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1、會計三班10906315劉俐誰偷了我的支付寶——我看雅虎與支付寶股權(quán)之爭雅虎與支付寶股權(quán)之爭經(jīng)濟分析報告誰偷了我的支付寶我看雅虎與支付寶股權(quán)之爭2011年5月11日，雅虎在提交給美國證券交易會（SEC）的經(jīng)營業(yè)績詳細報告（10?Q）中指出，阿里巴巴集團旗下子公司支付寶所有權(quán)被轉(zhuǎn)移到了馬云控股的一家公司（浙江阿里巴巴），以幫助支付寶獲得在屮國境內(nèi)的第三方支付牌照。阿里巴巴集團隨即發(fā)表聲明解釋，早在2009年7月的董事會上，就跟股東們討論并確認了支付寶70%股權(quán)轉(zhuǎn)入一家獨立的中國公司的事情，而后又在2010年8月將剩余的3
2、0%股權(quán)再次轉(zhuǎn)讓。阿里巴巴集團管理層為符合央行關(guān)于支付許可證的企業(yè)必須100%內(nèi)資的政策規(guī)定，將支付寶通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式從外資控股變?yōu)?00%內(nèi)資控服的公司，并終止與阿里巴巴集團的協(xié)議控制。從而引發(fā)與阿里巴巴集團的另外兩家大股東雅虎和軟銀的股權(quán)爭議。這就是當下熱點的“支付寶之爭”事件。早在5年前，阿里巴巴與雅虎聯(lián)姻，共同致力于電子商務(wù)市場的決心還歷歷在目。2005年8月，阿里巴巴與雅虎簽訂了協(xié)議：雅虎以10億美元現(xiàn)金、雅虎中國資產(chǎn)，置換阿里巴巴集團約40%的普通股，并擁有35%的投票權(quán)。人們在“雅巴合作”的背后，看到了
3、未來中國將是一個廣闊的互聯(lián)網(wǎng)市場。根據(jù)協(xié)議，自2010年10月起，雅虎的投票權(quán)將由35%增至39%,雅虎可委任的董事總數(shù)將位于該日期可委任的董事人數(shù)及阿里巴巴集團管理股東于該日期可委任的董事人數(shù)兩者之間較高之數(shù)冃，這使得阿里董事會成員將由原來“2：1：1”變成“2：2：1”結(jié)構(gòu)。截至目前，雅虎依舊是阿里巴巴的最大單一股東，擁有阿里巴巴約39%的股份。相關(guān)資料顯示，按注冊用戶、交易量以及支付總額計，截至2010年年底，支付寶擁有5.5億名注冊用戶。因此，支付寶的股權(quán)調(diào)整,一方面有利于支付寶順利取得支付牌照，另一方面也有利
4、于支付寶更加靈活地開展業(yè)務(wù)，擴大業(yè)務(wù)范圍。下圖為阿里巴巴股權(quán)結(jié)構(gòu)圖：或許“雅巴”之爭的種子早在2005年雅虎和軟銀并購阿里巴巴時就已經(jīng)埋下。2005年8月，雅虎以總計6.4億美元現(xiàn)金、雅虎中國業(yè)務(wù)以及從日本軟銀公司（SoftBankCorp.）購得的淘寶網(wǎng)股份，交換阿里巴巴40%普通股。同時協(xié)定，5年后（即2010年10月），雅虎將擁有阿里巴巴集團第一大股票權(quán)及與馬云等管理層一樣多的董事席位。當時雅虎雖已過巔峰期卻仍和當強勢，淘寶網(wǎng)和支付寶不過剛嶄露頭角，整個阿里巴巴集團收入甚至尚未跨過1億美元門檻。幾年過去，阿里巴巴
5、與雅虎的實力強弱發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。阿里巴巴集團認為自己價值超過500億美元，幾乎是雅虎目前市值的兩倍。得勢者害怕失勢者“鳩占鵲巢”的心理不難理解。按照當年的協(xié)定，到2010年10月，雅虎當年收購的阿里巴巴股份將直接轉(zhuǎn)化為董事會里的強勢話語權(quán),這讓阿里巴巴集團創(chuàng)始人馬云感到無法接受。為避免發(fā)生控制權(quán)危機，阿里巴巴集團開始醞釀減少雅虎在其公司股份，把這位當年的金主趕岀去，但一直沒有得到雅虎方面的同意。雅虎自然不愿被過河拆橋。于是一場股權(quán)爭奪站打響。阿里巴巴集團此前全資擁有的未上市資產(chǎn)淘寶網(wǎng)及支付寶價值不菲，投行人士預(yù)估淘寶網(wǎng)價
6、值100億美元，支付寶價值50億美元。投行人士認為，市場無法對這兩家公司做出準確估值是雅虎暫時不愿出售阿里巴巴集團股權(quán)的原因Z-,雅虎的最佳退出時機或許是淘寶網(wǎng)和支付寶上市以后?，F(xiàn)在來看，雅虎已經(jīng)失去了支付寶這一大優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。到底是誰偷了支付寶，到底是誰在說謊，社會開始了熱議。對于雅虎的不知情，馬云表示，（央行關(guān)于支付政策的規(guī)定出來之后）董事會沒有一次不參與討論。阿里巴巴方面還透露，在2009年7月召開的董事會上，阿里巴巴集團董事會討論并確認了支付寶的70%股權(quán)己轉(zhuǎn)入一家獨立的中國公司。言外之意，2009年雅虎就己獲悉支
7、付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移一事。DCCI互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心創(chuàng)始人胡延平表示，雅虎不可能不知情，只不過想通過聲明使得自己在支付寶的轉(zhuǎn)移、支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程屮的利益能夠最大化。2011年7月29□晚，阿里巴巴集團、雅虎和軟銀就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議，意味著持續(xù)2個月的圍繞支付寶的商業(yè)談判最終達成結(jié)果。下圖為支付寶股權(quán)變更說明圖：阿里巴巴集團(AlibabaGroupHoldingLtd)協(xié)議控制iL.……2009/6以1.67億做70%股權(quán)轉(zhuǎn)讓這一決議符合在談判開始時阿里巴巴集團、日本軟銀和美國雅虎三方間達成的兩大原則：即確保支付寶
8、和淘寶的關(guān)系結(jié)構(gòu)可以維持淘寶的價值，從而確保阿里巴巴集團的價值。同時，阿里巴巴集團將獲得合理的經(jīng)濟回報。協(xié)議規(guī)定，阿里巴巴集團將授權(quán)支付寶公司及其子公司所需要的知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)和相關(guān)的軟件服務(wù)；支付寶公司將會繳納版權(quán)費和軟件技術(shù)服務(wù)費給阿里巴巴集團。初期此項總費用的金額為，支付寶及其子公司稅前利潤的49.9%o當支付寶公司上市或發(fā)生
