國際黃金價格歷史走勢剖析與未來展望

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1、全球政治、經濟局勢對黃金市場的影響　　1.政治、金融事件對美元和黃金價格的影響走向復雜化?！　?0世紀90年代金融危機的頻繁發(fā)生已經表明，金融全球化進入了一個新階段。一是新興國家的地位提高，影響力增強，小國貨幣問題也會引發(fā)全球金融動蕩。二是全球化作為一把雙刃劍，有利也有弊。三是隨著金融全球化和信息化的發(fā)展，國際金融風險日益加大。因此，在經濟全球化的大趨勢中，人們還必須探索新型的國際金融安全機制?！　∪欢鳛槿虬灾鞯拿绹?，在國際社會的表現卻常常令人難以理解。在國際金融危機的關鍵時刻，美國并沒有擔當起“救世主

2、”的角色。這加劇了人們對美國及美元的擔憂，但是全球的動蕩局勢又使人們期盼美元穩(wěn)定。黃金和石油價格的大幅上揚，促使大量的國際對沖基金參與逐利，進而對美元走勢產生影響。國際市場關系正日漸復雜化?！　?.美元強弱對黃金價格的影響?！　∮捎邳S金市場價格是以美元標價的，所以，總的來說美元升值就會促使黃金價格下跌，而美元貶值又會推動黃金價格上漲。美元強弱在黃金價格方面會產生非常重大的影響。因此，在分析黃金價格走向的時候，應對美元的未來走勢有一個方向性的判斷?！　∶涝幵谝粋€什么樣的時期呢？首先歐元誕生、亞元正準備推出，

3、對美元形成巨大的挑戰(zhàn)，客觀上世界經濟對美元的需求正趨萎縮。美國經濟也出現了一些不良跡象，其中“雙赤字”尤其引人注目。1978年，美國經常項目赤字總額占其GDP的比例不足1%，而如今已接近6%。與28年前相比，美國家庭今天的儲蓄率要低得多，因此他們就要借更多的錢用于購買住房和消費。聯(lián)邦政府所借外債也更多了，2005年美國政府預算赤字占GDP的比例已從1978年的2.7%升至3.6%。好在到目前為止，還有些情況與那時不同，例如美國通脹水平相對而言比當時低得多，投資者對美國依然抱有信心，相信美聯(lián)儲會繼續(xù)使其保持這

4、種狀態(tài)。雖說美元的下跌和油價的攀升最近使通脹水平有了些許上升，但連續(xù)14次加息使大多數人相信這只是暫時現象，而美元也確實在2005年就走出了觸底反彈的態(tài)勢。相比1979年的9%而言，美國10年期國債收益率依然保持著4%這一將近40年來的最低水平?！　拿涝谕鈪R市場的走勢情況來看，自2001年至2004年底，美元開始了其大幅度貶值的歷程，美元指數從120點之上一路下跌到80多點，這在很大程度上推動了黃金價格的強勁上漲。但從2005年以后，美元開始走入上升通道，這又使黃金的繼續(xù)上揚受到抑制?！　∫话闱闆r下，美

5、元指數黃金價格存在著負相關性，但也有不少例外的情況。只不過這種例外的情況只是短期的，不可能長期存在。這是因為黃金市場與外匯市場是兩個相互影響但又彼此獨立的金融市場，除了受外部因素的影響外，還有各自內在的運行規(guī)律，美元指數的走勢只是提供一個參照系。因此密切關注美元指數的走勢是必要的，但不能用美元指數的走勢分析來代替國際黃金價格的走勢分析?！　?.原油期貨價格折射出國際經濟形勢正處在風口浪尖上面?！　≡蛢r格連續(xù)五六年時間處在上升通道之中，特別是近兩年來的強勁上揚(2003年4月從階段性低點24.87美元/桶，

6、上漲到2005年8月達到歷史性高點71.36美元/桶)，近期仍在60美元/桶附近的高價區(qū)運行，表明全球經濟發(fā)展又到了風口浪尖上面?！　⊥ㄟ^對國際原油價格走勢與黃金價格走勢進行比較可以發(fā)現，國際黃金價格與原油期貨價格的漲跌存在正相關的時間較多。但也有原油期貨價格與黃金價格漲跌不一致的現象。所以國際原油期貨價格也只能為國際黃金價格提供一個參考系，而不能用分析原油期貨價格的方法代替國際黃金價格走勢的分析。不過從國際原油期貨價格變動中所折射出的全球經濟問題，以及這些問題將對黃金市場產生的影響是應該引起足夠的重視的。

7、　　從2001年11月～2005年8月國際原油期貨價格從18美元/桶上漲到70美元/桶，價格翻了3倍還多，原油價格上漲的時間之長、漲幅之大均為歷次之最，到底這次國際原油期貨價格上漲會給全球經濟造成何種程度的影響，現在還難以給出準確的評價。　　黃金的供需狀況　　黃金市場作為一個巨大的、全球性的金融市場，最主要的影響因素是市場的供求關系，所以我們將從以下幾個方面進行研究：　　1.黃金的供應存在缺口?！　∽罱?年以來，黃金的年產量保持在2572噸左右，而各國央行平均每年黃金拋售量為529噸左右，平均舊金回收量則在

8、每年784噸左右，再加上其他方面，世界黃金的總供給量大約在每年3752噸左右。在過去5年里，世界年平均用金量在3979噸，那么，黃金供應缺口每年為94噸?！　?.許多國家可能調整外匯儲備中美元和黃金的比例?！　W元區(qū)經濟發(fā)展的疲態(tài)使得各國央行對增持歐元信心不足；美元的兩把利空之劍(貿易和財政赤字)什么時候掉下來重創(chuàng)美元市場，似乎更加讓持有大量美元的亞洲各國央行為之憂慮，故增持美元似乎信心不足。而黃金、石油價格的大