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1、G6YN高管出逃：股權(quán)何以變成“逆向激勵(lì)”編者按/近日，遠(yuǎn)望谷董事長兼總裁徐玉鎖被檢方采取強(qiáng)制措施，與其一同被關(guān)注的是徐玉鎖案發(fā)前曾分3次套現(xiàn)逾4億元。而遠(yuǎn)望谷公司不過是眾多高管套現(xiàn)中的一個(gè)樣本。股權(quán)激勵(lì)原本是留住人才的金手銬，如今卻變成了高管借助上市獲取巨額利益最有效的手段，股權(quán)激勵(lì)緣何被異化?高管的集中套現(xiàn)會對企業(yè)管理造成哪些影響?請看本期報(bào)道。
2012年，A股、H股高管套現(xiàn)頻出，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，目前在市交易的355家創(chuàng)業(yè)板公司中，有120家公司高管進(jìn)行了減持(不包括重要股東和控股公司)，占比達(dá)33.80%
2、。另一份公開披露的數(shù)據(jù)則顯示，創(chuàng)業(yè)板今年以來共發(fā)生887次減持，總共涉及129家公司，套現(xiàn)金額達(dá)56.2億元。
不僅如此，伴隨創(chuàng)業(yè)板公司解禁期的到來，首批28家上市公司股東及高管3年累計(jì)減持超過42億元，平均每家每年減持約5000萬元。
盡管不同身份的人群可以從這些數(shù)據(jù)中獲得不同的解讀，但從企業(yè)管理的角度來看，這些數(shù)據(jù)背后，隱藏著中國式企業(yè)管理的巨大隱患。太平洋證券研究院副院長張偉明告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者：高管套現(xiàn)出逃的背后，企業(yè)需要思考，當(dāng)初本為留住人才而設(shè)計(jì)的股權(quán)激勵(lì)政策，最終何以會發(fā)生逆轉(zhuǎn)，反而導(dǎo)致人才流失，變成逆向激
3、勵(lì)。
為套現(xiàn)而辭職
高管套現(xiàn)的原因，主要是對整體經(jīng)濟(jì)形勢判斷較為悲觀，對行業(yè)或企業(yè)前景不看好。此外，也有套現(xiàn)者尋找到了更好的套利機(jī)會以及個(gè)人原因，但總體看來基本上都有一個(gè)落袋為安的心態(tài)。
知情人士向記者透露：高管出逃往往是先辭職再套現(xiàn)，因?yàn)椴晦o職的話，大幅套現(xiàn)將面臨法律障礙。
的確，北京德和衡律師事務(wù)所丁旭律師就告訴記者：我國《公司法》及上市公司的相關(guān)規(guī)定都要求，上市公司高管在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股票，不得超過其所持有本公司股票總數(shù)的25%，離職第一年不得轉(zhuǎn)讓超過持有的公司股份總數(shù)50%的股份。
不僅如此，多數(shù)上市公司內(nèi)部也規(guī)
4、定，季報(bào)或年報(bào)、半年報(bào)披露前一個(gè)月的窗口期，持有公司股份的高管也不能對公司股份進(jìn)行減持。一些上市公司為了挽回投資者的信心也會對一些高管的鎖定期延長，在此背景下，高管如果要加速減持步伐，選擇辭職就成為一條便捷路徑。據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司高管離任半年后可以減持50%的解禁股，18個(gè)月之后則可全部套現(xiàn)。
典型案例發(fā)生在今年年初，A股(整體)先是100多家上市公司發(fā)布高管辭職公告，隨后二三月份，上市公司重要股東減持即進(jìn)入一個(gè)小高潮，分別有112家和137家公司的股東發(fā)生減持行為，相比此前翻了一倍還多。
今年8月份，同樣再次出現(xiàn)159家
5、上市公司高管辭職事件，引發(fā)資本市場的普遍關(guān)注，這些辭職者，大部分為公司的董事、副總經(jīng)理、總經(jīng)理，包括中國重汽(000951.SZ)、西南證券(600369.SH)在內(nèi)的9家上市公司更是出現(xiàn)了董事長的辭職事件。
2012年第三季度滬深兩市共有138家上市公司發(fā)布了董監(jiān)高的辭職公告，涉及199人，比去年同期多了15人，高管套現(xiàn)近年出現(xiàn)了集中趨勢。
細(xì)究其原因，主要是對整體經(jīng)濟(jì)形勢判斷較為悲觀，對行業(yè)或企業(yè)前景不看好。此外，也有套現(xiàn)者尋找到了更好的套利機(jī)會以及個(gè)人原因，但總體看來基本上都有一個(gè)落袋為安的心態(tài)。
“除此之外，有些職業(yè)
6、董秘或企業(yè)CFO，他們會在企業(yè)上市之前加入公司，幫助企業(yè)完成整個(gè)上市過程，上市后半年左右就會離開，然后套現(xiàn)股票，這些職業(yè)董秘和CFO大多有投行、律師或會計(jì)師的經(jīng)歷，而很多創(chuàng)業(yè)板公司由于企業(yè)在上市前很少儲備此類人才，所以聘請職業(yè)董秘或?qū)I(yè)CFO的公司比較多見，這也是為什么創(chuàng)業(yè)板公司在解禁期到來后會出現(xiàn)更多高管辭職套現(xiàn)的原因?！倍⌒窀嬖V記者。
上海一直是亞航期盼開通的城市，在兩國政府今年開放低成本航空直飛中國一線城市的許可后，我們6月便開通了北京飛吉隆坡，目前的盈利狀況非常好，即使用377座的A330大飛機(jī)執(zhí)飛，客座率也能保持
7、在80%以上。亞洲航空長途公司首席執(zhí)行官阿斯蘭?奧斯曼?蘭尼告訴記者。上海成為亞洲航空在中國的第15個(gè)航點(diǎn)。2012年亞洲航空在中國迅猛發(fā)展，從3月份開始至今，亞洲航空集團(tuán)旗下的3家公司已分別開通了自馬來西亞吉隆坡、沙巴和泰國曼谷及清邁樞紐至中國北京、重慶、武漢、西安、南寧、昆明、澳門、廣州8條新航線，使亞洲航空在中國的航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋了東、南、西、北、中各個(gè)區(qū)域。搶占上海灘亞洲航空顯然將上海視為必爭之地，阿斯蘭?奧斯曼?蘭尼在談到獲得航權(quán)可以開通一航線時(shí)顯得非常興奮。目前，上海到吉隆坡已經(jīng)有東方航空、馬來西亞航空等公司每周
8、31班的班次在執(zhí)飛。上海市民的出游需求非常旺盛，據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，上海2011年出境人次比2010年上升了10%。根據(jù)我們的調(diào)查，盡管在過去的幾年中，我們尚未開通至上海的直飛航班，但亞洲航空的旅客中卻不乏大量的來自上海的旅客。他們從2005年亞洲航空開通至中國的第一個(gè)航點(diǎn)開始，就一直都是亞洲航空
