比亞迪大敗局

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1、比亞迪(25.04,-0.30,-1.18%)大敗局　　從云端跌回地面只用了2年，中國汽車業(yè)最精明的造夢者王傳福到底犯下了多少“經(jīng)典錯誤”？一份來自《環(huán)球企業(yè)家》的完整診斷報告　　環(huán)球企業(yè)家記者岳淼　　如果想為比亞迪找出一家合乎其命運曲線的參照公司，天津斯特蘭能源科技有限公司無疑是上上之選。這家誕生于2007年的全球最大磷酸鐵鋰原料工廠一度是比亞迪股份有限公司的董事局主席兼總裁最為倚重的合作伙伴，其月采購量一度超過200噸?！　∷固靥mCEO段鎮(zhèn)忠甚至比王傳福更早意識到這種黑色粉末—動力電池最佳新型正極材料所帶來的滾滾財源。段與王傳

2、福一樣采取了封閉式系統(tǒng)—為了防止泄密，他如孩子捉迷藏一般依照關(guān)鍵工序?qū)⒐S拆分為三部分，三個精心布局的秘密工廠分別安置在方圓1.5公里的范圍內(nèi)，如同等邊三角形?！　《尉芙^了所有人的參觀，甚至包括它的最大客戶比亞迪，頂峰時期，比亞迪為斯特蘭貢獻了超過80%的營業(yè)額。　　段王二人的相似之處還在于失落感—他們共同寄望的電動汽車行業(yè)燎原之火趨于暗淡。2009年，段將工廠設(shè)計產(chǎn)能設(shè)定為每年2000噸，次年將其擴張至4000噸，他甚至做好了將于當年上市的打算。但時至今日，這一切均未實現(xiàn)。年實產(chǎn)僅一千噸，實銷則為一半。“這個行業(yè)跟發(fā)展預(yù)期差距太

3、大了，沒有過山車式的增長，比較現(xiàn)實的是保持20%的年增長率。最大的問題是市場沒起來?！倍尾粺o遺憾地對《環(huán)球企業(yè)家》說?！皬哪壳皝砜?，現(xiàn)有材料體系不可能支持能量密度、功率密度很高的純電動車，其商業(yè)化目前只是幻想?！薄　⊥茖?dǎo)出這個幻滅性結(jié)論并不難。段鎮(zhèn)忠說，以材料克比容量這一關(guān)鍵性指標為例，磷酸鐵鋰電池最佳值為170毫安時/克，目前實驗室能達到的上限為150毫安時，這一數(shù)字大規(guī)模工業(yè)生產(chǎn)尚難以企及。據(jù)斯特蘭的統(tǒng)計，比亞迪采購量在兩年內(nèi)驟降，今年2月，月采購量已從峰值的200噸降至4.5噸?！　τ诔ＷR性推斷和數(shù)據(jù)，有著濃重工程師風(fēng)格的

4、王傳福似乎看不到。自1995年以來，王傳福率領(lǐng)比亞迪橫跨電池、傳統(tǒng)汽車到新能源產(chǎn)業(yè)的跳躍式發(fā)展，始終保持對技術(shù)細節(jié)的癡迷。在王的辦公室里，書架高度幾近天花板，多為技術(shù)類書籍，不少已被翻爛—奇怪之處正在這里，從2009年開始，這位工程師寬廣的視野里，布滿盲點?！　⌒履茉搭I(lǐng)域高昂的投入損耗了比亞迪的財務(wù)健康系數(shù)。數(shù)年來，比亞迪在新能源領(lǐng)域投資已高達數(shù)十億人民幣。今年8月，回歸A股兩個月后，比亞迪2011年上半年財報爆出，凈利潤率從2009年的10%降至降至2011年上半年的1.22%，2011年比亞迪到期債務(wù)到達113.63億元?！　?/p>

5、但更壞的消息是，已胎動數(shù)載的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》至今尚在腹中。一名參與者稱該政策將改變以往主要支持純電動車的做法，轉(zhuǎn)而加大對傳統(tǒng)節(jié)能汽車的研發(fā)支持和補貼力度，補貼多少將按節(jié)油率大小來定。知情者稱：“新能源汽車至今仍是一個泡沫概念，政府對此亦是觀望態(tài)度，在事態(tài)不明朗的情況下，政府并不會貿(mào)然大力進行基礎(chǔ)設(shè)施投資?！贝饲?，王傳福對新能源產(chǎn)業(yè)的布局已深入上游。若政策轉(zhuǎn)向，前功盡棄?！　×硪粋€籌碼—代工業(yè)務(wù)亦運轉(zhuǎn)不佳。比亞迪電子，2011年上半年收入77.54億元，同比僅增3.82%，凈利潤3.35億元，同比減少7.56%。其單

6、一最大客戶諾基亞(微博)訂單削減直接拖累了比亞迪業(yè)績。據(jù)悉，目前諾基亞代工業(yè)務(wù)僅有兩條線延續(xù)生產(chǎn)。摩托羅拉(微博)亦訂單乏力，就連華為(微博)的手機訂單亦縮水一半—今年，這家通信設(shè)備商在終端市場空前發(fā)力。　　情況更為嚴峻的是王最為倚重的現(xiàn)金奶?！獋鹘y(tǒng)汽車業(yè)務(wù)幾乎遭到腰斬。2011年上半年比亞迪整車銷售22萬輛，同比下降23%；銷售收入為102.8億元，同比下降25%，毛利率同比大幅下滑9%。今年8月，比亞迪汽車(微博)銷售公司總經(jīng)理夏治冰離職，高層人事動蕩，經(jīng)銷商退網(wǎng)，裁員糾紛接踵而來?！　∠牡碾x職無異于一個引爆點，將比亞迪數(shù)年來

7、積累的隱患一并暴露?！　⊙巯卤葋喌系睦Ь晨扇绱诵蜗蟮慕忉尅?008年9月，巴菲特麾下伯克希爾-哈撒韋(BerkshireHathaway)公司旗下附屬中美能源控股公司(MidAmericanEnergy)斥資2.3億美元購買比亞迪9.9%股權(quán)。若次年將其出售，可獲逾20億美元的利潤。但如今，巴菲特這筆投資賬面利潤不及2009年高點時的一成。　　股神效應(yīng)與比亞迪命運存在雙重聯(lián)系。一方面，資本引擎驅(qū)動比亞迪保持超速增長，另一方面，股神的耀眼光芒亦灼傷比亞迪雙眼，導(dǎo)致戰(zhàn)略失焦。自2009年始，不少跡象暗示比亞迪將遭遇瓶頸。比如，1.6升

8、及以下排量的乘用車所享受的購置稅優(yōu)惠政策戛然而止，勢必導(dǎo)致銷量下滑。所有公司均對此進行戰(zhàn)略調(diào)整，比亞迪確是例外—死死保持激進的低端銷售策略，鮮有精力推進自2007年起實施的高端轉(zhuǎn)型計劃?！　≠Y本泡沫不過是導(dǎo)火索。目前困境的根源，恰在于比亞迪16年來