北京地鐵16號復(fù)合型PPP模式案例分析

《北京地鐵16號復(fù)合型PPP模式案例分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、北京地鐵16號復(fù)合型PPP模式案例分析北京地鐵16號線（以下簡稱“16號線”）項目是國務(wù)院首批推出的80個鼓勵社會資本參與建設(shè)營運的示范項目之一。2015年2月8FI,北京市交通委員會代表北京市政府與北京京港地鐵有限公司及其三方股東草簽了16號線項冃《特許協(xié)議》，標(biāo)志著16號線PPP項H招商工作已初步完成。項目招商工作由北京市基礎(chǔ)設(shè)施投資有限公司（以下簡稱“京投公司”，北京市國有獨資公司，承擔(dān)北京市基礎(chǔ)設(shè)施項目投融資、資本運營等職能）具體負(fù)責(zé)，聘請北京金準(zhǔn)咨詢有限責(zé)任公司等多家專業(yè)機構(gòu)提供了全方位PPP咨詢顧問服務(wù)。16號線是北京市軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃

2、屮的屮心城區(qū)南北向骨干線路，全長約50公里，項目己于2013年3月開工建設(shè)，計劃于2017年12月底全線建成通車。16號線項目總投資約474億元，繼北京地鐵4號線、14號線采用PPP模式引入社會資本參與地鐵投資建設(shè)運營后，16號線再度采用PPP模式。與此前模式不同的是，16號線采用復(fù)合型PPP模式，首次在軌道交通項目屮引入保險股權(quán)投資，采用“股權(quán)融資+特許經(jīng)營”的融資模式引入社會資本，合計引資270億元，其中：股權(quán)融資規(guī)模120億元，特許經(jīng)營融資規(guī)模150億元。該復(fù)介型PPP模式是一次全新嘗試，融資模式和資金規(guī)模都開創(chuàng)國內(nèi)Z先。北京市政府冇望僅僅使

3、用少最資木金，撬動各類社會資木270億元，債務(wù)融資約200億元,極大緩解政府資金壓力。一、復(fù)合型PPP模式北京地鐵4號線、14號線項口均采用傳統(tǒng)PPP模式，通過特許經(jīng)營方式引入社會投資者，社會投資者負(fù)責(zé)部分項目的投資和一定期限的運營，通過財政補貼的方式收回投資并獲得合理收益，在一定程度上緩解了政府當(dāng)期出資壓力，為保障軌道交通建設(shè)資金的及時供給發(fā)揮了重要作用。但是，傳統(tǒng)PPP模式亟待創(chuàng)新，主要原因有：1.軌道交通投資額高，資金需求規(guī)模人，對社會資本的出資能力要求高；2.軌道交通運營專業(yè)性很強，潛在的社會投資者有限。在強勁的融資需求卜，復(fù)合型PPP模式

4、應(yīng)運而牛，其是指在傳統(tǒng)PPP模式的基礎(chǔ)上加入股權(quán)融資、EPCT程總承包、土地資源開發(fā)、成立專項投資基金等創(chuàng)新元素的PPP模式。16號線PPP項冃正是在傳統(tǒng)PPP模式的基礎(chǔ)上加入保險資金股權(quán)融資方式，釆用“股權(quán)融資+特許經(jīng)營”的復(fù)合型PPP模式引入社會資本。城市軌道交通建設(shè)投資資金規(guī)模大，投資期限長，因有政府主導(dǎo)和支持，收益相對穩(wěn)定；而保險資金開展股權(quán)觸資，具有資金量人、長期性和穩(wěn)定性的優(yōu)勢，以財務(wù)投資為主。軌道交通建設(shè)和保險股權(quán)無論從資金規(guī)模、投資期限還是收益盂求等方面都高度匹配J6號線項忖采用復(fù)合型PPP模式引入保險股權(quán)投資，搭建了軌道交通建設(shè)和

5、保險股權(quán)之間的橋梁，既緩解了軌道交通建設(shè)的的融資壓力，也契合了保險資金的投資需求。二、融資結(jié)構(gòu)16號線PPP項目從資本層面將16號線總投資按一定原則和比例分為A、B兩部分，A部分通過股權(quán)融資方式引入中再資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中再資產(chǎn)”）約120億元保險股權(quán)投資，B部分通過特許經(jīng)營方式引入北京京港地鐵有限公司（以下簡稱“京港地鐵”）150億元，合計吸引社會資本達270億元。1.股權(quán)融資部分主要內(nèi)容16號線A部分投資由16號線公司（線路公司，京投公司下屬全資了公司）負(fù)責(zé)，投資金額約為324億元，其屮項目資本金約為130億元，由股權(quán)投資人通過保

6、險股權(quán)投資計劃或其他可行方式募集資金，參少16號線公司股權(quán)投資120億元，其余資本金由京投公司投入。股權(quán)投資人將所持有的股權(quán)全部委托京投公司管理，股權(quán)投資人不參與16號線公司經(jīng)營管理，同時股權(quán)投資人不得向第三方轉(zhuǎn)讓其所持有的16號線公司股權(quán)。股權(quán)投資期不超過20年，期末，京投公司按原值回購股權(quán)投資人所持16號線公司股權(quán)；股權(quán)投資期間，股權(quán)投資人以股權(quán)權(quán)益讓渡對價款或其他名義獲取股權(quán)投資收益。2.特許經(jīng)營部分主要內(nèi)容中選的社會投資者京港地鐵公司在建設(shè)期內(nèi)負(fù)責(zé)16號線B部分工程的投資建設(shè)任務(wù)，并在30年的特許經(jīng)營期內(nèi)負(fù)責(zé)16號線的運營、管理以及全部設(shè)沌

7、（包括A和B兩部分）的維護和除洞體外的資產(chǎn)更新改造和追加投資，在特許經(jīng)營期結(jié)朿后，京港地鐵公司將項目設(shè)施完好、無償移交給16號線公司或市政府指定部門。京港地鐵公司通過特許經(jīng)營期間的客運票款收入、授權(quán)范圍內(nèi)的非票務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營收入、政府補貼等3種方式實現(xiàn)投資冋收并獲得合理投資收益。對于16號線公司負(fù)責(zé)投資建設(shè)的A部分項目，在其竣工驗收后，山京港地鐵公司與16號線公司簽訂資產(chǎn)租賃協(xié)議，取得其資產(chǎn)使用權(quán)。三、融資模式和機制創(chuàng)新設(shè)計針對性融資模式，吸引不同特性社會投資者。不同社會投資者在利益訴求和風(fēng)險承擔(dān)意愿等方面具有不同特性，16號線復(fù)合型PPP模式區(qū)分了投

8、資者特性并針對性設(shè)計出相應(yīng)融資模式。股權(quán)投資人傾向于獲取穩(wěn)定收益，不愿意參與建設(shè)、運營環(huán)節(jié)，不愿意過多承擔(dān)風(fēng)險，對投資回報