淺談基于風(fēng)險價值的金融風(fēng)險管理研究

《淺談基于風(fēng)險價值的金融風(fēng)險管理研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、淺談基于風(fēng)險價值的金融風(fēng)險管理研究謝智修廈門大學(xué)摘要：近年來，金融風(fēng)險在金融行業(yè)中的地位越來越高，金融風(fēng)險管理研究成為當(dāng)下熱門話題。本文首先簡要介紹了風(fēng)險價值，然后對以風(fēng)險價值為中心的金融風(fēng)險管理做了詳細分析，以期能夠為金融風(fēng)險管理提供理論參考。關(guān)鍵詞：風(fēng)險價值;金融風(fēng)險;管理;金融風(fēng)險的管理內(nèi)容主要分為風(fēng)險的識別、測定、控制三個重大環(huán)節(jié)，其中風(fēng)險測定環(huán)節(jié)是重中之重。隨著金融風(fēng)險價值法的不斷興起，人們十分關(guān)注這種新興的風(fēng)險管理方法。由于這種金融風(fēng)險管理方法具有普遍和科學(xué)的特點，受到被金融界一致肯定。一、風(fēng)險價值的具體含義VAR又稱向量自冋歸(VectorAutore

2、gression)評估方法，是一，種可以評估金融風(fēng)險的模型，這種模式就是風(fēng)險價值法。作為各大金融機構(gòu)量化市場風(fēng)險的工具，風(fēng)險價值法通過1986年的巴塞爾補充協(xié)議上被世界各國所認可。在今后的數(shù)十年，風(fēng)險價值法的應(yīng)用更為廣泛，不僅僅被應(yīng)用于金融機構(gòu)，連一些公司也開始借用這-工具來評估市場風(fēng)險。風(fēng)險價值法指在既定約束條件內(nèi)，對金融資產(chǎn)或者是一些投資方式面臨風(fēng)險的合理評估。它可以通過對過去數(shù)據(jù)的分析處理，預(yù)算估計在一定時期內(nèi)金融機構(gòu)將而臨的風(fēng)險。當(dāng)然這種評估結(jié)果也會存在一定的概率性課差，提供的過去數(shù)據(jù)越多，所得到的結(jié)果偏差就越小。想要掌握并運用這種技術(shù)，必須要以扎實的概率和

3、統(tǒng)計為基礎(chǔ)，綜合考慮股票價值、利潤等情況，進而才能綜合計算出某一金融機構(gòu)未來某段吋間的可能損失值。風(fēng)險價值的計算可以簡化概述為將頭寸的當(dāng)前價值同頭寸的改變量墩感系數(shù)的乘積。在這里，頭寸當(dāng)前價值和頭寸改變敏感系數(shù)又有著自己相應(yīng)的計算方法。頭寸的當(dāng)前價格指的是計算的各項條件都必須以當(dāng)前各項指標(biāo)為參考:頭寸的敏感系數(shù)指的是市場的單位變化引起市場組合價值的變化程度。一般情況下，頭寸的敏感系數(shù)計算起來都會有一定的誤差，它要求必須在一定的置信區(qū)間范圍內(nèi)，這種情況一般都比較復(fù)雜。由此可見，運用風(fēng)險價值法計算金融市場風(fēng)險的關(guān)鍵就在于如何計算頭寸的敏感系數(shù)。二、風(fēng)險價值法的應(yīng)用當(dāng)今金

4、融市場的發(fā)展速度可謂一口千里，高速發(fā)展的同時，也帶來了一定的風(fēng)險隱患。風(fēng)險價值法的出現(xiàn)，可以預(yù)測這一風(fēng)險變化。合理地運用風(fēng)險價值法能夠有效規(guī)避金融機構(gòu)的市場風(fēng)險。(-)作為信息披露工具被廣泛應(yīng)用在金融機構(gòu)，無論是投資人還是存款人，都希望自己的資本能夠增值，因此他們對投入資金的風(fēng)險狀況更為關(guān)注。當(dāng)下風(fēng)險價值法已經(jīng)成為社會各界公認的評估風(fēng)險工具。西方一些大型金融機構(gòu)都已經(jīng)采用這種方式來對投資的風(fēng)險進行披露，我國一些大型銀行也開始效仿這種模式。這種方法使投資人、存款人能夠?qū)鹑跈C構(gòu)進行有效的監(jiān)管和控制，同時也成為維持金融機構(gòu)穩(wěn)定的重要工具。(-)作為績效評估工具被廣泛應(yīng)用

5、金融投資是一個風(fēng)險與收益正相關(guān)的行業(yè)，想要獲得高利潤就必須面臨高風(fēng)險，這就需要有一個工具能對這個投資風(fēng)險進行績效評估。在投資的時候，如果沒有對風(fēng)險進行系統(tǒng)的績效評估，投資者就會面臨高風(fēng)險，這也是造成巨大經(jīng)濟損失的根源。金融機構(gòu)的績效評估務(wù)必要遵循客觀與科學(xué)的原則，數(shù)據(jù)不可有半分的虛假，更不可有任何的計算偏差，這些細節(jié)問題都有可能導(dǎo)致難以挽冋的損失。這與風(fēng)險價值法的運算基本原則有著異曲同工Z妙，因此風(fēng)險價值法是對金融市場風(fēng)險績效評估的不二之選。(三)作為金融市場的監(jiān)管工具被廣泛應(yīng)用金融市場要想維持自己穩(wěn)定的市場風(fēng)險穩(wěn)定，就離不開風(fēng)險價值法的支持?？v觀整個金融機構(gòu)市場，

6、都有風(fēng)險價值法的影子。1995年巴塞爾委員會規(guī)定：“從1997年開始，其旗下所有銀行等金融機構(gòu)在對資金風(fēng)險評估時，除去原本必須要考慮的信用風(fēng)險之外，述要考慮市場風(fēng)險這個問題”。其計算過程有兩種方式,一種是傳統(tǒng)的計算方法，另一種是風(fēng)險價值模型計算法。該協(xié)議還對風(fēng)險價值模型的計算做了詳細規(guī)定，實際上這些規(guī)定是將風(fēng)險價值作為金融市場的監(jiān)管工具，維護金融市場的風(fēng)險穩(wěn)定。三、風(fēng)險價值法對我國金融市場的借鑒意義我國的金融市場不同于西方國家。我國金融業(yè)起步相對較晩，一些金融結(jié)構(gòu)還不是太完善，所以在我國金融市場中存在諸多的問題，如我國金融機構(gòu)廣泛存在著交易的品種過于單一化、金融市場

7、結(jié)構(gòu)層次較為簡單化、一些與金融交易相關(guān)的法律法規(guī)還不健全等。隨著時代的不斷發(fā)展，這些問題已經(jīng)暴露出來，尤其是我國加入WTO組織之后，如何解決這些問題，成為當(dāng)下金融市場的頭號難題。鑒于這種嚴(yán)峻的國際形勢下，筆者認為，可以借鑒國外先進的風(fēng)險價值法進行合理整治。(一)風(fēng)險價值對我國商業(yè)銀行的借鑒意義我國商業(yè)銀行的風(fēng)險管理手段是比較落后的。雖然我國部分銀行已經(jīng)執(zhí)行了分業(yè)經(jīng)營的管理方式，但是信用風(fēng)險問題還是不能夠得到有效避免。當(dāng)今我國銀行持有的外債越來越多，而且隨著時間的推移也在不斷增加。我們不難發(fā)現(xiàn)，全能型銀行才是當(dāng)今商業(yè)銀行的發(fā)展方向。西方世界經(jīng)濟危機層出不窮，導(dǎo)致我