國際金融~蒙代爾-弗萊明模型

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1、■蒙代余■弗策朗模型一、浮動匯率制度下的蒙代爾-弗萊明模型(-)資本不完全流動的財政.貨幣政策分析(1)貨幣政策的效應(yīng)分析YiYiY(2)財政政策的效應(yīng)分析擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致【川移至【川‘-i下降一投資增加,Y上升,但Y上升一進(jìn)口增加一國際收支出現(xiàn)逆差一本幣貶值f岀口增加,進(jìn)口減少?BP曲線和1S曲線右移結(jié)論:浮動匯率下,當(dāng)無資本流動時,擴(kuò)張性貨幣政策引起貨幣貶值,對提高一國國民收入水平是比較有效的。擴(kuò)張性財政政策導(dǎo)致TS(el)移至IS'(el)效應(yīng)A:Y上升」進(jìn)口増”加一經(jīng)常賬戶逆差效應(yīng)B:i上刃?,資木流入f資本賬戶順差若效應(yīng)Q效應(yīng)A(如左圖)

2、?順差f本幣升值f進(jìn)口増加,出口減少一IS曲線和BP曲線左移結(jié)論:在浮動匯率下,當(dāng)資本有限流動時,擴(kuò)張性的財政政策在短期內(nèi)提高一國國民收入,但長期內(nèi)是否有效取決于資本流動性的大小(二)資本完全不流動的財政.貨幣政策分析(1)貨幣政策的效應(yīng)分析擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致I』移至LW?i下降一投資增加,Y上升,但Y上升一進(jìn)口增加一國際收支出現(xiàn)逆差一本幣貶值f出口增加,進(jìn)口減少-BP曲線和1S曲線右移結(jié)論:浮動匯率下,當(dāng)無資本流動時,擴(kuò)張性貨幣政策引起貨幣貶值,對提高一國國民收入水平是比較有效的。(2)財政政策的效應(yīng)分析擴(kuò)張性財政政策導(dǎo)致1S移至IS'-Y上升,但

3、Y上升一進(jìn)口增加一國際收支逆差f本幣貶值一出口增加,進(jìn)口減少fBP曲線右移和IS

4、H]線進(jìn)一步右移結(jié)論:在浮動匯率下,當(dāng)無資本流動時,與固定匯率制下的財政政策相比,財政政策不再無所作為。此時擴(kuò)張性的財政政策會通過貨幣貶值,來提高一國國民收入水平KR'Y(三)資本完全流動的財政、貨幣政策分析(1)貨幣政策的效應(yīng)分析擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致Z移至一i下降一立即導(dǎo)致資本外流一資本賬戶逆差一本幣貶值一出口增加,進(jìn)口減少fIS曲線右移結(jié)論:在浮動匯率下,當(dāng)資本流動完全時,擴(kuò)張性的貨幣政策引起的貨幣貶值,對提高一國國民收入水平是非常有效的擴(kuò)張性財政政策導(dǎo)致IS(el)

5、移至TSf(el)-,上升一立即導(dǎo)致資本流入一資本賬戶順差一本幣升值一出口減少,進(jìn)口增加一IS曲線恢復(fù)到原來的位置結(jié)論:在浮動匯率下,當(dāng)資本流動完全時,擴(kuò)張性的財政政策只會引起的本幣升值,對提高一國國民收入水平完全無效在浮動匯率制下,由于貨幣供給量不再受國際收支的影響,故貨幣政策在增加一國收入方面總是有效的;財政政策對一國收入的影響在無資本流動和資本有限流動兩種情況下較有效,當(dāng)資本完全流動時,財政政策對實際經(jīng)濟(jì)變量不產(chǎn)生任何影響,政策完全失效。擴(kuò)張性財政政策導(dǎo)致1S移至1S'LMY1Y2Y3Y效應(yīng)A:Y上升f進(jìn)口增'加一經(jīng)常賬戶逆差、效應(yīng)〃:/上升,

6、資本流入?資木賬戶順差二、固定匯率制度下的蒙代爾?弗萊明模型(-)資本不完全流動的財政、貨幣政策分析(1)財政政策的效應(yīng)分析若效應(yīng)於效應(yīng)A(如左圖)一處順差-本幣升值一為維持固定匯率一貨幣供給量增加一LM移至LH'廠卜降——AY效應(yīng)A:Y上升投資增加和Y上升一進(jìn)口增加一BP出現(xiàn)逆差a效應(yīng)〃:資本外流擴(kuò)張性貨幣導(dǎo)致LM移至Lr¥iY2y結(jié)論:在固定匯率下,當(dāng)資本不完全流動時,擴(kuò)張性的貨幣政策僅能在短期內(nèi)提高一國國民收入,但長期內(nèi)并不能對實際經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生任何影響,貨幣政策失效國際收支出現(xiàn)逆差f木幣貶值,為維持固定匯率一貨幣供給量減少返冋到LM(-)資本

7、不完全流動的財政、貨幣政策分析(1)財政政策的效應(yīng)分析擴(kuò)張性財政政策導(dǎo)致IS移至is,-/上升,Y上升,但Y上升-進(jìn)口增加一國際收支出現(xiàn)逆差一本幣貶值,為維持固定匯率一貨幣供給量減少一LM移至-利率進(jìn)一步上升,投資減少f國民收入恢復(fù)到初始狀況結(jié)論:固定匯率下,當(dāng)資本完全不流動時,擴(kuò)張性的財政政策僅能在短期內(nèi)提高一國國民收入,但長期內(nèi)只會進(jìn)一步提高利率,對國民收入的影響失效結(jié)論:在固定匯率下,當(dāng)資本不完全流動時,擴(kuò)張性的財政政策在短期內(nèi)提高一國國民收入,但長期內(nèi)是否有效取決于資本流動性的大小(2)貨幣政策的效應(yīng)分析(2)貨幣政策的效應(yīng)分析LMYiY2V

8、擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致LM移至I.M'7下降一投資增加,Y上升,但Y上升-進(jìn)口增加一國際收支出現(xiàn)逆差一本幣貶值,為維持固定匯率?貨幣供給量減少-LM'返回到LM結(jié)論:在固定匯率下,當(dāng)資本完全不流動時,擴(kuò)張性的貨幣政策僅能在短期內(nèi)提高一國國民收入,但長期內(nèi)井不能對實際經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生任何影響,貨幣政策失效(三)資本完全流動的財政、貨幣政策分析(1)貨幣政策的效應(yīng)分析擴(kuò)張性貨幣政策導(dǎo)致LM移至LM'-i下降一資木立即外流一增加的貨幣供給量迅速被資木外流沖銷-LM*立即返回到LM結(jié)論:在固定匯率下,資本完全流動時,擴(kuò)張性的貨幣政策完全失效(短期內(nèi)也不會增加Y)(2

9、)財政政策的效應(yīng)分析YiYiYj卩擴(kuò)張性財政政策導(dǎo)致1S移至1S,一i上升,在資本完全流動的情況下,利率的微

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