企業(yè)并購(gòu)研究

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1、大連廣播電視大學(xué)開(kāi)放教育試點(diǎn)工商管理專(zhuān)業(yè)本科畢業(yè)論文企業(yè)并購(gòu)研究指導(dǎo)老師:學(xué)生姓名:專(zhuān)業(yè):年級(jí):學(xué)號(hào):宮麗妮工商管理2014秋14212012508492016年5月一、企業(yè)并購(gòu)概要2（―）金業(yè)并購(gòu)的由來(lái)21、企業(yè)并購(gòu)的概念22、企業(yè)并購(gòu)的歷史23、企業(yè)并購(gòu)的參與者3（―）國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)現(xiàn)狀41、并購(gòu)主體岀現(xiàn)“雙元化”,政府進(jìn)行不適當(dāng)?shù)男姓深A(yù)42、并購(gòu)政策不完善，相關(guān)的法制不健全43、缺乏專(zhuān)業(yè)的并購(gòu)中介組織54、并購(gòu)資金來(lái)源匱乏55、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不完善5二、企業(yè)并購(gòu)行為的原因5（-）規(guī)?；?jīng)營(yíng)5（-）優(yōu)化資源配置5（三）拓展新業(yè)務(wù)6（四）保持核心

2、競(jìng)爭(zhēng)力6三、企業(yè)并購(gòu)的模式6（-）從行業(yè)的角度劃分7（二）從付款方式劃分7（三）從動(dòng)機(jī)劃分8（四）從是否需耍中介劃分8五、企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)9（-）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)9（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)9（三）資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)9（四）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)9六、企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展10參考文獻(xiàn)11企業(yè)并購(gòu)研究摘要2015年1月23日和記黃埔收購(gòu)英國(guó)電訊，交易對(duì)價(jià)92.5億英鎊，總額超過(guò)1000億元港幣的意向價(jià)和黃也將成為英國(guó)電訊業(yè)的“一哥”；2015年9月16日，中國(guó)遠(yuǎn)洋收購(gòu)Kumport;然后中國(guó)遠(yuǎn)洋和中海集運(yùn)兩大巨頭重組，中國(guó)遠(yuǎn)洋將剝離干散貨運(yùn)輸業(yè)，轉(zhuǎn)而裝入集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)，成為國(guó)內(nèi)唯一一家能與國(guó)際班輪巨

3、頭抗衡的集裝箱航運(yùn)公司；58入股趕集、申通快遞借殼上市……。以上事件僅僅是2015年中國(guó)企業(yè)市場(chǎng)并購(gòu)行為的一個(gè)縮影，其中更是出現(xiàn)7000億元人民幣的資產(chǎn)交易大單。這反映出中國(guó)企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展機(jī)遇所采取的發(fā)展和擴(kuò)張手段越來(lái)越多的傾向于企業(yè)并購(gòu)，這種手段不僅越來(lái)越頻繁，而且涉及的金額越來(lái)越大，其并購(gòu)主體覆蓋的地域范圍已經(jīng)擴(kuò)展至海外市場(chǎng)。企業(yè)并購(gòu)能夠快速的滿足企業(yè)擴(kuò)大市場(chǎng)份額、開(kāi)展新業(yè)務(wù)、優(yōu)化資源配置、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力等目的，是企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的重妾手段之一。并購(gòu)后的企業(yè)，能夠更加受到市場(chǎng)的重視，獲得更加豐厚的市場(chǎng)回報(bào)。很多企業(yè)正

4、是看到了并購(gòu)行為給企業(yè)帶來(lái)的好處，這和內(nèi)部資本積累相比，有著無(wú)可比擬的優(yōu)越性，因此紛紛尋求并購(gòu)機(jī)會(huì)。但是企業(yè)并購(gòu)行為在利益的背后也冇很多風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)失敗，甚至于將企業(yè)的發(fā)展重點(diǎn)變成了并購(gòu)與被并購(gòu)，忽視了企業(yè)木身核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，損失慘重。本文正是通過(guò)系統(tǒng)分析企業(yè)并購(gòu)的基本原理和現(xiàn)彖，給中國(guó)企業(yè)并購(gòu)行為捉供參考。關(guān)鍵詞企業(yè)并購(gòu)并購(gòu)模式并購(gòu)歷史一、企業(yè)并購(gòu)概要(―)企業(yè)并購(gòu)的由來(lái)1、企業(yè)并購(gòu)的概念并購(gòu)是企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)展、資源優(yōu)化配置的重耍手段和方式，可以使企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和股東權(quán)益短時(shí)間內(nèi)獲得有效的增長(zhǎng)，所以只耍在風(fēng)險(xiǎn)可以接受的而提下，有足夠的利益

