《財務分析模版》ppt課件

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1、重新審視公司戰(zhàn)略與管理體系，在挑戰(zhàn)中實現(xiàn)飛躍2002年01月23日—報告附件—本次報告的主要內(nèi)容附件部分內(nèi)部運營管理狀況診斷報告中期報告財務預測模版KPI培訓說明本文件僅僅是初步介紹公司預算和價值評估的方法和流程，由于時間的限制，并不重點介紹具體數(shù)據(jù)的確定與計算，如：如何計算平均資金成本（WACC）/扣除調(diào)整稅后的凈營業(yè)利潤。遠卓將提供與本文件配合使用的EXCEL報表和一個案例。向大家推薦McKinsey公司《價值評估》目錄：價值評估的方法介紹公司預算和價值評估的流程公司預算及價值評估的作用沒有絕對準確的公司預算。即使未來假設發(fā)生變化導致財務預測并不準確，經(jīng)過大量

2、討論的財務預測也可以有以下作用：促進戰(zhàn)略規(guī)劃、行動方案的細化，并進行驗證，反過來指導戰(zhàn)略的制定根據(jù)財務計劃對未來進行資源安排加速未來決策的速度是相對合理考核的基礎公司預算及價值評估是銜接公司戰(zhàn)略、經(jīng)營計劃和激勵考核體系的重要環(huán)節(jié)遠景（vision）公司的使命公司的發(fā)展目標戰(zhàn)略業(yè)務組合戰(zhàn)略核心業(yè)務模式競爭戰(zhàn)略組織、流程組織機構設計崗位職責描述關鍵業(yè)務流程設計關鍵管理流程設計……經(jīng)營計劃開發(fā)進度銷售計劃行政計劃人力資源計劃……預算及價值評估收入預算成本預算模擬三張報表價值評估激勵考評體系確定關鍵業(yè)績指標及其數(shù)值制訂“KPI”考評定級指標表價值發(fā)掘模型用來分析多業(yè)務組合

3、中潛在的價值創(chuàng)造機會出售資產(chǎn)和收購機會現(xiàn)時市場價值100重組機會最大化評估之差距公司價值現(xiàn)狀150重組后最優(yōu)化價值300財務工程機會內(nèi)部和外部改進后的潛在價值250內(nèi)部改進后可帶來的潛在價值200戰(zhàn)略和經(jīng)營機會52143價值發(fā)掘模型集團公司的戰(zhàn)略規(guī)劃部門，投資銀行利用此模型不斷尋找新的投資/整合機會GE集團的每一項業(yè)務戰(zhàn)略必須得到財務預測的支撐和驗證行業(yè)吸引力競爭地位重組/合理化的機會集團中心技能業(yè)務單元之間的聯(lián)系稅收差異政策導向業(yè)務單元的價值創(chuàng)造潛力最優(yōu)先發(fā)展優(yōu)先發(fā)展撤資或建立技能撤資現(xiàn)金牛撤資或清算發(fā)掘價值的相對能力高中低一般優(yōu)秀在核心業(yè)務之外的投資，中電技是

4、否有發(fā)掘價值的潛力？通過自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進行價值評估（單一業(yè)務的實體價值評估）營業(yè)價值債務價值股本價值7090100120……20364259……50545761……營業(yè)自由現(xiàn)金流量對債權人的現(xiàn)金流量對股本所有者的現(xiàn)金流量通過自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進行價值評估（多業(yè)務公司的實體價值）700700800150超額有價證券業(yè)務單元一業(yè)務單元二業(yè)務單元三21002501700100300公司管理費市場價值債務優(yōu)先股扣除總公司管理費前的總價值公司總價值普通股價值自由現(xiàn)金流量的定義自由現(xiàn)金流量＝扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤＋折舊－總投資（流動資金增長額＋資本支出）＝公司業(yè)務所產(chǎn)

5、生的可以向公司所有資本提供者（包括債務和股本）提供的現(xiàn)金流量＋業(yè)務價值自由現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值＝債權價值債權人的現(xiàn)金流量現(xiàn)值：大多數(shù)情況下，只有在價值評估當日尚未償還的公司債務須估算價值股東價值股東的現(xiàn)金流量現(xiàn)值公司價值的關鍵驅動因素投資資本回報率的分解與計算投資資本回報率＝扣除調(diào)整稅的凈營業(yè)利潤/投資資本投資資本回報率21%稅前投資資本回報率30.6%未含利息的稅　前利潤之現(xiàn)金稅率31.3%未含利息的稅前利潤/銷售額13.6%銷售額/投資資本2.25%售貨成本/銷售額54.5%折舊/銷售額2.6%銷售、綜合行政費用/銷售額29.5%營業(yè)流動資金/銷售額10.5%財產(chǎn)

6、、廠房與設備凈額/銷售額35.6%其它資產(chǎn)/銷售、綜合行政1.6%＋＋1－1/++++目錄：價值評估的方法介紹公司預算和價值評估的流程多種業(yè)務公司價值評估的步驟聚合經(jīng)營單位的價值進行經(jīng)營單位價值評估收集經(jīng)營單位的數(shù)據(jù)界定經(jīng)營單位按行業(yè)劃分將各經(jīng)營單位的數(shù)據(jù)與總部分開確定可比較的公司并收集相關數(shù)據(jù)采集經(jīng)營單位的財務數(shù)據(jù)某些經(jīng)營單位（如事業(yè)部）僅有損益表和資產(chǎn)負債表，需要分解出現(xiàn)金流量表確定經(jīng)營單位的現(xiàn)金流量、稅率、資本結構、折現(xiàn)率確定總部的成本、收益、折現(xiàn)率對企業(yè)單位和總部的現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)把公司總部的成本和效益與經(jīng)營單位的價值相加復查債務、風險和間接成本的成本劃撥

7、與公司總的現(xiàn)金流量折現(xiàn)值作多方比較多業(yè)務公司對經(jīng)營單位的劃分和界定經(jīng)營單位的定義：是與公司任何其它部分沒有重要協(xié)同作用的可分實體，原則上講它們可以被分出去作為獨立的企業(yè)或出售給另一家公司。案例：一家公司生產(chǎn)三種產(chǎn)品：塑料、燃料和自行車。塑料和燃料是同一個化工廠生產(chǎn)的復合產(chǎn)品，這個廠還生產(chǎn)副產(chǎn)品合成橡膠，用于制造自行車輪胎。經(jīng)營單位1經(jīng)營單位2塑料燃料自行車化學品自行車架車輪勞工、石油、其它能源合成橡膠部件、勞工鋁、勞工、鑄模盡可能把相互依賴的產(chǎn)品納入一個經(jīng)營單位可以由第三方來提供關鍵是確定內(nèi)部轉移價格××公司可以將業(yè)務劃分為以下幾個經(jīng)營單位公司總部工程承包事業(yè)部進

8、出口事業(yè)部