滬指收四連陽盤中逼近3300點(diǎn)

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1、產(chǎn)品經(jīng)理:沈松發(fā)：shensongfa@chinastock.com.cn大勢(shì)2017年4月10日星期一是、、yioshishishisanshisanwushansanwusanwshiwshisan滬指收四連陽盤中逼近3300點(diǎn)一、市場(chǎng)回顧周五兩市雙雙小幅低開，隨后均在平盤線附近維持窄幅震蕩走勢(shì)。受雄安新區(qū)概念股上攻影響，滬指小幅拉升。黃金、軍工受“美打擊敘利亞”影響，兩大板塊股普漲。創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)稍弱，臨近午盤勉強(qiáng)翻紅。午后滬指震蕩上行，盤中最高觸及3295點(diǎn)，臨收盤兩市小幅回落收紅，成交量較前一交

2、易日縮量。截至收盤，滬指報(bào)3286.62點(diǎn)，漲5.62點(diǎn)，漲幅0.17%，成交2667億元；深成指報(bào)10669.48點(diǎn)，漲13.31點(diǎn)，漲幅0.12%，成交2996億元；創(chuàng)業(yè)板報(bào)1946.05點(diǎn)，漲點(diǎn)1.82，漲幅0.09%，成交775.6億元。行業(yè)板塊方面：各行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，其中環(huán)保工程、貴金屬、公用事業(yè)、水泥建材、珠寶首飾、金屬制品等行業(yè)板塊漲幅居前，而木業(yè)家具、港口水運(yùn)、高速公路、工程建設(shè)、工藝商品、塑膠制品等行業(yè)板塊跌幅居前。個(gè)股方面：兩市共有1181只個(gè)股上漲，1670只個(gè)股下跌。N潔美、

3、N美諾華上市，無懸念暴漲44%，首創(chuàng)股份、河鋼股份、榮盛發(fā)展、保變電氣、中化巖土、廊坊發(fā)展等63股漲停，北京君正、皮阿諾、張家港行、超汛通信等4股跌停。二、消息面觀察1、央行連續(xù)十日暫停公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作無逆回購(gòu)到期　央行連續(xù)十日暫停公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，今日沒有逆回購(gòu)到期。要想說清楚央行連續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作的原因，在這里有必要理清貨幣政策基調(diào)的變動(dòng)思路。在去年中央經(jīng)濟(jì)工作召開之前，“穩(wěn)健”是貨幣政策的基調(diào)，但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)后，貨幣政策工具的功效開始遞減，甚至產(chǎn)生副作用。在這種背景下，去年中

4、央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，貨幣政策要保持穩(wěn)健中性，適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，努力暢通貨幣政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，維護(hù)流動(dòng)性基本穩(wěn)定。1月份召開的央行2017年工作會(huì)議，將貨幣政策從去年的“穩(wěn)健”調(diào)整為“保持穩(wěn)健中性”，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要進(jìn)一步完善宏觀審慎政策框架，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營(yíng)。今年的《政府工作報(bào)告》中除了強(qiáng)調(diào)貨幣政策要保持“穩(wěn)健中性”外，還設(shè)定了M2和社會(huì)融資規(guī)模余額增長(zhǎng)12%的目標(biāo)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)“合理引導(dǎo)市場(chǎng)利率水平”，“促進(jìn)金融資源更多流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)”。央行操作手法上的這些變化其實(shí)就是要引導(dǎo)有效的金

5、融資源流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，防止流動(dòng)性“脫實(shí)向虛”，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。所以，今后央行會(huì)繼續(xù)執(zhí)行“穩(wěn)健中性”的貨幣政策。對(duì)于市場(chǎng)來說，除了要深刻理解“穩(wěn)健”之外，還要在“中性”的研究上要多下點(diǎn)功夫。2、同業(yè)存單或下行50BPIRS收縮預(yù)示債牛臨近　央行連續(xù)10日暫停公開市場(chǎng)逆回購(gòu)，累計(jì)凈回籠4200億。在本月有大量MLF到期的背景下，央行投放成為影響資金面的關(guān)鍵因素，不過從近期看，資金面緊平衡的預(yù)期恐難改變。在此背景下，銀行間市場(chǎng)資金面仍保持平穩(wěn)，昨日在經(jīng)歷上午緊張后，下午隨著銀行融出量加大，尤其是隔夜資金融

6、出變多，市場(chǎng)變得寬松起來，隔夜價(jià)格有所回落，最終各機(jī)構(gòu)平穩(wěn)度過。清明節(jié)假期后的兩天市場(chǎng)表現(xiàn)一般，但是利率債活躍券的成交量仍保持在高位。招商證券分析師徐寒飛認(rèn)為，盡管市場(chǎng)沒有出現(xiàn)明顯的上漲行情，但是交投活躍，意味著投資者對(duì)債券市場(chǎng)的走勢(shì)仍有樂觀預(yù)期。據(jù)其估算，跨季后同業(yè)存單加權(quán)發(fā)行利率已經(jīng)相比3月份最高點(diǎn)下降40個(gè)基點(diǎn)。而部分中小銀行認(rèn)為未來1～2個(gè)季度資金面仍然緊張，發(fā)行存單進(jìn)行主動(dòng)性負(fù)債的動(dòng)力不減。事實(shí)上，徐寒飛表示，非標(biāo)資產(chǎn)今年增速偏低，而且“高收益”資產(chǎn)其中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)很可能被低估，過多的預(yù)期高收

7、益資產(chǎn)的“量”和“價(jià)”或會(huì)給資產(chǎn)負(fù)債表帶來風(fēng)險(xiǎn)，而且主動(dòng)型負(fù)債成本大幅上升，因此通過增加發(fā)行同業(yè)存單對(duì)接新的高收益資產(chǎn)來稀釋是頗為理性的選擇。　即使如此，同業(yè)存單利率水平仍下行，“整體來看資產(chǎn)端的收益率和量都在回落，以及MPA季末考核的暫時(shí)退出，都在拉低同業(yè)存單利率”，徐寒飛說。3、史無前例！中國(guó)地方政府融資平臺(tái)信評(píng)首次遭下調(diào)國(guó)際評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾周四發(fā)報(bào)告，將江蘇新海連發(fā)展集團(tuán)長(zhǎng)期信用評(píng)級(jí)下調(diào)一檔至BB，此前為BB+。同時(shí)下調(diào)其全資境外子公司香港智源至BB-。展望均為穩(wěn)定。這是有史以來第一家被下調(diào)信用

8、評(píng)級(jí)的中國(guó)地方政府融資平臺(tái)。新海連是江蘇連云港政府最大的地方融資平臺(tái)之一，是連云港市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)唯一的基礎(chǔ)設(shè)施投融資建設(shè)主體。目前，連云港市政府持有新海連全部股份。香港智源是江蘇新海連的全資子公司，其全資子公司智源(BVI)為境外發(fā)債主體。而在去年9月13日，標(biāo)普就將江蘇新海連BB+評(píng)級(jí)，及香港智源BB評(píng)級(jí)之展望由穩(wěn)定調(diào)降至負(fù)面。“連云港市政府信用質(zhì)量遭到削弱，這將在未來兩年內(nèi)繼續(xù)限制兩家公司的信用狀況，”標(biāo)普全球評(píng)級(jí)信用分析師李崝解釋道。標(biāo)普?qǐng)?bào)告稱，