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1、1資本運營理論與實務第三版2010夏樂書姜強張春瑞李琳宋愛玲CH62第6章資本積累6.1資本積累的意義和原則6.2資本增值的界定6.3增加資本積累的途徑和措施6資本積累【教學目標】掌握廣義資本和虛擬資本的內涵；了解資本積累的原則；理解會計收益和經(jīng)濟收益觀念；掌握典型的股利分配政策；熟悉增加狹義和廣義資本積累的途徑。4第一節(jié) 資本積累的意義與原則5第1節(jié)資本積累的意義和原則6.1資本積累的意義和原則6資本積累一、資本積累的概念內涵項目含義性質狹義的資本積累將盈利進行再投資（留存盈余）是廣義資本積累的主
2、體廣義的資本積累將能發(fā)揮資本職能的有價值的財物（包括有形和無形的）再投資（包括留存盈余及特定條件下的補償基金、消費基金和其他職能形式資本帶來的增值等）是狹義資本積累在外延上的擴大6第1節(jié)資本積累的意義和原則6.1資本積累的意義和原則6資本積累一、資本積累的概念內涵在廣義資本的概念下，企業(yè)可以定義為：不同資本（如貨幣資本、商品資本、生產(chǎn)資本、人力資本、知識資本、無形資本等）進行組合，尋求各自周轉和增值的特定“資本組合方式”。企業(yè)作為資本增值的載體和組合形式，必須滿足為組合內各種資本形式帶來增值的能力，
3、否則其存在就不會長久。從長期來看，如果企業(yè)只關注出資者的利益，不考慮其他形式資本的增值要求，該企業(yè)就不會長久發(fā)展。7第1節(jié)資本積累的意義和原則6.1資本積累的意義和原則6資本積累一、資本積累的概念資本的虛擬積累虛擬資本是指能夠定期帶來收入的以有價證券形式存在的資本，包括股票、債券、銀行券和各種衍生金融工具等。虛擬資本的增值只是現(xiàn)實資本積累的再分配過程，并沒有帶來現(xiàn)實資本的實際增長，如果任其擴張，會導致全社會資本積累的歪曲和誤導，后果將是災難性的。虛擬資本的作用：（1）為企業(yè)提供新的融資渠道（2）開辟
4、了新的資源優(yōu)化配置方式（3）應對全球化、維護現(xiàn)實資本積累的成果8第1節(jié)資本積累的意義和原則6.1資本積累的意義和原則6資本積累二、資本積累的意義1.推動企業(yè)發(fā)展；2.增加企業(yè)的自有資本，改善資本結構；3.推動經(jīng)濟增長方式的轉變；4.合理的資本積累和分配的決策是最大限度地消除出資者矛盾的必然要求。9第1節(jié)資本積累的意義和原則6.1資本積累的意義和原則6資本積累三、資本積累的原則（一）投資機會研究優(yōu)先（二）利益兼顧（三）實物資本保全（四）資本結構優(yōu)化10第二節(jié) 資本增值的界定11第2節(jié)資本增值的界定6資
5、本積累資本和資本增值并不容易區(qū)分，主要有會計收益和經(jīng)濟收益兩種觀念。一、會計收益觀念（把本期已實現(xiàn)收入與其相關歷史成本之間的差額作為資本增值額）6.1資本積累的意義和原則6.2資本增值的界定1.根據(jù)實際經(jīng)濟業(yè)務為基礎，因而具有客觀性和可驗證性；2.在現(xiàn)代企業(yè)兩權分離情況下，可以有效地反映企業(yè)主管人員履行經(jīng)營責任的情況；3.確認以權責發(fā)生制為基礎，依據(jù)收入確認的實現(xiàn)原則，符合穩(wěn)健性原則。1.不確認未實現(xiàn)的資產(chǎn)升值，而從投資者角度來看，此增值可以有效評價其財富狀況；2.按現(xiàn)時價格計量收入，按歷史成本計量
6、費用，因此在通貨膨脹的情況下，會導致成本補償不足，難以做到資本的保全；3.由于依賴歷史成本計價原則，使得企業(yè)的資產(chǎn)負債表僅揭示企業(yè)尚未分攤完的資產(chǎn)價值余額，而難于揭示企業(yè)的實際價值。會計收益觀念的優(yōu)缺點12第2節(jié)資本增值的界定6資本積累二、經(jīng)濟收益觀念（一）含義經(jīng)濟學家對企業(yè)收益所持有的觀點稱為經(jīng)濟收益。是指在期初期末企業(yè)資本沒有變化的情況下，企業(yè)在本期可以消費(分配)的最大金額。經(jīng)濟收益和資本維護是密切相關的，因而應明確資本維護觀念。（二）兩種資本維護的觀念1.貨幣資本維護觀念2.實物資本維護觀念
7、6.1資本積累的意義和原則6.2資本增值的界定13第2節(jié)資本增值的界定6資本積累二、經(jīng)濟收益觀念（二）兩種資本維護的觀念1.貨幣資本維護觀念這種觀念主張所應保全的是貨幣資本，這種觀念與傳統(tǒng)的會計實務是一致的。其以歷史成本計量企業(yè)資產(chǎn)的價值，因而在名義貨幣計量下，只要保證期末凈資產(chǎn)價值不低于期初凈資產(chǎn)價值，即認為做到了資本維護，超出的部分即為企業(yè)的資本增值。6.1資本積累的意義和原則6.2資本增值的界定14第2節(jié)資本增值的界定6資本積累二、經(jīng)濟收益觀念（二）兩種資本維護的觀念2.實物資本維護觀念這種觀
8、念主張資本維護中所應當維護的是實物資本，即企業(yè)的實際生產(chǎn)能力。實際生產(chǎn)能力可以有三種不同的理解：(1)指企業(yè)所擁有的實物資產(chǎn)，認為企業(yè)消耗掉的實物資產(chǎn)得以更新以后，才能進行收益的分配；(2)指以后年度可以生產(chǎn)或提供同樣數(shù)量的商品或勞務；(3)指以后年度可以生產(chǎn)或提供同樣價值的商品或勞務。第一種生產(chǎn)能力概念不包括技術更新的因素，后兩種概念包括了技術更新因素。三者之間的差別并不很大，均反映了實物資本維護觀念。6.1資本積累的意義和原則6.2資本增值的界定15第2節(jié)資本增值
