財(cái)務(wù)管理-- 財(cái)務(wù)管理總論

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1、財(cái)務(wù)管理專(zhuān)業(yè)核心課程財(cái)務(wù)管理?xiàng)钸M(jìn)主講第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的方法第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境第一章財(cái)務(wù)管理總論本章主要內(nèi)容第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念一、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系二、財(cái)務(wù)管理概念的界定三、財(cái)務(wù)管理的研究成果本節(jié)主要內(nèi)容第1章緒論一、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)資金籌集資金投放資金使用資金收回及分配理財(cái)活動(dòng)（一）財(cái)務(wù)關(guān)系一、財(cái)務(wù)活動(dòng)與財(cái)務(wù)關(guān)系2.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系1.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系4.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系5.企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系6.企業(yè)內(nèi)部單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系7.企業(yè)與職工之間的財(cái)

2、務(wù)關(guān)系企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系派生于企業(yè)的委托—代理關(guān)系。委托—代理關(guān)系是一種契約，在此契約下，一個(gè)或多個(gè)人（稱(chēng)為委托人）雇傭另外的人（稱(chēng)為代理人）去執(zhí)行某些工作或?qū)⒁恍Q策權(quán)授予代理人。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系在企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系中主要存在兩種委托—代理關(guān)系：①股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的委托—代理關(guān)系；②股東和債權(quán)人之間的委托—代理關(guān)系。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者各自的目標(biāo)股東的目標(biāo)經(jīng)營(yíng)管理者的目標(biāo)追求股東財(cái)富的最大化①報(bào)酬。包括物質(zhì)和非物質(zhì)的，如工資、獎(jiǎng)金、榮譽(yù)和社會(huì)地位等。②增加閑暇時(shí)間和豪華享受。③避免風(fēng)險(xiǎn)。1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（2）經(jīng)營(yíng)管理

3、者背離股東目標(biāo)的方式經(jīng)營(yíng)管理者與股東的目標(biāo)不完全一致，經(jīng)營(yíng)管理者有可能背離股東的利益。這種背離主要有兩種方式：①道德風(fēng)險(xiǎn)②逆向選擇。道德風(fēng)險(xiǎn)是由簽約后（事后）的信息不對(duì)稱(chēng)引起的，而逆向選擇是簽約前（事前）的信息不對(duì)稱(chēng)引起的。激勵(lì)機(jī)制A路徑B路徑監(jiān)督機(jī)制解決股東與經(jīng)營(yíng)者之間矛盾與沖突的方法通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考評(píng)等監(jiān)督方式解聘——通過(guò)所有者約束經(jīng)者接收——通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與其績(jī)效掛鉤，以使經(jīng)營(yíng)者自覺(jué)采取能滿(mǎn)足企業(yè)價(jià)值最大化的措施方法一建立監(jiān)督機(jī)制方法二建立激勵(lì)機(jī)制基本方式◆股票期權(quán)◆年薪制1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（3）解決的方法解決道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的方法主要是監(jiān)督和激勵(lì)。

4、①監(jiān)督②激勵(lì)監(jiān)督是指股東通過(guò)了解經(jīng)營(yíng)管理者的行為，當(dāng)股東發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理者背離股東的目標(biāo)時(shí)，減少經(jīng)營(yíng)管理者各種形式的報(bào)酬，甚至解雇他們。由于監(jiān)督是有成本的，所以股東不可能對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者進(jìn)行全面的監(jiān)督，也不可能通過(guò)監(jiān)督解決全部的問(wèn)題。1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（3）解決的方法解決道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇的方法主要是監(jiān)督和激勵(lì)。①監(jiān)督②激勵(lì)另一種方法是采用激勵(lì)報(bào)酬計(jì)劃，使經(jīng)營(yíng)管理者分享企業(yè)增加的財(cái)富。同樣，激勵(lì)是有成本的，激勵(lì)過(guò)少，不足以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)管理者；激勵(lì)過(guò)多又減少了股東的收益，不能實(shí)現(xiàn)股東的目標(biāo)。因此，也不能通過(guò)激勵(lì)解決全部的問(wèn)題。1）股東與經(jīng)營(yíng)管理者之間的關(guān)系（3）解決的方法股東通常要將監(jiān)督

5、和激勵(lì)這兩種方法綜合起來(lái)使用，來(lái)協(xié)調(diào)自己與經(jīng)營(yíng)管理者的矛盾。增加監(jiān)督成本和激勵(lì)成本可以減少偏離股東目標(biāo)的損失，而減少監(jiān)督成本和激勵(lì)成本可能會(huì)增加偏離股東目標(biāo)的損失。股東應(yīng)在監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間進(jìn)行權(quán)衡，力求找出使三者之和最小的方法。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系（1）股東與債權(quán)人各自的目標(biāo)2）股東與債權(quán)人之間的關(guān)系股東的目標(biāo)債權(quán)人的目標(biāo)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化。按期收回本金，并獲得利息收入。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系常用的方式有：（1）發(fā)行新債，使舊債的價(jià)值下降。由于發(fā)行新債使企業(yè)的負(fù)債比率上升，增加了企業(yè)破產(chǎn)和不能足額償還債務(wù)的可能性，增加了舊債的風(fēng)險(xiǎn)，（2）

6、將借到的資金投資到比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更大的項(xiàng)目中，即資產(chǎn)替代。如果投資僥幸成功，超額的利潤(rùn)將全部歸股東所有；如果投資失敗，公司無(wú)力償債，債權(quán)人將和股東共同承擔(dān)由此造成的損失。股東背離債權(quán)人目標(biāo)的方式借款合同一旦成為事實(shí)，資金到了公司手中，債權(quán)人就可能失去了控制權(quán)。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系債權(quán)人通常采取以下三種措施（3）解決的方法①尋求法律保護(hù)。②在借款合同中加入限制性條款。③當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)有損害債權(quán)人利益的意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步進(jìn)行合作，或者提前收回借款或者拒絕提供新借款。企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)在其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，還要和社會(huì)的其他方面發(fā)生關(guān)系，這些方面包括政府、職工、顧客和供應(yīng)商等。企業(yè)和社會(huì)各方面的目標(biāo)一方

7、面存在著一致性，例如，企業(yè)向社會(huì)提供符合需要的產(chǎn)品、增加就業(yè)、交納稅收等，但另一方面也存在著不一致的地方，如有些企業(yè)為了牟取暴利生產(chǎn)銷(xiāo)售假冒偽劣商品、污染環(huán)境、偷稅漏稅等。3）企業(yè)與社會(huì)各方面的財(cái)務(wù)關(guān)系解決企業(yè)與社會(huì)各方面目標(biāo)不一致的方法主要有三種：①加強(qiáng)立法保護(hù)，規(guī)范企業(yè)的行為；②加強(qiáng)行政監(jiān)督；③加強(qiáng)社會(huì)輿論監(jiān)督。二、財(cái)務(wù)管理概念的界定財(cái)務(wù)管理是以公司理財(cái)為主體，以金融市場(chǎng)為背景，研究公司資本取得與使用的一種管理學(xué)科。融資活動(dòng)投資活動(dòng)三、財(cái)務(wù)