我國(guó)證券市場(chǎng)投資的問(wèn)題與對(duì)策下載版

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1、我國(guó)證券市場(chǎng)投資的問(wèn)題與對(duì)策摘要：任何投資的H的都是要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化，即使企業(yè)的價(jià)值或股東的財(cái)富最大化。在市場(chǎng)條件下，有很多不可知的變量，這些變量就造成了投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。本文就目麗市場(chǎng)投資的熱點(diǎn)問(wèn)題:如何認(rèn)識(shí)投資并確定投資對(duì)象，在分析項(xiàng)hl可行性的基礎(chǔ)上進(jìn)行了探討。關(guān)鍵字：投資平均指標(biāo)利潤(rùn)評(píng)價(jià)指標(biāo)投資方式眾所周知,投資的II的都是要實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的最大化，即使企業(yè)的價(jià)值或股東的財(cái)富垠大化。投資對(duì)于市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)是謹(jǐn)慎的。一、投資的安全性、效益性和流動(dòng)性在經(jīng)濟(jì)學(xué)上，投資一般應(yīng)考慮三方ifii的因索：安全性、效益性和流動(dòng)性。（一）安全性。指投放對(duì)象內(nèi)容和形

2、式的合法性、項(xiàng)目的可行性、合作機(jī)構(gòu)的信譽(yù)等。投資總是將資金投放到某一具體的對(duì)象上，并且是在實(shí)際住產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行Z前發(fā)牛的,具有預(yù)付款的性質(zhì)。所以，對(duì)象的合法與可行是決定企業(yè)取得利潤(rùn)的前捉條件。選擇和把握這些因素是投資的關(guān)鍵，企業(yè)應(yīng)當(dāng)慎重行事，使投資的客觀條件存在。（二）效益性。主要是指經(jīng)濟(jì)效益的高低，冇時(shí)也包含社會(huì)效益。盡管各個(gè)具體投資在目的上不盡相同，但是，這些投資的最終和長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)都是為了取得投資收益，最終使投資收回，而且及時(shí)收回。（三）流動(dòng)性。包含投資的期限長(zhǎng)短、變現(xiàn)能力和款項(xiàng)劃撥是否便捷。在投資的過(guò)程中,不僅投出資金會(huì)在空間上流動(dòng)，而且投出資金轉(zhuǎn)

3、化為的實(shí)物和證券也會(huì)在空間上流動(dòng)。投資的最高理想是實(shí)現(xiàn)安全性、效益性和流動(dòng)性的統(tǒng)一。但這三者Z間通常是才盾的,尤其是安全性和效益性Z間，即通常說(shuō)的利潤(rùn)越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。因此，金業(yè)在投資時(shí)一定要考慮到以下因素：投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資約束、投資彈性。1、投資收益，包括投資利潤(rùn)和資木利得。投資利潤(rùn)是指投入資金經(jīng)運(yùn)轉(zhuǎn)后所取得的收入與所發(fā)牛成木的差額；資本利得是指金融商站買與賣之間的差價(jià)。在投資中考慮投資收益,應(yīng)以投資對(duì)象收益具冇確定性的方案為選擇對(duì)象，并盂要分析這些因索對(duì)投資方案的作用、方向、程度、尋求提高和穩(wěn)定投資收益的途徑。2、投資風(fēng)險(xiǎn)，是一?種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或經(jīng)

