上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)選擇的實(shí)證分析_薛云帆

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1、第20卷第1期上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)2006年1月25日Vol.20No.1JournalofShanghaiLiXinUniversityofCommerceJan.25,2006上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)選擇的實(shí)證分析薛云帆,阿孜古麗,劉威(同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院會(huì)計(jì)系,上海200092)【摘要】上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系的選擇是業(yè)績評價(jià)工作的核心問題。文章運(yùn)用實(shí)證方法分別探究會(huì)計(jì)收益指標(biāo)體系、經(jīng)濟(jì)收益指標(biāo)體系、現(xiàn)金流量指標(biāo)體系與公司業(yè)績之間的內(nèi)在關(guān)系,確定各類指標(biāo)體系的重要程度,為正確選擇業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系提供一點(diǎn)建

2、議?！娟P(guān)鍵詞】上市公司;業(yè)績評價(jià)指標(biāo);實(shí)證分析【中圖分類號】F272.5【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A【文章編號】1009-6701(2006)01-0039-07引言上市公司的經(jīng)營業(yè)績,以及整個(gè)業(yè)績評價(jià)工作上市公司是指全部資本由等額股份構(gòu)成并的順利與否。本文就上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指通過在證券交易所掛牌交易發(fā)行股票籌集資標(biāo)體系的選擇問題進(jìn)行實(shí)證分析,以探求指標(biāo)本,股東以其所認(rèn)購股份對公司承擔(dān)責(zé)任,公司體系與經(jīng)營業(yè)績之間的內(nèi)在關(guān)系,為上市公司以其全部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的選擇提供一點(diǎn)建議。人。我國的上市公司起

3、源于1990年、1991年上一、我國上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系海證券交易所、深圳證券交易所的成立,到目前評述已有十幾年的發(fā)展歷史。在這十幾年的時(shí)間關(guān)于上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)指標(biāo)體系,國中,上市公司的發(fā)展一方面活躍了我國的證券內(nèi)主要有以下幾種代表性觀點(diǎn):金融市場,帶動(dòng)了國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,但也不可否(1)誠信證券評價(jià)系統(tǒng)指標(biāo)體系。1996年,認(rèn),另一方面也帶來了諸如銀廣夏、東方電子和中國誠信證券有限公司與《中國證券報(bào)》聯(lián)合開藍(lán)田股份等一批造假者,給我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶展深滬兩市的上市公司經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)的研來了不利的影響。在這種

4、情形下,建立上市公究,選擇確定了反映上市公司盈利水平、發(fā)展速司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)系統(tǒng)對其進(jìn)行評價(jià)就顯得格外度、財(cái)務(wù)狀況三方面6個(gè)指標(biāo)的指標(biāo)體系,具體重要。是凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)總額增長率、利潤總額增建立上市公司經(jīng)營業(yè)績評價(jià)系統(tǒng),就其本長率、負(fù)債比率、流動(dòng)比率和全部資本化比率。質(zhì)而言,就是要解決評價(jià)程序的確立、評價(jià)指標(biāo)(2)《上市公司》評價(jià)系統(tǒng)指標(biāo)體系。1999的選擇、評價(jià)方法的確定這三個(gè)方面的問題。年,《上市公司》雜志開始了“滬市50強(qiáng)上市公在這三個(gè)方面中,評價(jià)指標(biāo)體系的選擇是核心,司”的評選活動(dòng),選擇確定了包括主營業(yè)務(wù)收指標(biāo)

5、體系選擇的合適與否關(guān)系到能否正確反映入、凈利潤、總資產(chǎn)、市值4個(gè)指標(biāo)的指標(biāo)體系?！臼崭迦掌凇?005-10-17【作者簡介】薛云帆(1978-),男,山東鄆城人,同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院會(huì)計(jì)系碩士研究生;阿孜古麗(1968-),女,新疆烏魯木齊人,烏魯木齊市友誼醫(yī)院財(cái)務(wù)科,同濟(jì)大學(xué)進(jìn)修生;劉威(1951-),男,江蘇蘇州人,同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院會(huì)計(jì)系教授?！?9—(3)國有資本金評價(jià)系統(tǒng)指標(biāo)體系。2001合指標(biāo),與綜合反映上市公司業(yè)績的指標(biāo)數(shù)據(jù)年,中聯(lián)財(cái)務(wù)顧問有限公司和財(cái)政部統(tǒng)計(jì)評價(jià)進(jìn)行比較,以發(fā)現(xiàn)三類指標(biāo)體系之間的優(yōu)

6、劣之司聯(lián)合開展了中國上市公司業(yè)績評價(jià)課題,借所在,從而確定指標(biāo)體系的選擇。鑒國有資本金績效評價(jià)指標(biāo)體系,選擇確定了這里有三個(gè)問題要予以解決:一是如何根反映上市公司財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)運(yùn)營、償債能力、據(jù)三類指標(biāo)體系建立評價(jià)模型;二是如何確定發(fā)展能力四方面的多層次指標(biāo)體系。綜合反映上市公司經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo);三是如何按照指標(biāo)的計(jì)算基礎(chǔ),可以將指標(biāo)體系分將計(jì)算得到的評價(jià)綜合指標(biāo)與綜合反映上市公為以會(huì)計(jì)收益為基礎(chǔ)的指標(biāo)體系、以經(jīng)濟(jì)收益司經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)進(jìn)行比較分析。為基礎(chǔ)的指標(biāo)體系、以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的指標(biāo)即第一個(gè)問題,由于三類指標(biāo)體系中的

7、各體系。實(shí)踐已經(jīng)證明,以會(huì)計(jì)收益為基礎(chǔ)的指個(gè)具體指標(biāo)之間存在著一定的相關(guān)性,同時(shí)過標(biāo)體系具有計(jì)算簡便,可以從財(cái)務(wù)報(bào)告中直接多的具體指標(biāo)也增加了分析問題的復(fù)雜性,因獲得的優(yōu)點(diǎn),但同時(shí)也存在許多缺陷,如容易受此,可以采用多元統(tǒng)計(jì)分析的主成分分析方法到經(jīng)營者的人為操縱、沒有考慮權(quán)益資本的成來建立評價(jià)模型。其所構(gòu)建的模型列示如下:本、容易造成經(jīng)營者的短期行為等等。這都影mλjF=∑nFj(m≤n)響了業(yè)績評價(jià)的真實(shí)客觀性。眾所周知,經(jīng)濟(jì)j=1∑λii=1利潤是評價(jià)業(yè)績的最佳標(biāo)準(zhǔn),只有企業(yè)創(chuàng)造的l其中:Fj=∑ajkxk(k∈N

8、)利潤大于其權(quán)益和債務(wù)資本的成本時(shí),它才真k=1正創(chuàng)造了價(jià)值。相比較以會(huì)計(jì)收益為基礎(chǔ)的指(F:評價(jià)綜合指標(biāo);λ:特征值;Fj:第j主成標(biāo)體系,以經(jīng)濟(jì)收益為基礎(chǔ)的指標(biāo)體系不僅考分;ajk:因子荷載;xk:指標(biāo)數(shù)據(jù))慮了公司的經(jīng)營成本,而且考慮了所有的資本對于第二個(gè)問題,我們知道,評價(jià)上市公司成本,真正客觀地反映了上市公司的經(jīng)營業(yè)績。