期貨基礎(chǔ)知識(shí)(含股指期貨

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1、期貨基礎(chǔ)知識(shí)講解一、期貨的由來期貨的英文為Futures，是由“未來”一詞演化而來，其含義是：交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實(shí)貨（即“一手交錢、一手交貨”的“現(xiàn)貨交易”），而是共同約定在未來的某一時(shí)間交收實(shí)貨，因此稱其為“期貨”。期貨買賣的對(duì)象是一種標(biāo)準(zhǔn)化合約，而不是具體某種商品，務(wù)請(qǐng)理解。期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，是期貨合約所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨，可以是某種商品，如銅、原油；也可以是某個(gè)金融工具，如外匯、債券；還可以

2、是某個(gè)金融指標(biāo)，如三個(gè)月同業(yè)拆借利率或股票指數(shù)。期貨合約的商品品種、數(shù)量、質(zhì)量、等級(jí)、交貨時(shí)間、交貨地點(diǎn)等條款都是既定的，是標(biāo)準(zhǔn)化的，唯一的變量就是價(jià)格。糧食價(jià)格每年的上漲下跌，促使人們想辦法利用遠(yuǎn)期合同的形式來解決上述問題,約定在特定日期、以特定的價(jià)格交易糧食，避免了價(jià)格大幅波動(dòng)給農(nóng)民、商販和加工商造成的風(fēng)險(xiǎn)。1848年，由82個(gè)芝加哥商人發(fā)起成立了芝加哥期貨交易所。1851年，玉米遠(yuǎn)期合同開始在芝加哥期貨交易所進(jìn)行交易，期貨產(chǎn)生了。為保證遠(yuǎn)期合同買賣雙方能夠到時(shí)候執(zhí)行，避免出現(xiàn)交割違約，同時(shí)

3、為保證合同內(nèi)容買賣雙方都能夠接受，也可以把合同轉(zhuǎn)賣給別人。芝加哥期貨交易所在1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化期貨合同，同時(shí)實(shí)行了保證金制度，使買賣雙方能夠在公平的市場(chǎng)中交易，真正意義上的期貨交易由此誕生。期貨交易較早產(chǎn)生于1848年的美國(guó)重要糧食交易市場(chǎng)——芝加哥市。現(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期合同交易期貨交易一手交錢，一手交貨信用時(shí)代保證金制度期貨的歷史演化軌跡二、期貨和股票的主要區(qū)別區(qū)別項(xiàng)期貨股票現(xiàn)貨交易對(duì)象正在交易的幾個(gè)合約（如股指期貨始終保持4個(gè)交易合約）某個(gè)或數(shù)個(gè)股票組合交易方式保證金交易（如10%）全額付款交

4、易100%主要作用規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、投機(jī)、套利投資、籌資交易限制可以買空、賣空，雙向交易；當(dāng)日既可以開倉(cāng)，也可以平倉(cāng)。即T+0（負(fù)數(shù)）只能先買后賣；當(dāng)日買進(jìn)但當(dāng)日不能賣出。即T+1結(jié)算方式逐日盯市、當(dāng)日無(wú)負(fù)債；以結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算一般不存在每日結(jié)算。如需要，以收盤價(jià)計(jì)算市值到期日存在最后交易日，有到期日一般不存在到期日，除非上市公司摘牌、退市是否盯盤因?yàn)閮r(jià)位變動(dòng)較大，需要時(shí)刻盯盤可以暫時(shí)不必盯盤三、期貨與權(quán)證的主要區(qū)別區(qū)別項(xiàng)期貨權(quán)證交易對(duì)象對(duì)應(yīng)單獨(dú)某個(gè)商品或一攬子股票的價(jià)格指數(shù)（如股指期貨）單個(gè)股

5、票交易方式保證金交易（如10%）全額付款交易100%進(jìn)入門檻商品期貨中的貴重商品、股指期貨入市門檻較高入市門檻較低交易限制可以買空、賣空，雙向交易；當(dāng)日既可開倉(cāng)，也可平倉(cāng)。即T+0（負(fù)數(shù)）不能賣空；當(dāng)日T+0。結(jié)算方式逐日盯市、當(dāng)日無(wú)負(fù)債；以結(jié)算價(jià)進(jìn)行結(jié)算一般不需要每日結(jié)算。如需要計(jì)算市值，用收盤價(jià)計(jì)算到期日存在最后交易日，有到期日。期貨交易者獲得的是一種責(zé)任和義務(wù)：到期必須實(shí)物交割或現(xiàn)金交割權(quán)證有存續(xù)期：權(quán)證持有人所獲得的是一種權(quán)力---可以行權(quán)、也可以不行權(quán)市場(chǎng)規(guī)模理論上，只要有交易對(duì)手，期

6、貨的市場(chǎng)容量無(wú)限大受發(fā)行總量和創(chuàng)設(shè)流通量的限制，可流通的權(quán)證數(shù)量是固定的四、期貨交易術(shù)語(yǔ)舉例1、成交金額=成交價(jià)格×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)舉例：某客戶某日買入1手電解銅，成交價(jià)為65230元/噸，每手5噸，則：成交金額=65230×1×5=326150元2、合約價(jià)值=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)舉例：某品種下午的結(jié)算價(jià)是12500元/噸，某客戶持倉(cāng)2手，每手10噸，則：合約價(jià)值=12500×2×10=250000元3、成交時(shí)點(diǎn)的保證金占用=成交金額×保證金比例舉例：以上述買入銅的客戶為例，假設(shè)銅的保證金比例是8%

7、，則：該客戶成交時(shí)點(diǎn)的保證金占用=326150×8%=26092元4、結(jié)算后的保證金占用=結(jié)算后合約價(jià)值×保證金比例舉例：某客戶持倉(cāng)3手大豆合約，當(dāng)日結(jié)算價(jià)4538元/噸，大豆每手10噸，保證金比例為9%，則：保證金占用=4538×3×10×9%=12252.6元5、交易手續(xù)費(fèi)1=成交手?jǐn)?shù)×固定收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)舉例：某客戶當(dāng)日賣出23手玉米，該品種的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是6元/手（含期貨公司部分），則：該筆成交的手續(xù)費(fèi)=23×6=138元只有銅特殊6、交易手續(xù)費(fèi)2=成交金額×收費(fèi)比例舉例：某客戶當(dāng)日賣出電解銅合約

8、3手，成交價(jià)67620元/噸，銅合約每手5噸，該品種的手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)是“成交金額的萬(wàn)分之四”（含期貨公司部分），則：該筆成交的手續(xù)費(fèi)=67620×3×5×4÷10000=405.72元7、質(zhì)押金額=質(zhì)押品的參考市場(chǎng)價(jià)格×折扣比例舉例：某客戶持有市場(chǎng)價(jià)格為10萬(wàn)元的國(guó)債，用來質(zhì)押，則：質(zhì)押金額=10萬(wàn)×80%=8萬(wàn)元8、期貨當(dāng)日盈虧=（當(dāng)日賣出成交價(jià)-當(dāng)日買入成交價(jià)）×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)9、期貨持倉(cāng)盈虧=（次日結(jié)算價(jià)-前日結(jié)算價(jià)）×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)（或者相反）10、期貨平倉(cāng)盈虧=（平倉(cāng)價(jià)格-前日結(jié)算價(jià)）×手?jǐn)?shù)×噸數(shù)