4、營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為商品或服務(wù)的價(jià)值不能充分實(shí)現(xiàn)或不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自投資者對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的不正確以及經(jīng)營(yíng)缺乏效率。所以,企業(yè)必須考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的可能性，尋找引起投資風(fēng)險(xiǎn)的原因，并提出規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的辦法。3、投資約束，與投資風(fēng)險(xiǎn)有密切關(guān)系。當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)較人時(shí)，投資企業(yè)就會(huì)對(duì)接受投資的企業(yè)加強(qiáng)約束。投資約束有以下兒種形式：控制權(quán)約束、市場(chǎng)約束、用途約束、數(shù)量約束、擔(dān)保約束、間接約束等。4、投資彈性，首先是規(guī)模彈性，就是企業(yè)投資必須根據(jù)自己資金的可供能力和投資效益或者市場(chǎng)供求狀況，調(diào)整投資規(guī)模。其次是結(jié)構(gòu)彈性，就是調(diào)整投資結(jié)構(gòu)。二、投資項(xiàng)冃的評(píng)價(jià)指標(biāo)固定資產(chǎn)投資決

5、策，是在分析項(xiàng)目可行性的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。分析是需要借助指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)的，常用的指標(biāo)分非貼現(xiàn)指標(biāo)和貼現(xiàn)指標(biāo)兩人類：（一）非貼現(xiàn)指標(biāo)是評(píng)價(jià)項(xiàng)冃時(shí)，不考慮資金時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)，是直接用項(xiàng)冃的實(shí)際收支計(jì)算投資報(bào)酬的方法。1、投資回收期：是指初始投資收回所需要的時(shí)間。投資回收期法是以收回時(shí)間較短的投資方案作為被選方案的方法，一般以年為單位計(jì)算。①每年現(xiàn)金凈流量相等，用以下公式：投資回收期二原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量②每年現(xiàn)金凈流量不等，就要根據(jù)每年年末尚未收回的投資額確定：投資回收期二（n?l）+第（n?l）年年末未收回的投資/第n年當(dāng)年的現(xiàn)金凈流量2、平均報(bào)酬率：

6、是通過(guò)計(jì)算投資項(xiàng)冃壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率，用以選擇別選方案的一種方法。有三種計(jì)算方法：①考慮年均凈利潤(rùn)：平均報(bào)酬率=年均凈利潤(rùn)/初始投資額②考慮年均凈流暈：平均報(bào)酬率=年平均現(xiàn)金凈利潤(rùn)/初始投資額③若為追加投資：平均報(bào)酬率=年平均現(xiàn)金凈利潤(rùn)/1/2（初始投資一預(yù)計(jì)設(shè)備殘值）+預(yù)計(jì)設(shè)備殘值+追加的營(yíng)運(yùn)資金（二）貼現(xiàn)指標(biāo)是評(píng)價(jià)項(xiàng)冃實(shí)際收益時(shí)，不同時(shí)期現(xiàn)金流入、流出必須考慮貨幣時(shí)間價(jià)值。1、凈現(xiàn)值：是指投資項(xiàng)冃投入使川后的凈現(xiàn)金流量，按資金成本或企業(yè)期望達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資或各期投資的現(xiàn)值Z差。2、現(xiàn)值指數(shù)：是指未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與流出量

7、現(xiàn)值之間的比率。3、內(nèi)含報(bào)酬率：是指能夠使方案未來(lái)流入赧現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出赧現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說(shuō)是使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。它是方案木身的報(bào)酬率，不受預(yù)定報(bào)酬率的影響，從理論和實(shí)踐上都有說(shuō)服力。三、幾種投資方式的比較下面我們從投資的安全性、效益性和流動(dòng)性三個(gè)方面來(lái)對(duì)兒種投資方式作一點(diǎn)粗略的分析。1?銀行存款:銀行存款安全性很高，流動(dòng)性也高，效益性較差。尤具是現(xiàn)在處于銀行利率水平最低的一個(gè)歷史階段，此方式在基金會(huì)的投資纟fl合屮所占的比例不能人。2.信托存款：按照規(guī)定金融信托投資機(jī)構(gòu)可以吸收包括基金會(huì)的基金在內(nèi)的1年期（含1年）以上的信托存款。其安全性乃

8、基于金融機(jī)構(gòu)的信譽(yù)，效益隨市場(chǎng)利率水平變化。過(guò)去，信托存款一般比法定銀行利率高許