5.1 德勤陳康勤 財務(wù)盡職調(diào)查

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1、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會財務(wù)盡職調(diào)查2015年12月機密本文件中所含數(shù)據(jù)乃一般性信息，故此，并不構(gòu)成任何德勤財務(wù)咨詢服務(wù)有限公司、其成員所或相關(guān)機構(gòu)(統(tǒng)稱為“德勤網(wǎng)絡(luò)”)提供任何專業(yè)建議或服務(wù)。在做出任何可能影響自身財務(wù)或業(yè)務(wù)的決策或采取任何相關(guān)行動前，請咨詢合資格的專業(yè)顧問。任何德勤網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的機構(gòu)不對任何方因使用本文件而導(dǎo)致的任何損失承擔(dān)責(zé)任。盡職調(diào)查vs.審計盡職調(diào)查主要差別…?將歷史結(jié)果和預(yù)測/模型連接起來?規(guī)范化分析預(yù)計/預(yù)測歷史財務(wù)記錄/數(shù)據(jù)審計…對歷史財務(wù)數(shù)據(jù)“真實合理”的觀點盡職調(diào)查…遠瞻性方法和對歷史數(shù)據(jù)的分析（例如，可持續(xù)性）焦點?歷史財務(wù)記錄的準確性和匯報?遠瞻性商業(yè)方法、分

2、析/評估?根據(jù)投資者對目標公司的關(guān)注焦點量身定制的范圍?見法規(guī)定義范圍和程序？?根據(jù)雙方協(xié)定的工作范圍定制程序（例如，現(xiàn)場考察、?根據(jù)審計方案修訂VDR、抽樣、財務(wù)和相關(guān)運營數(shù)據(jù)分析、詢問管理層）訪問權(quán)？訪問非限制的管理層訪問可能受限的管理層時間安排？公司審計師同意的時間安排通常限制執(zhí)行時間，并且隨著交易“進程”其通常為動態(tài)的交付文件？設(shè)計師報告（“意見”）和/或財務(wù)報表根據(jù)雙方協(xié)定的工作范圍由相關(guān)分析補充的書面報告1?2015德勤中國.保留所有權(quán)利盡職調(diào)查盡職調(diào)查vs.審計盡職調(diào)查類型商業(yè)操作/技術(shù)保險精算信息技術(shù)財務(wù)/會計商業(yè)智能法律/法規(guī)司法鑒定人類資本/養(yǎng)老稅務(wù)金環(huán)境2?2015德勤

3、中國.保留所有權(quán)利盡職調(diào)查盡職調(diào)查的限制并購盡職調(diào)查的限制…?時間?訪問管理層?信息的可用性?信息質(zhì)量和可靠性?程序和方法——分析vs.核查？不能互相替代…?審計和盡職調(diào)查各司其職、各盡其則3?2015德勤中國.保留所有權(quán)利盡職調(diào)查價值和重點驅(qū)動方式財務(wù)專業(yè)化稅務(wù)風(fēng)險評估架構(gòu)可操作人力資源商業(yè)誠信/信息技術(shù)法務(wù)4?2015德勤中國.保留所有權(quán)利盡職調(diào)查經(jīng)常遇到問題的領(lǐng)域?財務(wù)?稅務(wù)–收益質(zhì)量/未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤規(guī)范化–稅務(wù)特性-數(shù)額、有效性和實用性–收入的現(xiàn)金差異（比如，遞延收入）–獲取“被困”現(xiàn)金的成本–收入確認–納稅義務(wù)–披露和未披露–獨立或分拆問題–現(xiàn)鈔匯率可能和實際（

