路從國(guó)際貿(mào)易的標(biāo)準(zhǔn)理論推演而來(MacDougall,1960)，側(cè)重于用局部均衡的比較靜態(tài)方法檢驗(yàn)外國(guó)直接投資邊際增量的分配。這類模型的重要假定是外國(guó)投資，無論是直接投資還是證券投資，都將是提高東道國(guó)的勞動(dòng)邊際產(chǎn)出而減少資本邊際產(chǎn)出。此外，MacDougall認(rèn)為FDI還能給東道國(guó)家?guī)眍~外的利益，比如通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)和知識(shí)技術(shù)的外部性讓東道國(guó)的收入增加、本國(guó)企業(yè)取得技術(shù)進(jìn)步。另一條思路從產(chǎn)業(yè)理論中分離出來，首創(chuàng)者是Hymer(1960)，其他重要的代表人物有Buckley、Casson(1976)，Caves(1971)，Dunning(1973)，K
6、indleberger(1969)和Veron(1966)。這條思路發(fā)端于一個(gè)問題：為什么企業(yè)要到國(guó)外生產(chǎn)它們?cè)趪?guó)內(nèi)也可以生產(chǎn)的產(chǎn)品。研究得到的結(jié)論是：跨國(guó)公司所擁有的多種壟斷優(yōu)勢(shì)決定了它們能夠在國(guó)外進(jìn)行直接投資(Kindleberger，1969)，壟斷優(yōu)勢(shì)分為三類：一是來自于產(chǎn)品市場(chǎng)不完全的優(yōu)勢(shì)，如產(chǎn)品差別、商標(biāo)、銷售技術(shù)與操縱價(jià)格等；二是來自于生產(chǎn)要素市場(chǎng)不完全的優(yōu)勢(shì)，包括專利與工業(yè)秘訣、資金獲得條件的優(yōu)惠、管理技能等；三是企業(yè)擁有的內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟(jì)與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)。投資者的壟斷優(yōu)勢(shì)決定了它們進(jìn)入的方式和在東道國(guó)的行為方式，也決定了用傳統(tǒng)貿(mào)易理論模型處理它們的
7、方式，因此在分析直接投資對(duì)東道國(guó)影響時(shí)特別重要。 80年代以來，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化、全球化趨勢(shì)的不斷增強(qiáng)，全球國(guó)際直接投資迅速增長(zhǎng)，對(duì)國(guó)際直接投資的理論研究也日趨活躍。從理論發(fā)展方面來看，主要有市場(chǎng)內(nèi)部化理論、市場(chǎng)交易成本理論和鄧寧(J·H·Dunning)的折衷理論?！ ×硗?，發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家在研究發(fā)展中國(guó)家如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，針對(duì)發(fā)展中國(guó)家如何有效利用國(guó)際直接投資提出了許多理論。較為著名的有“雙缺口模型”，它由經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢納里（H．B．Chenery)和斯特勞斯（A·M·Sturout)提出。該理論認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家在儲(chǔ)蓄、外匯吸收能力等方面的國(guó)內(nèi)有效供給與實(shí)現(xiàn)經(jīng)
8、濟(jì)發(fā)展目標(biāo)所必需的資源計(jì)劃要求量之間存
