專題二貨幣時間價值的概念和計算

《專題二貨幣時間價值的概念和計算》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。

1、▼nA證券市場線CAPM模型專題二貨幣時間價值的概念和計算本專題知識結(jié)構(gòu)概念部分貨幣時間價值的概念與時間軸貨幣時間價值的構(gòu)成與增值率【CAPM】早收晚付與現(xiàn)金折扣計算部分單利計息和復利計息復利終值和復利現(xiàn)值年金終值和年金現(xiàn)值貨幣時間價值是財務(wù)管理知識體系的基石。另一種方式講述CAPM重點而非難點單刀直入講解CapitalAssetPricingModel資本資產(chǎn)定價模型資本市場線—1有效邊界機會集-難點而非重點理論背景極深預科班不涉及貨幣時間價值的概念今犬的一?塊錢還是明犬的一?塊錢?carpediem,

2、quamminimumcredulapostero一Horace把握今天，不信明天一賀拉斯貨幣時間價值的概念(1)貨幣的時間價值(TVM),是指貨幣經(jīng)過一段時間的投資和再投資所增加的價值。貨幣時間價值的概念(2)貨幣的吋間價值(TVM),是指貨幣經(jīng)過一段吋間的投資利再投資所增加的價值。龜)“貨幣”“時間”“增值”現(xiàn)金流時間軸(y折現(xiàn)率關(guān)于時間軸在解決貨幣吋間價值的題冃吋，畫出吋間軸，有助于直觀清晰的解題。第1期第2期第3期笫1期的期初記做0時點，0時點通常是估值的基準點。第1期的期末記做1時點，第2期的期

3、末記做2時點，……除非題目特殊說明，假定(1)初始投資發(fā)生在0時點，即第一期期初。(2)營業(yè)現(xiàn)金流發(fā)生在每期期末，即第1期現(xiàn)金流發(fā)生在1時點，第2期現(xiàn)金流發(fā)生在2時點，……(3)投資收回發(fā)牛在最后一期期末。第1期第2期第3期0123初始投資第1期第2期第3期這個規(guī)則是存在例外，在解租賃相關(guān)的題目中，一定看清處題目的表述，租金到底是在期初支付述是期末支付。第1期第2期第3期沒有必要刻意去記，在解題的過程小白然熟悉。貨幣的吋間價值(TVM),是指貨幣經(jīng)過一段吋間的投資利再投資所增加的價值。?！柏泿?“時間”"

4、增值”現(xiàn)金流時間軸e增值率(折現(xiàn)C貨幣時間價值的構(gòu)成與增值率今天的一塊錢還是明天的一塊錢?carpediem,quamminimumcredulapostero—Horace把握今犬，不信明犬一賀拉斯等待的補償通脹的補償今朝有酒今朝醉屢見銅山一夕空◎風險的補償I天有不測風云等待的補償：1972年的棉花糖1972年，三位心理學家(MischelW,EbbesenEB,ZeissAR)做一個實驗，把每個4-5歲的小孩單獨放在一間屋里，告訴他，等我冋來Z前，只要你不吃桌上的棉花糖，我就給你兩塊棉花糖。那些拿到兩

5、塊棉花糖的孩子后來取得了：更高的考試成績更高的經(jīng)濟收入更少酗酒、更少肥胖LearntoLaborandtoWait一Longfellow“學會勞作，學會籌待”一朗費羅通脹的補償：香煙替代了盧布1992年，俄羅斯國內(nèi)牛產(chǎn)總值比1991年卜-降14.5%,而通貨膨脹率卻高達創(chuàng)紀錄的2508.8%o人們盼著趕緊發(fā)丁?資；一領(lǐng)到工資立即換成保值的香煙。風險的補償：一鳥在手勝過二鳥在林一鳥在手勝過二鳥在林Onebirdinhandisworthtwointhebush.經(jīng)濟學上稱為“確定性偏好”。我們將在股利分配中

6、學習“一鳥在手”理論狹義貨幣時間價值（純利率）貨幣時間價值的構(gòu)成等待的補償I「卜瞰I通脹的補償廣義貨幣時間價值風險的補償?shù)却难a償［」報酬率名義通脹的補償風險的補償-無風險報酬率提不：名義變量：是包含了通貨膨脹因素的變量【工資漲了100%】實際變量：是剔除了通貨膨脹因素的變量【工資能買幾平米房子？】等待的補償實際-無風險n報酬率名義通脹的補償一無風險報酬率無風險報酬率，一般指的是名義無風險報酬率。風險的補償?shù)却难a償「—名義?Rf無風險匚丿報酬率通脹的補償」松呼風險的補償股市有風險，入市需謹慎等待的補償「

7、—名義?Rf無風險報酬率通脹的補償」嚴場風險溢價風險的補償一》［R^—Rf符號說明Rf無風險報酬率(Risk-FreeRate)Rm市場報酬率(MarketRate)(RHf)市場風險溢價引入B(貝塔系數(shù))R.無風險報酬率(Risk-FreeRate)Ra市場報酬率(MarketRate)(Rn-Rf)市場風險溢價某項投資所分擔的市場風險(系統(tǒng)風險)Bi(監(jiān)-RJ某項投資所分亨的風險溢價我們在基礎(chǔ)班將學習貝塔系數(shù)B的廠重含義,(1)衡量特定資產(chǎn)的系統(tǒng)風險；(2)衡量特定資產(chǎn)和市場之間的相關(guān)性；(3)衡量特

8、定資產(chǎn)對資產(chǎn)組合的風險貞獻。引入資本資產(chǎn)定價模型Rf無風險報酬率(Risk-FreeRate)幾市場報酬率(MarketRate)(RTf)市場風險溢價Bi某項投資所分擔的市場風險(系統(tǒng)風險)Pi(Rm-R.)某項投資所分享的風險溢價某項投資的收益率：Ri二Rf+fh(凡-&)資木資產(chǎn)定價公式和證券市場線Ri二R汁Bi(Rn-Rf)縱軸某投資的報酬率Ri橫軸某投資的系統(tǒng)風險Pi截距無風險報酬率Rf斜率市場風險溢價R>-Rf理解