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《當(dāng)前金融形勢分析及對策建議》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、當(dāng)前金融形勢分析及對策建議從2005年初開始，本輪經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)出景氣逐步趨緩的態(tài)勢，表現(xiàn)在金融領(lǐng)域便是資金“過剩”的壓力逐漸顯現(xiàn)。這突出表現(xiàn)在三個方面：一是銀行存貸差擴(kuò)大；二是狹義貨幣MI和廣義貨幣M：增長率之間的“剪刀差”擴(kuò)大；三是市場利率持續(xù)走低。盡管資金的"過?！笔钱?dāng)前經(jīng)濟(jì)景氣趨緩的必然結(jié)果，但鑒于我國依然處于城市化加速時期和工業(yè)化發(fā)展的中期，當(dāng)前的資金過剩只是相對的，其根源則在于包括投融資體制在內(nèi)的金融改革滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，致使資金的供應(yīng)難以順暢地滿足資金的需求。因此，2006年及今后的若干年，我們應(yīng)
2、當(dāng)加快金融體制的改革，其最重要者是加大直接融資的比重和加快投融資體系的改革。一、當(dāng)前我國金融運(yùn)行的主要問題（一）信貸減速，存款加速，銀行存差繼續(xù)增加在我國以銀行為主導(dǎo)的金融體系中，居民的儲蓄主要集中于銀行，企業(yè)的融資也主要來自銀行。因此，經(jīng)濟(jì)景氣的變化會直接反映在銀行的存、貸款的變化上。當(dāng)前，在信貸方面，由于經(jīng)濟(jì)景氣下滑以及銀行貸款意愿和企業(yè)借款意愿雙雙下降，導(dǎo)致信貸增長逐步減速。在存款方面，收入的相對增加和消費的長期穩(wěn)定導(dǎo)致存款進(jìn)一步加速增長。貸款和存款的反向變化致使銀行業(yè)存貸差繼續(xù)擴(kuò)大，并使得銀行業(yè)的資金運(yùn)用
3、難題日益突出。在本輪經(jīng)濟(jì)周期中，信貸同比增長速度在2003年8月到達(dá)頂峰（接近24%）。從那以后增速開始下滑，但下滑幅度較小。2004年5月，隨著宏觀調(diào)控力度的加強(qiáng)，信貸減速逐漸顯著，同比增速由5月的18.5%下降到12月的12.5%,2005年全年平均信貸同比增速維持在13%左右。貸款增速的下降導(dǎo)致2005年全年信貸凈增額偏低。減速最明顯的是中長期貸款，同比增速由1月的23.35%下降到12月的15.67%,當(dāng)年全部金融機(jī)構(gòu)中長期貸款余額為81369億元,凈增加11023億元，比2004年少增加2500億元。在
4、信貸減速的同時，存款增速依然保持較快勢頭。2005年，各項存款的同比增速由1月的16.7%上升到12月的19.4%o截至2005年12月份，各項存款合計為287163億元，全年凈增加46638億元，而2004年各項存款凈增額僅為32469億元。在2005年各種存款中，儲蓄存款的增加最為明顯，其同比增速由1月的11.9%上升到12月的17.98%。12月儲蓄存款余額為141050億元，全年凈增加21495億元,而2004年凈增加的儲蓄貸款只有15938億元。在信貸減速和存款加速的情況下，全部金融機(jī)構(gòu)的存貸差繼續(xù)擴(kuò)大
5、o2003年.2004年和2005年的存差分別為49059億元、63161億元和92472億元。同時，全部金融機(jī)構(gòu)的存貸比（貸款與存款之比）由2003年的75%分別下降到2004年的74%和2005年的68%。由于銀行業(yè)在我國金融體系中居于絕對的主導(dǎo)地位，存貸差的擴(kuò)大對貨幣供應(yīng)和利率的動態(tài)產(chǎn)生了極大的影響。（二）Ml減速和M2加速，貨幣增長的'‘剪刀差”繼續(xù)擴(kuò)大在貨幣總量方面，與信貸減速和存款加速相對應(yīng)，狹義貨幣Ml增長率減速和廣義貨幣M2增長率加速，并導(dǎo)致兩個層次貨幣增長速度之間的'‘剪刀差”持續(xù)擴(kuò)大。貨幣供應(yīng)
6、“剪刀差”的出現(xiàn)和不斷擴(kuò)大，說明我國貨幣供應(yīng)的流動性趨于下降。同時，也表明貨幣的儲蓄功能加強(qiáng)與媒介功能弱化，這也反映出我國的經(jīng)濟(jì)景氣正在趨緩。2005年，我國貨幣供應(yīng)增長出現(xiàn)了一些新的變化。M2與Ml的增長率在經(jīng)歷了2004年下半年的大幅度下降之后，2005年兩個層次貨幣供應(yīng)增長率開始出現(xiàn)背離趨勢：2月以后，廣義貨幣M2的增長率逐步回升，而Ml的增長率在經(jīng)歷3月和4月的進(jìn)一步大幅下降之后，一直保持在低位運(yùn)行，從而使得M2與Ml的增長率出現(xiàn)了較大的差異。到12月末,M2的增長率為17.57%,Ml的增長率為11.7
7、8%,前者高于后者近6個百分點。從貨幣的構(gòu)成看，造成Ml減速和M2加速的主要原因在于存款結(jié)構(gòu)的變化，即活期存款減速，定期和儲蓄存款加速。2005年2月，活期存款增速由1月的18.77%下降至10.18%；此后雖有所回升，但一直維持在12%左右。與此同時，定期存款的增速卻不斷提高，由1月的19.21%持續(xù)上升到12月的30.41%；儲蓄存款則由1月的11.9%上升到12月的18%。在存款持續(xù)加速增長的情況下，存款結(jié)構(gòu)的變化以及由此導(dǎo)致貨幣'‘剪刀差”的擴(kuò)大，既反映了居民消費意愿的下降和企業(yè)投資意愿的下降，也同200
8、4年10月29日央行的利率調(diào)整有關(guān)。在該次利率調(diào)整中，央行在維持活期存款利率不動的情況下，加大了各類存款利率的差距，期限越長上調(diào)幅度越大。在可選擇的金融資產(chǎn)局限于銀行存款的情況下，活期存款和定期存款相對價格的調(diào)整，必然會對居民的金融資產(chǎn)選擇產(chǎn)生較大影響。特別值得注意的是，在銀行為主的金融結(jié)構(gòu)下，銀行存款的動態(tài)和貨幣供應(yīng)的動態(tài)之間有著十分密切的聯(lián)系。統(tǒng)計顯示，在Ml中，活期
