金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)

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1、第二章收益與風(fēng)險(xiǎn)7/26/20211掌握現(xiàn)值、終值和年金的計(jì)算方法；掌握債券與股票定價(jià)的原理和模型；掌握收益和期望收益的概念與計(jì)算；掌握金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的概念與衡量方法；了解相對風(fēng)險(xiǎn)和絕對風(fēng)險(xiǎn)的含義及衡量；掌握資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)衡量方法；掌握協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的概念；學(xué)習(xí)目標(biāo)7/26/20212第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值第二節(jié)金融資產(chǎn)的定價(jià)第三節(jié)金融資產(chǎn)的收益第四節(jié)金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)本章結(jié)構(gòu)7/26/202131.利率2.終值3.現(xiàn)值4.年金第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/202141.利率（1）概念：利率是貨幣資金的價(jià)格，是貨幣的時(shí)間價(jià)值，是儲蓄者放棄現(xiàn)在消費(fèi)所要求的報(bào)酬。（2）分類：A

2、.名義利率；B.實(shí)際利率。（3）計(jì)息：A.單利;B.復(fù)利。第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/202151.利率（1）概念對于今天的$10,000和5年后的$10,000，你將選擇哪一個呢？很顯然,是今天的$10,000。你已經(jīng)承認(rèn)了貨幣的時(shí)間價(jià)值!!第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/202161.利率（1）概念為何在你的決策中都必須考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值?若眼前能取得$10000，則我們就有一個用這筆錢去投資的機(jī)會，并從投資中獲得利息。第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/202171.利率（2）分類①名義利率與實(shí)際利率名義利率（r）：以人民幣或其它貨幣表示利率。實(shí)際利率（i）：以實(shí)際購

3、買力表示的利率。通貨膨脹率（p）：所有商品價(jià)格的增長率（CPI）R=8%，p=5%，i=?名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系？第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/202181.利率（2）分類①名義利率與實(shí)際利率年初投資100元，利率8%。年初100元商品，通貨膨脹率5%。1＋實(shí)際利率＝（1＋名義利率）/(1+通脹率)第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/202191.利率（2）分類②單利與復(fù)利單利只就借（貸）的原始金額或本金支付利息復(fù)利不僅借（貸）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也計(jì)息。第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/2021101.利率（2）分類②單利與復(fù)利A.單利公式SI=P0(i

4、)(n)SI:單利利息P0:原始金額(t=0)i:利率n:期數(shù)第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/2021111.利率（2）分類②單利與復(fù)利A.單利舉例：假設(shè)投資者按7%的單利把$1,000存入銀行2年.在第2年末的利息額是多少?SI=P0(i)(n)=$1,000(0.07)(2)=$140第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/2021121.利率（2）分類②單利與復(fù)利B.復(fù)利舉例：假設(shè)投資者按7%的單利把$1,000存入銀行2年.在第2年末的利息額是多少?SI=SI1+SI2=$1,000×0.07×1+$1,070×0.07×1=$70+$74.9=$144.9第一節(jié)貨幣的時(shí)

5、間價(jià)值7/26/202113假設(shè)投資者按7%的復(fù)利把$1,000存入銀行2年，那么它的復(fù)利終值是多少？012$1,000FV27%復(fù)利終值7/26/202114FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070復(fù)利：在第一年年末你得了$70的利息.這與單利利息相等。復(fù)利公式7/26/202115FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070FV2=FV1(1+i)1=P0(1+i)(1+i)=$1,000(1.07)(1.07)=P0(1+i)2=$1,000(1.07)2=$1,144.90在第2年你比單利利息多得$4.90。復(fù)利公式

6、7/26/2021162.終值(FinalValue)終值FV：現(xiàn)在的一筆錢或一系列支付款按給定的利率計(jì)算所得到的在某個未來時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值.（1）單利FV在上面的舉例中，終值如下。FV=P0+SI=$1,000+$140=$1,140第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/2021172.終值(FinalValue)（2）復(fù)利FV假設(shè)年利率為10％，如果你現(xiàn)在將1元錢存入銀行，銀行向你承諾一年后你會獲得1.1元（＝1×（1＋10％））。1元錢儲存二年后的話，二年后你將得到1.21元（＝1×（1＋10％）×（1＋10％））。1+0.1+0.1+0.1x0.1=1.21第一節(jié)貨幣的時(shí)

7、間價(jià)值復(fù)利單利本金本金7/26/2021182.終值(FinalValue)（2）復(fù)利FV投資100元，利息為每年10％，終值為二年后：t年后：...第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值一年后：7/26/2021192.終值(FinalValue)（2）復(fù)利FV將本金C投資t期間，其終值為：假設(shè)C=1000,r=8%,t=10,那么：第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/2021202.終值(FinalValue)（2）復(fù)利FV將本金C投資t期間，其終值為：假設(shè)C=1000,r=8%,t=10,那么：第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值7/26/2021212.終值(FinalValue)