5、誘惑，就會(huì)產(chǎn)生并購(gòu)欲與，與依靠自身業(yè)務(wù)積累的發(fā)展模式相比，企業(yè)并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)更多的口的，創(chuàng)造更多的機(jī)會(huì)。企業(yè)的并購(gòu)?fù)ǔ０M義和廣義兩層含義：狹義的并購(gòu)是指企業(yè)一般意義上的合并、兼并或收購(gòu)，廣義的企業(yè)并購(gòu)既包括企業(yè)的擴(kuò)張、收縮，也包括企業(yè)中和企業(yè)間的資產(chǎn)重組以及所有權(quán)人及實(shí)際控制人結(jié)構(gòu)的變動(dòng)等。企業(yè)并購(gòu)的實(shí)質(zhì)是在企業(yè)控制權(quán)運(yùn)動(dòng)過(guò)程中，各權(quán)利主體依據(jù)企業(yè)產(chǎn)權(quán)規(guī)定的制度而進(jìn)行的一種權(quán)利轉(zhuǎn)讓行為，是在市場(chǎng)機(jī)制的作用下，一個(gè)企業(yè)獲得其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策控制權(quán)和參與權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。2、企業(yè)并購(gòu)的歷史美國(guó)歷史上出現(xiàn)五次大規(guī)模的并購(gòu)風(fēng)潮，造就了最活躍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和最

6、典型的并購(gòu)歷史，是全世界并購(gòu)現(xiàn)象的代表。美國(guó)第一次并購(gòu)風(fēng)潮出現(xiàn)在19世紀(jì)末20世紀(jì)初，即1898?1902年，。這次并購(gòu)主要以南北戰(zhàn)爭(zhēng)以后，科學(xué)技術(shù)水平發(fā)展，蒸汽機(jī)和各種機(jī)器的發(fā)明以及電力技術(shù)的廣泛應(yīng)用，在自由資本主義極快發(fā)展的背景下，以鐵路、冶金、右化、機(jī)械等行業(yè)為主，金融行業(yè)也有所波及。并購(gòu)方式以橫向兼并手段為主，目的是消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，盡可能達(dá)到行業(yè)壟斷目的。特別是那些以大量生產(chǎn)為特點(diǎn)的企業(yè),如食品和制造業(yè)最為成功。其屮涉及的并購(gòu)大宗并購(gòu)有238起，成功146起，達(dá)到44.5%,其余為不成功或徹底失敗。1919-1930年間，科學(xué)技術(shù)水平進(jìn)一步

7、發(fā)展，1929年比1920年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)39%,美國(guó)發(fā)生了第二次大規(guī)模并購(gòu)浪潮，行業(yè)覆蓋伴隨汽車(chē)、電了、化學(xué)、化纖等新興行業(yè)，使工業(yè)從輕型工業(yè)轉(zhuǎn)為以重型工業(yè)為主，改變了產(chǎn)業(yè)格局。并購(gòu)浪潮之屮，12000家公用事業(yè)、銀行、制造業(yè)和采礦業(yè)企業(yè)參與到其屮。這次并購(gòu)的特點(diǎn)是以縱向兼并為主，即優(yōu)化資源配置，85%的并購(gòu)行為采取了這種方式;另一特點(diǎn)是銀行在其中也發(fā)揮了巨大的作用，科學(xué)規(guī)范的操作大大提高了并購(gòu)的成功率。這次并購(gòu)風(fēng)潮的結(jié)果是大大促進(jìn)了寡頭壟斷的產(chǎn)生，提高了競(jìng)爭(zhēng)力。二戰(zhàn)后的五六十年代，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)穩(wěn)期，大量的固定資產(chǎn)投資成為主要現(xiàn)象，與此同時(shí)，新技術(shù)的不斷

8、出現(xiàn)，如微電子、新材料、新能源等，極大地刺激了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。1965~1971年間，平均每年發(fā)生1511起并購(gòu)，最高峰是1969年2307起