中國小額貸款公司行業(yè)發(fā)展與投資機會分析報告

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1、深圳ABC資產(chǎn)管理有限公司EMKTAssetManagementCo.，Ltd.中國小額貸款公司行業(yè)發(fā)展與投資機會分析報告2014年1月摘要流動性短缺是任何一家正常經(jīng)營的企業(yè)都會面臨的問題，企業(yè)對流動性的需求是永恒的。銀行由丁國營定位和審批流程兀長，無法高效地為中小企業(yè)捉供短期貸款。小額貸款公司通過市場細分和弟異化策略，將目標市場定位于滿足中小企業(yè)流動性短缺時的短期貸款，通過靈活高效的經(jīng)營方式滿足了這一巨大的帀場需求。因此，小貸行業(yè)不僅可以獲得永續(xù)經(jīng)營，而且富有強大的生命力。近年來，媒體對小額貸款公司高利率的質(zhì)疑之聲不斷。實證分析結(jié)果顯示，在考慮資金成本、經(jīng)營成本、風(fēng)

2、險溢價和稅負成本后，小額貸款公司的貸款定價是合理的，小貸行業(yè)并不存在暴利情況。從世界各地的實踐情況來看，中國小額貸款公司的貸款定價處于較低水平。自2005年試點至今，小額貸款公司已從單個個體、分散經(jīng)營、區(qū)域試點開始初具行業(yè)規(guī)模。目前，全國小額貸款公司的機構(gòu)數(shù)量、實收資本、貸款余額、從業(yè)人員都已達到一定的規(guī)模；行業(yè)地理布局顯示出一定的產(chǎn)業(yè)集群特點；行業(yè)利潤處于相對較高的水平；法律體系和監(jiān)管體系已初步建立；業(yè)務(wù)經(jīng)營模式已經(jīng)成型。以上現(xiàn)象表明，小額貸款公司這一企業(yè)群體已經(jīng)具備了成為一個行業(yè)的基本特征。然而，隨著小貸行業(yè)的進一步發(fā)展，行業(yè)整體上面臨三大突出問題：一是因為小貸資

3、金拆借市場缺失，小額貸款公司資金來源受限，且不易獲得，資金銜接成為突出問題;二是客戶忠誠度與資金定價Z間存在明顯沖突；三是快速靈活反應(yīng)與風(fēng)險控制Z間存在沖突。監(jiān)管機構(gòu)和小額貸款公司口身都在積極探索，但這些措施仍不足以從根木上解決小貸行業(yè)所面臨的上述問題。這些內(nèi)在矛盾導(dǎo)致一些小貸公司發(fā)生非法集資、高利貸等不良行為。小額貸款公司的三大突出問題衍生出三大服務(wù)需求，其中，資金來源單一口不易獲得衍生出穩(wěn)定多渠道、短期易得性資金需求；客戶忠誠度與資金高定價的沖突衍生出長期低成木資金需求；業(yè)務(wù)快速靈活反應(yīng)與嚴格控制風(fēng)險的沖突衍生出人才培訓(xùn)需求。這三類需求的解決方案各不相同。穩(wěn)定多渠

4、道、短期易得性資金需求可由小額再貸款市場和拆借市場解決；長期低成木資金的需求可采取設(shè)立小貸行業(yè)專項股權(quán)或者企業(yè)債投資基金的方式解決，小貸行業(yè)的人才培訓(xùn)可根據(jù)小貸的業(yè)務(wù)特征有針對性地進行信貸技術(shù)和風(fēng)控技術(shù)培訓(xùn)。目麗，上述三類市場發(fā)展各異。其中，專門為小額貸款公司提供人才培訓(xùn)的專業(yè)培訓(xùn)機構(gòu)如國培機構(gòu)已經(jīng)相繼出現(xiàn)；由于小貸行業(yè)分化剛剛開始，小貸行業(yè)股權(quán)投資尚未形成規(guī)模，而小貸行業(yè)私募債曲于政策限制，尚未實質(zhì)開展；小貸公司同業(yè)拆借市場短期不可能設(shè)立，而專門針對小額貸款公司以再貸款、再貼現(xiàn)、臨吋拆借方式提供短期易得性資金的小額再貸款機構(gòu)是小貸行業(yè)最迫切、最需要的。除廣州外，全國

5、其他小額再貸款市場仍處于一片空白。根據(jù)測算，全國小額再貸款的市場空間達到300億元，利基空間達到45-60億元。以小額貸款公司目前的審批進度估算，未來3-5年，小額貸款公司的數(shù)量至少會在現(xiàn)冇基礎(chǔ)上翻一番，達到15000家；小貸行業(yè)的注冊資木有望超過2萬億元，小額再貸款市場空間有望超過2000億規(guī)模，利基空間達到300億元。對于充分競爭的小貸行業(yè)，二八定律同樣適用。未來20%的小額貸款公司將在競爭屮脫穎而出并成長為行業(yè)的優(yōu)秀代表，這將是小貸再貸款機構(gòu)最值得服務(wù)的標的。在深入開展市場研究和廣泛論證的基礎(chǔ)上，ABC集團采取聚焦戰(zhàn)略，通過市場細分,滿足小額貸款公司的短期易得性

6、資金這一關(guān)鍵需求，特發(fā)起設(shè)立ABC小額再貸款基金，搶占小額再貸款空口市場。具體操作策略由ABC集團整合銀行、保險、券商等金融機構(gòu),聯(lián)合戰(zhàn)略投資者發(fā)起設(shè)立公司制的小額再貸款基金，以委托銀行貸款方式向小額貸款公司提供流動性短缺時的短期貸款，并從已有的廣東、湖南、湖北、河南、福建五大區(qū)域市場迅速切入小額再貸款市場，最終實現(xiàn)全國布局。通過小額再貸款基金，ABC集團將最終搭建屮國小貸行業(yè)融資服務(wù)平臺，解決小額貸款公司短期易得性的資金需求。小額再貸款基金在開展業(yè)務(wù)的過程中，還將挖掘出一批客戶定位明確、經(jīng)營模式獨特、盈利穩(wěn)定可持續(xù)的優(yōu)秀小額貸款公司，為將來開展小貸行業(yè)股權(quán)、私募債等

7、投資業(yè)務(wù)提供優(yōu)質(zhì)項冃儲備?；饘⒁孕☆~再貸款為基礎(chǔ)，帶動小貸行業(yè)股權(quán)投資和私募債投資業(yè)務(wù)，最終成為小貸行業(yè)和小額貸款公司的綜合金融服務(wù)商。第一章小額貸款公司概述1L1小額貸款公司和小貸行業(yè)的界定11.2小額貸款公司的經(jīng)營規(guī)制11.3小額貸款公司存在的合理性依據(jù)21.3.1基于社會效益視角的依據(jù)21.3.2基于經(jīng)濟效益視角的依據(jù)31.4小額貸款高定價的實證分析41.4.1理論依據(jù)41.4.2實踐依據(jù)6第二章我國小貸行業(yè)發(fā)展概況72」我國小貸行業(yè)發(fā)展歷程72.1.11993-2000年：非政府組織開展小額信貸項目72.1.22000-2005年：農(nóng)村信用