4、賬本）稅率差別很大–資本化政策–交易后納稅資料–重要預(yù)算–營運資本?其它?理解趨向、成分的相互關(guān)系和待發(fā)生的改變–月度/季度管理和財務(wù)報告的充分性和復(fù)雜性?合同定義和機制–內(nèi)部控制環(huán)境–關(guān)聯(lián)方交易–收購會計影響–資產(chǎn)負債表以外負債–優(yōu)先投資交易的證券發(fā)行人會計影響–公認會計準則應(yīng)用–退出路線審議/首次公開募股–舞弊5?2015德勤中國.保留所有權(quán)利盡職調(diào)查特定盡職調(diào)查?根據(jù)風(fēng)險、復(fù)雜性、行業(yè)和投資主題，德勤能夠調(diào)動專業(yè)資源進行以下領(lǐng)域的盡職調(diào)查：–法務(wù)/反國外行賄法/誠信–商業(yè)和市場研究–信息技術(shù)系統(tǒng)–人力資本和員工福利–管理和合規(guī)事項–分拆和交易服務(wù)協(xié)議–保險范圍和風(fēng)險–行業(yè)特定問題6?2

5、015德勤中國.保留所有權(quán)利盡職調(diào)查專家—重點關(guān)注領(lǐng)域?法務(wù)/誠信–盡職調(diào)查階段協(xié)助管理敏感性問題–評估定性交易障礙?商業(yè)盡職調(diào)查–協(xié)助評估達到預(yù)算的可能性–集中于市場、行業(yè)和競爭對手的情況?人力資源/福利–協(xié)助解釋復(fù)雜的勞動法規(guī)和社會保險實際申請–洞察目標企業(yè)的福利計劃及未來任何籌資要求–作為交易的結(jié)果（遣散義務(wù)、更改在控制支付、金色降落傘協(xié)定和加速股份兌現(xiàn)），確定其它現(xiàn)金流/籌資考慮事項–洞察現(xiàn)有及未來的雇傭和報酬/福利待遇協(xié)定–指導(dǎo)人力資源相關(guān)過渡服務(wù)協(xié)定?信息技術(shù)–評估現(xiàn)有信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量–洞察管理及當(dāng)前和未來的生產(chǎn)力要求–提供成本架構(gòu)、重要協(xié)定和潛在風(fēng)險的觀察結(jié)果–指導(dǎo)信息技

6、術(shù)相關(guān)過度服務(wù)協(xié)定?其他專家–包含保險、法規(guī)和行業(yè)專家，需要他們協(xié)助公司或行業(yè)特定區(qū)域的盡職調(diào)查7?2015德勤中國.保留所有權(quán)利盡職調(diào)查德勤參與私募股權(quán)投資者的投資模式為什么我們要早些參與？?披露簡化或扭曲的財務(wù)信息–中期報告和管理層的模型可能不符合公認會計準則，并且通常包含簡化的假設(shè)–德勤能幫助私募股權(quán)投資者分析管理層的假設(shè)并為私募股權(quán)投資者的模型提供建議?演示可供選擇的稅務(wù)驅(qū)動架構(gòu)的影響?早期識別潛在會計和稅務(wù)問題?調(diào)整盡職調(diào)查范圍–參與早期的投資模型迭代，協(xié)助我們設(shè)計一個更加合適的盡職調(diào)查方法來處理對私募股權(quán)投資者至關(guān)重要的價值驅(qū)動因素和風(fēng)險?盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)與模型假設(shè)相結(jié)合–各種盡職調(diào)

7、查發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)流（會計、稅務(wù)、人力資源、信息技術(shù)等）可產(chǎn)生直接影響模型的發(fā)現(xiàn)–我們何以協(xié)助私募股權(quán)投資者反映投資模型中的盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)8?2015德勤中國.保留所有權(quán)利盡職調(diào)查私募股權(quán)投資者交易模型我們可以提供幫助的一般領(lǐng)域?收購價格—確定哪些成本可以資本化作為收購價格?稅收—賬面稅相對現(xiàn)金稅—財務(wù)杠桿和替代架構(gòu)的影響?跨境稅收—匯回本國現(xiàn)金的增值稅?營運資本—為構(gòu)建營運資本建議合適的驅(qū)動因素?現(xiàn)金流時間安排—為非