地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)及其防范

《地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)及其防范》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。

1、地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)及其防范朱海寧摘要：我國(guó)在財(cái)政體制上屬行政集權(quán)下的財(cái)政聯(lián)邦主義，在政績(jī)合法性建設(shè)環(huán)境中，形成了強(qiáng)激勵(lì)機(jī)制與軟約束機(jī)制的制度，地方政府投融資平臺(tái)的建設(shè)和發(fā)展是這一制度安排下的產(chǎn)物。在國(guó)際金融危機(jī)背景下，中央政府的系列應(yīng)對(duì)政策進(jìn)一步加劇了原有制度安排的非均衡性，致使地方政府的財(cái)政機(jī)會(huì)主義泛濫，并在投融資平臺(tái)的建設(shè)上出現(xiàn)“井噴”風(fēng)險(xiǎn)，不僅規(guī)模龐大，而且結(jié)構(gòu)分散、極具隱蔽性，導(dǎo)致地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)加劇。不但影響到政府的宏觀調(diào)控和社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，，威脅到當(dāng)?shù)卣?、?jīng)濟(jì)、生活的穩(wěn)定，而且正在向金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化，必須引起各級(jí)政府的高度匝視。本文從地方政府投融資平臺(tái)運(yùn)行的實(shí)際出發(fā)

2、，從政府和銀行兩大層面，財(cái)政、銀行、信用、經(jīng)濟(jì)四個(gè)角度，比較詳細(xì)的闡述了我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)及表現(xiàn)形式，分析了地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)的成因，并提出了相應(yīng)的對(duì)策建議，特別是從宏觀經(jīng)濟(jì)和中央政府對(duì)地方政府經(jīng)濟(jì)考核制度的角度出發(fā)對(duì)問(wèn)題進(jìn)行了分析，對(duì)于防范以后的地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)有重要的借鑒意義。關(guān)鍵詞：地方政府投融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)分析防范對(duì)策地方政府投融資平臺(tái)是指地方政府為了融資用于城市基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)的建設(shè)所組建的城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司等各種不同類型的公司。這些公司通過(guò)地方政府所劃撥的土地等資產(chǎn)組建一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時(shí)再輔

3、Z以財(cái)政補(bǔ)貼等作為還款承諾，重點(diǎn)將融入的資金投入市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目之屮。在現(xiàn)行的財(cái)政制度安排下（盡管1994年就實(shí)行了分稅制改革），中央政府仍然主導(dǎo)著財(cái)權(quán)的劃分，地方政府只能被動(dòng)接受而缺乏征稅主導(dǎo)權(quán)，地方政府收入有限但支出責(zé)任卻很大，這帶來(lái)的一個(gè)直接問(wèn)題是，地方政府要拉動(dòng)本地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然面臨巨大的資金缺口。為加快地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,突破資金瓶頸和法律障礙，各地政府通過(guò)劃撥房產(chǎn)、土地、股權(quán)等資產(chǎn)，建立了各種專業(yè)投融資平臺(tái)公司，這些公司為地方經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事業(yè)發(fā)展籌集了大量建設(shè)資金。尤其是2008年以來(lái)，在全球金融危機(jī)屮國(guó)出口大幅下滑，面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的大背景下，地方政府投融資平臺(tái)成為拉動(dòng)投資

4、、拓展項(xiàng)目配套資金缺口的有效途徑,有力支持了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展。地方投融資平臺(tái)的建立，不僅為增強(qiáng)地方政府宏觀調(diào)控能力，引導(dǎo)社會(huì)資金投入優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域起到了關(guān)鍵性的作用，而且為促進(jìn)地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高資金配置效率，促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展發(fā)揮了很好的作用。但是，地方政府投融資平臺(tái)經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)快速，金融機(jī)構(gòu)介入程度加深，這不僅加大了地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)也對(duì)銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)形成了潛在壓力，給地方政府帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)了一些亟待高度關(guān)注和解決的問(wèn)題。因此，探討地方政府投融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)成因及防范具有方法論和指導(dǎo)性的重要意義。一、我國(guó)地方政府投融資平臺(tái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，我國(guó)政府為

5、了刺激經(jīng)濟(jì)實(shí)施了一系列積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，信貸投放迅猛發(fā)展。作為信貸投放主體之一的地方政府投融資平臺(tái)負(fù)債迅速上升，加大了地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，也加大了銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)當(dāng)?shù)卣男庞卯a(chǎn)生了負(fù)面影響和對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了一些不良的后果。(-)負(fù)債規(guī)模不斷擴(kuò)大加劇了地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)從2008年金融危機(jī)以來(lái)，地方政府投融資平臺(tái)組建和融資規(guī)模呈飛速發(fā)展趨勢(shì)。由于地方政府投融資平臺(tái)的項(xiàng)目大多數(shù)具有非經(jīng)營(yíng)性，項(xiàng)目本身不產(chǎn)生收入或產(chǎn)生的收入僅能維持平臺(tái)公司的日常經(jīng)營(yíng)，僅有部分經(jīng)營(yíng)公路和橋梁的平臺(tái)公司具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，為保證貸款妥全，銀行一般在地方政府投融資平臺(tái)提供抵質(zhì)押物或地方政府承諾還款時(shí)

6、才發(fā)放貸款，地方政府投融資平臺(tái)貸款以信用貸款和抵質(zhì)押貸款為主，其中，土地為抵押貸款占很大一部分。當(dāng)前的財(cái)政增幅處于趨緩，所以大量的政府投融資平臺(tái)都依賴土地的增值收益運(yùn)作，對(duì)土地轉(zhuǎn)讓收益的預(yù)期都很高。在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷的時(shí)候，土地轉(zhuǎn)讓不出去，平臺(tái)資金安全成為問(wèn)題，而土地以這種模式轉(zhuǎn)讓出去，政府又必然客觀上有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)來(lái)推高土地價(jià)格，推動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲。從而對(duì)房地產(chǎn)泡沫形成顯著的推動(dòng)作用，這又將加劇房地產(chǎn)泡沫。這種現(xiàn)象在全國(guó)多個(gè)地方已有所體現(xiàn)，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)景氣尚處低迷，居民的財(cái)富和金融資產(chǎn)價(jià)值尚未恢復(fù)，但樓市房?jī)r(jià)卻先市場(chǎng)而動(dòng)，逆勢(shì)上漲，引起人們對(duì)政府的強(qiáng)烈不滿。隨著地方政府投融資平臺(tái)的負(fù)債規(guī)

7、模不斷增加，各級(jí)地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)也不斷積累，并可能最終導(dǎo)致政府無(wú)力提供經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展所需的最基本的公共產(chǎn)品以及對(duì)法律規(guī)定的政府責(zé)任的大規(guī)模違約。地方政府融資平臺(tái)是否會(huì)遭遇違約風(fēng)險(xiǎn)，取決于它們的償還能力。在絕大多數(shù)地方政府投融資平臺(tái)投資項(xiàng)目缺乏穩(wěn)定現(xiàn)金流和效益性的情況下，償還能力主要依賴地方政府的財(cái)政收入、土地出售收入和擁有的其他資產(chǎn)。由于經(jīng)濟(jì)下滑和減稅政策以及一系列的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推出，我國(guó)財(cái)政收入問(wèn)題凸顯。地方政府主動(dòng)負(fù)債融資可能導(dǎo)致預(yù)期效果