證券價格與價格指數(shù)1

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1、第九章證券價格與價格指數(shù)第一節(jié)證券價格第二節(jié)股票價格指數(shù)第三節(jié)世界著名股票價格指數(shù)第四節(jié)中國股票價格指數(shù)第一節(jié)證券價格一、證券價格的本質(zhì)有價證券是一種虛擬資本，即以有價證券形式存在，并能給持有人帶來一定收益的資本。表現(xiàn)在兩個方面：1.有價證券是獨立于實際資本之外的一種資本存在形式，不是生產(chǎn)經(jīng)營的物資，本身不能在生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用，因而它不是真正的資本。它們可以視為虛擬資本的憑證，具有虛擬資本的性質(zhì)。第一節(jié)證券價格一、證券價格的本質(zhì)2.有價證券本身沒有任何價值，僅僅是一種所有權(quán)或債權(quán)的法律證書，它代表一種

2、經(jīng)濟權(quán)利。虛擬資本的運動反映了現(xiàn)實資本的運動。第一節(jié)證券價格二、股票價格的種類1.股票的理論價格：是某一時刻股票的真正價值，也是股票的內(nèi)在價值。股票的理論價格=預(yù)期股息收益/市場利率2.股票的票面價格:又稱股票的面額,是股份公司在發(fā)行股票時所標(biāo)明的每股股票的票面金額.3.股票的發(fā)行價格:是指股份公司在發(fā)行股票時的出售價格.有平價發(fā)行,溢價發(fā)行,折價發(fā)行等.第一節(jié)證券價格二、股票價格的種類4.股票的賬面價格：股東持有的每一股份在賬面上所代表的公司財產(chǎn)價值。普通股賬面價格=（公司資產(chǎn)凈值-優(yōu)先股總面值）/普

3、通股總股數(shù)5.股票的清算價格：公司發(fā)生兼并、破產(chǎn)、分立等清算時，每股股票所代表的真實價格。6.股票的市場價格：最常提到的價格。股票行市，是證券市場上買賣股票的價格。第一節(jié)證券價格三、股票除權(quán)及除權(quán)后價格（一）相關(guān)概念1.含權(quán)股：當(dāng)上市公司宣布上年度有利潤可供分配并準備予以實施時，該股票就稱為含權(quán)股，即意味著持有該股票就享有分紅派息的權(quán)利。2.宣布日：在經(jīng)過股東大會審議通過后，董事會宣布將在具體日期發(fā)放股息、同時向股東們宣布股權(quán)登記日。3.股權(quán)登記日：確認和登記交易中股票附有領(lǐng)取本次股息權(quán)利的截止日期。即

4、在該日收市前持有股票的股東才有分紅的權(quán)利，否之則無。第一節(jié)證券價格三、股票除權(quán)及除權(quán)后價格（一）相關(guān)概念4.派息日：股東領(lǐng)取股息的時間，一般有一個時限范圍5.除息：當(dāng)上市公司向股東分派股息時，就要在股權(quán)登記日的收盤后對股票進行除息處理。即將股票中含有的分派股息權(quán)利予以解除。6.除權(quán)：當(dāng)上市公司發(fā)放股票股利、公積金轉(zhuǎn)增股份及對老股東按一定比例配股時，就要在股權(quán)登記日的收盤后對股票進行除權(quán)處理。即將股票中含有的送紅股、轉(zhuǎn)增股本及配股的權(quán)利予以解除。（含權(quán)股和除權(quán)股以登記日為界限）第一節(jié)證券價格三、股票除權(quán)及

5、除權(quán)后價格（一）相關(guān)概念7.除息日：也稱除息基準日，是除去交易中股票領(lǐng)取股息權(quán)利的日期。在除息日以前買入的股票是含息股票，且即使在除息日將股票售出也不會失去這一權(quán)利。8.除權(quán)日：也稱除權(quán)基準日，是除去交易中股票領(lǐng)取本次送、配股權(quán)利的日期。在除權(quán)日以前買入的股票稱為含權(quán)股票，在除權(quán)日后買入的股票稱為除權(quán)股票。第一節(jié)證券價格三、股票除權(quán)及除權(quán)后價格（二）除權(quán)后股票的基準價格1.除息基準價=股權(quán)登記日的收盤價-每股股票應(yīng)分得的股利2.（1）無償送股條件下除權(quán)基準價=股權(quán)登記日收盤價/(1+每股送股率)第一節(jié)證

6、券價格三、股票除權(quán)及除權(quán)后價格（二）除權(quán)后股票的基準價格2(2)有償配股條件下:除權(quán)基準價=(股權(quán)登記日的收盤價+配股價*配股率)/(1+每股配股率)2(3)送股配股同時進行除權(quán)基準價=(股權(quán)登記日的收盤價+配股價*配股率)/(1+每股送股率+每股配股率)第一節(jié)證券價格三、股票除權(quán)及除權(quán)后價格（二）除權(quán)后股票的基準價格2(4)送股配股與股息分配同時進行時:除權(quán)除息基準價=(股權(quán)登記日的收盤價+配股價*配股率-每股應(yīng)分得現(xiàn)金紅利)/(1+每股送股率+每股配股率)(例題見203頁)注:除權(quán)日的開盤價不一定等

7、于除權(quán)基準價,除權(quán)基準價是除權(quán)日開盤價的一個參考價格.第一節(jié)證券價格四、債券價格(了解)1.債券未來預(yù)期現(xiàn)金流2.債券期限3.利率水平第二節(jié)股票價格指數(shù)一、股價平均數(shù)（一）簡單算術(shù)平均數(shù)股權(quán)平均價=采樣股票總價格/采樣股票數(shù)(例題見204)（二）調(diào)整平均數(shù):(出現(xiàn)拆股等股權(quán)變動時，必須調(diào)整平均數(shù)，保證拆股前后的股價平均數(shù)一致）1.調(diào)整除數(shù)(道.瓊斯股價平均數(shù)發(fā)生拆股就采用此方法）新的除數(shù)=拆股后的總價格/拆股前的平均數(shù)股價平均數(shù)=拆股后的總估價/新的除數(shù)第二節(jié)股票價格指數(shù)一、股價平均數(shù)（二）調(diào)整平均數(shù)2

8、.調(diào)整股價(例題見205-206頁）調(diào)整股價平均數(shù)=[p1+p2+p3+(1+R)P4’]/n其中股票拆股前價格為pn,拆股后新增股份為R，股價為pn’第二節(jié)股票價格指數(shù)二、股票價格指數(shù)股價平均數(shù)是具體金額表示,看不出股價的波動,由此產(chǎn)生股票價格指數(shù).最早研究股票價格指數(shù)的人是美國道.瓊斯公司的創(chuàng)始人之一的查爾斯.亨利.道,至今已經(jīng)有100多年歷史.（一）股票價格指數(shù)的概念及基本公式股票價格指數(shù)=報告期股價平均水平/基期股價平均水平*100