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《證券投資分析 股票投資分析》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、單元三證券投資分析模塊三學(xué)會(huì)股票投資分析分析內(nèi)容概要:一、為何應(yīng)進(jìn)行股票投資?二、何時(shí)以何價(jià)格購(gòu)入股票進(jìn)行投資?三、投資股票期內(nèi)獲得的收益如何?一、為何應(yīng)進(jìn)行股票投資?(一)明確股票投資的目的:1、獲利2、控制(二)認(rèn)識(shí)股票投資的特點(diǎn):1、權(quán)益性投資2、風(fēng)險(xiǎn)大3、收益率高4、收益不穩(wěn)定二、何時(shí)以何價(jià)格購(gòu)入股票進(jìn)行投資?(一)選股不如選時(shí)(二)適時(shí)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格購(gòu)入——股票價(jià)值評(píng)估(二)適時(shí)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格購(gòu)入——股票價(jià)值評(píng)估1、股票價(jià)值的含義:投資普通股帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來(lái)現(xiàn)金流量包括股利收入和股票
2、出售時(shí)收入。2、股票價(jià)值計(jì)算的基本模型:比一比:1.債券投資能夠給投資者帶來(lái)的現(xiàn)金流入量是A.買賣差價(jià)B.股利C.利息D.本金(出售價(jià))2.股票投資能夠給投資者帶來(lái)的現(xiàn)金流入量A.股利B.買賣差價(jià)C.利息D.出售價(jià)格想一想:1、估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率,不能使用()。A股票市場(chǎng)的平均收益率B國(guó)庫(kù)券利率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C國(guó)庫(kù)券的利率D投資人要求的必要報(bào)酬率2、股票價(jià)值計(jì)算的基本模型——運(yùn)用(1)短期持有未來(lái)準(zhǔn)備出售的計(jì)算模型(2)長(zhǎng)期持有股利穩(wěn)定不變的計(jì)算模型(3)長(zhǎng)期持有股利固定增長(zhǎng)的計(jì)算模型(1)短期
3、持有未來(lái)準(zhǔn)備出售的計(jì)算模型在一般情況下,投資者投資于股票,不僅希望得到股利收入,還希望在未來(lái)出售股票時(shí)從股票價(jià)格的上漲中獲得好處。此時(shí)的股票估價(jià)模型為:例如:某公司擬購(gòu)入一定量的股票,通過(guò)預(yù)測(cè),購(gòu)入該股票后,每年每股可獲得股利1.2元,打算持有三年后,再以每股28元售出,若公司要求的最低報(bào)酬率為12%,則該股票的價(jià)格為多少時(shí),公司才應(yīng)當(dāng)購(gòu)買?解答:P=1.2×(P/A,12%,3)+28×(P/F,12%,3)=1.2×2.4018+28×0.7118=22.81(元)這就是說(shuō),當(dāng)市場(chǎng)上股票的價(jià)格低于2
4、2.81元時(shí),公司可以購(gòu)入此股票,從而能實(shí)現(xiàn)最低報(bào)酬率。(2)長(zhǎng)期持有股利穩(wěn)定不變的計(jì)算模型如果投資者長(zhǎng)期持有股票,且各年股利固定,其支付過(guò)程是一個(gè)永續(xù)年金,股票價(jià)值計(jì)算公式為:例如:某公司股票每年分配股利2元,若公司要求的最低報(bào)酬率為16%,要求計(jì)算該股票的價(jià)值。解答:(元)如果市場(chǎng)上該股票的價(jià)格為12元,公司應(yīng)否購(gòu)買?如購(gòu)買了,能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率嗎?練一練:某公司股票面值為10元/股,年股利率10%,必要報(bào)酬率為12.5%,要求計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值。如果市場(chǎng)上該股票的價(jià)格為10元,公司應(yīng)否購(gòu)買?(3)
5、長(zhǎng)期持有股利固定增長(zhǎng)的計(jì)算模型從理論上看,企業(yè)的股利不應(yīng)當(dāng)是固定不變的,而應(yīng)當(dāng)不斷增長(zhǎng)。假定企業(yè)長(zhǎng)期持有股票,且各年股利按照固定比例增長(zhǎng),則股票價(jià)值計(jì)算公式為:例如:假設(shè)某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元,以后每年股利按4%遞增,必要投資報(bào)酬率為9%,要求計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。解答:解答:練一練:資料:某企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購(gòu)買股票,現(xiàn)在有A、B兩種股票可供選擇。A股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元,上年每股股利為0.15元,預(yù)計(jì)以后每年以6%的速度增長(zhǎng)。B股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元,上年每股股利為0.6元,
6、股利固定不變。該企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為8%。要求:(1)利用股票估價(jià)模型,分別計(jì)算A、B兩種股票的內(nèi)在價(jià)值。(2)如果該企業(yè)只投資一種股票,請(qǐng)對(duì)這兩種股票作出分析與決策。決策思路:A股票的內(nèi)在價(jià)值=B股票的內(nèi)在價(jià)值=由于A股票的內(nèi)在價(jià)值為7.95元﹤股票的市場(chǎng)價(jià)格8元,所以不應(yīng)該購(gòu)買;B股票的內(nèi)在價(jià)值為7.5元﹥股票的市場(chǎng)價(jià)格7元,可以購(gòu)買投資。試一試:資料:某企業(yè)目前支付的股利為每股1.92元,股票的必要收益率為9%,有關(guān)具體資料如下:①股利增長(zhǎng)率為-4%;②股利零增長(zhǎng);③股利固定增長(zhǎng)率為4%。要求:
7、(1)計(jì)算上述互不相關(guān)三種情況下的股票價(jià)值。(2)假設(shè)該股票屬于以4%增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)的股票,當(dāng)時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)為45元,如果你作為一名投資者,你是否購(gòu)買該股票?(3)假設(shè)該股票為零增長(zhǎng)股票,按每股1.92元的股利計(jì)算,已知該股票的內(nèi)在價(jià)值為25元,則該股票的必要收益率是多少?分析思路:(1)計(jì)算三種情況下股票的價(jià)值:當(dāng)股票的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為-4%時(shí),當(dāng)股票的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為0時(shí),當(dāng)股票的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為4%時(shí),(2)由于當(dāng)股票的預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率為4%時(shí),股票的內(nèi)在價(jià)值為39.936元,而股票的市場(chǎng)價(jià)格為45元,高于其內(nèi)在價(jià)
8、值,不應(yīng)該購(gòu)買。(3)這種情況下,投資股票的預(yù)期收益率為:1.92÷25×100%=7.68%三、投資股票期內(nèi)獲得的收益如何?(一)股票投資收益的含義:投資者從購(gòu)入股票開始到出售股票為止整個(gè)持有期間所取得的收益。這種收益由股利和資本利得兩方面組成。(二)影響股票投資收益的因素:公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和股利政策股票市場(chǎng)行情投資者的經(jīng)驗(yàn)和技巧三、投資股票期內(nèi)獲得的收益如何?(三)股票投資收益率的計(jì)算1、本期股票收益率的計(jì)算2、持有期股票收益率的計(jì)算(三)