2019年財務(wù)報表綜合分析(格力電器

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1、財務(wù)報表綜合分析，是對財務(wù)報表的綜合把握。它是在各專項或?qū)ｎ}分析的基礎(chǔ)上將它們作為一個整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況進行剖析、解釋和評價，以對企業(yè)整體財務(wù)狀況和經(jīng)濟效益作出更為全面、準確、客觀的判斷。只有將企業(yè)償債能力、營運能力、獲利能力及發(fā)展能力等各項分析有機地聯(lián)系起來，作為一套完整的體系，相互配合使用，作出系統(tǒng)的綜合評價，才能從總體意義上把握企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況。綜合分析正是在專項分析的基礎(chǔ)上，將企業(yè)各方面的分析納入一個有機的分析系統(tǒng)之中，從而作出更全面的評價的過程。?財務(wù)報表綜合分析方

2、法有很多，主要有杜邦分析法、綜合系統(tǒng)分析法、雷達圖分析法等。我們采用杜邦分析法對格力電器進行財務(wù)報表綜合分析。?一、杜邦分析法的核心比率?凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系的核心比率，它具有較強的綜合性。其中有幾種財務(wù)指標關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率×平均權(quán)益乘數(shù)因為：總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?所以：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×平均權(quán)益乘數(shù)從公式可以看出，無論提高其中哪個比率，凈資產(chǎn)收益率都會提高。其中，銷售凈利率是利潤表的概括，凈利潤與營業(yè)收入兩者相除可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果；權(quán)益乘

3、數(shù)是資產(chǎn)負債的概括，表明資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的比例關(guān)系，可以反映企業(yè)最基本的財務(wù)狀況；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率把利潤表和資產(chǎn)負債表聯(lián)系起來，使凈資產(chǎn)收益率可以綜合整個企業(yè)經(jīng)營活動和財務(wù)活動業(yè)績。?二、杜邦分析法的基本框架?利用杜邦分析法進行綜合分析時，可以把各項財務(wù)指標間的關(guān)系繪制成杜邦分析圖，編制2014—2016年的基本框架圖如下：?2014年格力電器杜邦分析圖2015年格力電器杜邦分析圖2016年格力電器杜邦分析圖由圖可見，杜邦分析圖是對企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析。它通過幾種主要的財務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面、系統(tǒng)、直

4、觀地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，從而大大提升了財務(wù)報表分析由圖可見，杜邦分析圖是對企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析。它通過幾種主要的財務(wù)比率之間的相互關(guān)系，全面、系統(tǒng)、直觀地反映企業(yè)的財務(wù)狀況，從而大大提升了財務(wù)報表分析者的分析效率和效果。格力電器近三年凈資產(chǎn)收益率及其他驅(qū)動因素的變化趨勢如下圖：正因為此，運用杜邦分析法進行綜合分析，應(yīng)該注意以下幾個方面：?1.凈資產(chǎn)收益是綜合性最強的財務(wù)分析指標，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。財務(wù)管理及會計核算的目標之一是使股東財富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，說明企業(yè)籌資、投

5、資、資產(chǎn)營運等各項財務(wù)及管理活動的效率，不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使所有者權(quán)益最大化的基本保證。所以，這一財務(wù)分析指標是企業(yè)所有者、經(jīng)營者都十分關(guān)心的。決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素主要有三個方面，即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，就可以將凈資產(chǎn)收益率這一綜合指標發(fā)生升降變化的原因具體化，比只用一項綜合性指標更能說明問題。?2.銷售凈利率反映企業(yè)凈利潤與營業(yè)收入的關(guān)系，它的高低取決于企業(yè)銷售收入與成本總額的高低。其計算公式為：銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%，其中，凈利潤（稅后利潤）=利潤總

6、額-所得稅費用=主營業(yè)務(wù)收入+其他業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)成本-營業(yè)稅金及附加-期間費用（銷售費用+管理費用+財務(wù)費用）-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益（虧損為負）+投資收益（虧損為負）-所得稅費用。?根據(jù)格力電器公司2014—2016年的年度報告數(shù)據(jù)，可以計算出近三年的銷售凈利率分別為10.35%、12.91%、14.33%，該企業(yè)三年的銷售毛利率在同行業(yè)中處于中上水平，遠遠要高于同行業(yè)的四家企業(yè)平均值。覺得銷售毛利水平的高低主要取決于，企業(yè)的成本和成本管理水平的高低，通過銷售毛利率可以看出該企業(yè)的成

7、本管理還是不錯的。要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。擴大銷售收入具有重要意義，它既有利于提高銷售凈利率，又可以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本費用是提高銷售凈利率的一個重要手段。為了詳細了解企業(yè)成本費用的發(fā)生情況，在具體列示成本總額時，還可根據(jù)重要原則，將那些影響較大的成本費用單獨列示，以便為尋求降低成本費用的途徑提供依據(jù)。?3．影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額。資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)組成，它們的結(jié)構(gòu)合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和

8、變現(xiàn)能力，而非流動資產(chǎn)則體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模，發(fā)展?jié)摿?。兩者之間有一個合理的比率關(guān)系。如果發(fā)現(xiàn)某項資產(chǎn)比重過大，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，就應(yīng)深入分析其原因。企業(yè)持有的貨幣資金超過業(yè)務(wù)需要，就會影響企業(yè)的獲利能力；如果企業(yè)占有過多的存貨和應(yīng)收賬款，則既會影響企業(yè)的償債能力。根據(jù)格力電器公司2014—2016年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.97、0.63、0.64，可以看出該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)