地方政府融資平臺分析

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5、外金融組織貸款等方式獨(dú)資或合資興建的固定資產(chǎn)投資項目。以投資拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主的發(fā)展模式下，地方政府出于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的需求，急需大量的資金，但由于可支配的財力有限，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域財政融資支持有限，直接發(fā)行債券又受到限制，因此信貸融資勢在必行。根據(jù)預(yù)算法規(guī)定，政府不能直接負(fù)債，因此各省、市甚至部分區(qū)縣均成立了政府背景的各類開放投資公司、國有資產(chǎn)經(jīng)營公司，作為政府的融資平臺，承擔(dān)融資職能，通過融資平臺借貸資金，使用于非經(jīng)營性、準(zhǔn)經(jīng)營性項目，依靠財政未來收入換本付息。本文所說的地方政府融資平臺就是上述的由各級地方政府成立的以融資為主要經(jīng)營目的的，包括不同類型的城市建設(shè)投資、城建開發(fā)、城建資

6、產(chǎn)公司。2、地方政府融資平臺的現(xiàn)狀2.1、規(guī)模2008年4萬億的投資計劃啟動后，地方政府資金缺口巨大；2009年初，央行與銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確提出了“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具、拓寬中央政府投資項目的配套融資渠道”，在此背景下，地方政府投融資行為的積極性得到了積極肯定和鼓勵，各級地方政府依托原有城投、城開公司和土地儲備交易中心，積極打造出新形勢下更大規(guī)模的新型投融資平臺，地方政府融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模呈現(xiàn)飛速發(fā)展的趨勢。據(jù)統(tǒng)計，到2009年底，全國有3800家以上的各級政府投融資平臺，

7、其中70%以上為縣（區(qū)）級平臺公司。央行的調(diào)研結(jié)果顯示，2009年5月末，地方政府融資平臺的負(fù)債已上升至5.26萬億元，平均資產(chǎn)負(fù)債率約60%，平均資產(chǎn)利潤率不到1.3%，特別是縣級融資平臺幾乎沒有盈利。而根據(jù)財政部財政科學(xué)研究所所長賈康的估算，目前我國地方投融資平臺負(fù)債超過6萬億元，其中地方債務(wù)總余額在4萬億元以上，約相當(dāng)于GDP的16.5%，財政收入的80.2%，地方財政收入的174.6%。2.2、分類安裝承建項目的